2016年開始涉足環(huán)保新能源領域進行轉(zhuǎn)型的飛馬國際（002210），在重組告吹不久后再遇“煩心事”。10月8日，飛馬國際披露公告稱，公司控股股東存在部分股份被強平且債券到期未能如期兌付的情形。在控股股東為上市公司提供較多銀行授信擔保的背景下，上述情況也給飛馬國際的轉(zhuǎn)型之路增添了諸多煩惱。

控股股東部分持股遭強平

10月8日，飛馬國際兩則關于控股股東的公告，將公司控股股東飛馬投資控股有限公司（以下簡稱“飛馬投資”）目前麻煩“纏身”的窘境暴露出來。

根據(jù)飛馬國際披露的公告，飛馬投資所持飛馬國際部分股份遭遇強平。具體來看，2018年9月27-28日，因股票質(zhì)押回購交易業(yè)務違約，萬聯(lián)證券股份有限公司等處置了飛馬投資所質(zhì)押股票，從而導致飛馬投資被動減持飛馬國際股份。數(shù)據(jù)顯示，飛馬投資原持有飛馬國際約8.01億股股份，占飛馬國際全部股份的48.48%。此次因質(zhì)權(quán)人強制平倉所致控股股東被動減持的股份合計約為1071.47萬股，占飛馬國際總股本的0.65%。

除部分質(zhì)押股份遭遇強平外，飛馬投資所持飛馬國際部分股份遭到上海市浦東新區(qū)人民法院凍結(jié)。數(shù)據(jù)顯示，飛馬投資遭凍結(jié)的股份約為3000萬股，占其所持股份比例為3.79%。凍結(jié)日期2018年9月27日至2021年9月26日。此次凍結(jié)為司法再凍結(jié)。飛馬國際表示，經(jīng)了解，截至目前飛馬投資尚未收到與上述股票凍結(jié)相關的任何法律文書或通知文件。截至公告日，飛馬投資持有公司股份約7.91億股；累計質(zhì)押股份約為7.57億股，占其持有公司股份的95.79%；累計被司法再凍結(jié)股份為3000萬股，占其持有公司股份的3.79%。   

上海明倫律師事務所律師王智斌表示，股份被凍結(jié)涉及到訴訟，訴訟一般可能涉及民間借貸、擔保責任、離婚糾紛等，具體情況現(xiàn)在不能判斷。針對飛馬投資此次股份被凍結(jié)等相關問題，北京商報記者致電飛馬投資進行采訪。對方工作人員表示“如果想了解更多的情況可以關注后續(xù)的公告等”。

需要指出的是，飛馬投資的麻煩不止如此。在10月8日飛馬國際披露的另一則公告中顯示，飛馬投資還存在可交換公司債未能如期兌付的情況。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月28日，飛馬投資未能支付16飛投01已登記回售的剩息合計約3億元以及16飛投02已登記回售的本息合計約5.15億元。

值得注意的是，根據(jù)飛馬國際半年報，以飛馬投資作為擔保方之一為飛馬國際提供銀行授信擔保的情況并不少。諸如，6月15日，飛馬國際取得江蘇銀行深圳分行共1億元的綜合授信，由飛馬投資等提供保證擔保。截至6月30日止，該授信余額為0萬元。5月25日，飛馬國際取得興業(yè)銀行深圳龍華支行共6億元的綜合授信，由飛馬投資等提供保證擔保。截至6月30日，該授信余額為銀行承兌匯票49999萬元。

王智斌告訴北京商報記者，控股股東部分質(zhì)押股份被強平、債券到期未能如期兌付等情況暗示其資產(chǎn)能力在下降。如果其資產(chǎn)層面出現(xiàn)大幅下降的情況，對于銀行而言是有權(quán)要求擔保人提供其他資產(chǎn)的擔保來增信。

加碼轉(zhuǎn)型業(yè)務剛落空 

事實上，飛馬國際近日的煩惱并不少。在控股股東遇“困”前不久，飛馬國際剛剛經(jīng)歷了籌劃數(shù)月的資產(chǎn)收購事項宣布告吹的情況，而這也使得飛馬國際加碼轉(zhuǎn)型業(yè)務的初衷未能成行。

回溯歷史公告可知，因擬簽署重大協(xié)議（子公司增資擴股），飛馬國際股票自3月26日開市起停牌。其后，因籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項，飛馬國際自4月18日繼續(xù)停牌。8月21日，飛馬國際籌劃數(shù)月的購買資產(chǎn)預案出爐。公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買靈石縣鑫和垃圾焚燒發(fā)電有限公司（以下簡稱“鑫和發(fā)電”）100%的股權(quán)。根據(jù)初步預估，以2018年3月31日為評估基準日，鑫和發(fā)電全部股權(quán)的預估值約為6201.38萬元。賬面凈資產(chǎn)為-2925.22萬元，預評估增值9126.6萬元，預評估增值率為312%。經(jīng)交易各方初步協(xié)商確定鑫和發(fā)電100%股權(quán)交易價格不超過1.7億元。     

此次資產(chǎn)收購實際上是飛馬國際加碼轉(zhuǎn)型業(yè)務的一次資本運作。根據(jù)資料顯示，鑫和發(fā)電主要從事垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務。飛馬國際原主營業(yè)務為供應鏈管理服務，自2016年開始涉足環(huán)保新能源領域。對于此次資產(chǎn)收購對公司的影響，飛馬國際表示，公司環(huán)保新能源業(yè)務尚處于拓展期，在公司整體業(yè)務規(guī)模中占比較小，此次通過收購鑫和發(fā)電，公司將實現(xiàn)環(huán)保新能源業(yè)務在生活垃圾處理及焚燒發(fā)電領域的繼續(xù)延伸，進一步完善公司“供應鏈管理+環(huán)保新能源”雙主業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略布局。

然而，該次資產(chǎn)收購最終以失敗告終。9月26日，飛馬國際發(fā)布公告表示，由于籌劃重組期間公司股價波動幅度較大，同時鑒于資本市場、相關政策等亦發(fā)生了較大變化，加之標的公司后續(xù)情況與公司重組預期亦存在一定差距，經(jīng)各方協(xié)商認為繼續(xù)推進交易的條件不成熟。因此，有關各方?jīng)Q定終止此次交易。

實際上，在重組告吹前，飛馬國際的此次資產(chǎn)收購曾遭到監(jiān)管層問詢。其中，交易所稱，鑫和發(fā)電報告期營收規(guī)模較小且持續(xù)虧損、凈資產(chǎn)為負數(shù)。因而，飛馬國際此次交易標的的持續(xù)經(jīng)營能力、盈利能力和償債能力等問題遭到交易所重點關注。

年內(nèi)股價重挫

在上述資產(chǎn)收購告吹的背景下，因擬披露交易預案于8月21日停牌的飛馬國際，在9月26日復牌后股價跌停。而實際上，2016年開始涉入環(huán)保新能源業(yè)務之后，飛馬國際還曾在2017年8月籌劃過收購惠州TCL環(huán)保資源有限公司（以下簡稱“TCL環(huán)保”）100%股權(quán)，加碼轉(zhuǎn)型業(yè)務。不過，轉(zhuǎn)型之路同樣遇阻。該事項在今年7月宣布終止。在此背景下于8月13日復牌的飛馬國際股價曾連“吃”多個跌停。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，飛馬國際股價累計跌幅超過5成。

具體來看，飛馬國際原主營業(yè)務為供應鏈管理服務。2016年，飛馬國際收購包括深圳駿馬環(huán)保有限公司、國豐新能源有限公司、中清環(huán)保有限公司在內(nèi)的多家以“環(huán)保”為主題的公司，開始進軍生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)，主營業(yè)務拓展至生態(tài)保護和環(huán)境治理領域。 

根據(jù)經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略及環(huán)保新能源業(yè)務拓展需要，飛馬國際在2017年8月29日發(fā)布公告稱，擬以不超過5億元收購TCL集團股份有限公司（以下簡稱“TCL集團”）持有的TCL環(huán)保100%股權(quán)。彼時，飛馬國際曾介紹稱，此次收購收購TCL環(huán)保股權(quán)，擴大了公司在環(huán)保領域的發(fā)展布局。然而，在籌劃近一年后，飛馬國際在7月31日披露的收購進展公告中表示，經(jīng)研究，此次收購條件尚不成熟，經(jīng)協(xié)商一致，決定終止此次收購。

根據(jù)交易行情來看，因籌劃收購鑫和發(fā)電事項而停牌前，飛馬國際今年股價波動并不大。之后，飛馬國際在8月13日宣布復牌繼續(xù)推進收購鑫和發(fā)電事項，又因擬披露資產(chǎn)收購預案在8月21日再次停牌。而東方財富數(shù)據(jù)顯示，攜帶終止收購TCL環(huán)保消息在8月13日至8月20日復牌期間，飛馬國際連續(xù)跌停，6個交易日跌幅達到47.04%，而在此其間，大盤的跌幅則為4.53%。  

針對相關問題，北京商報記者致電飛馬國際董秘辦公室進行采訪。不過，對方電話未有人接聽。

北京商報記者 崔啟斌 高萍