每逢長假，市場就會出現(xiàn)有關(guān)持股過節(jié)還是持幣過節(jié)的討論。本欄以為，選擇持股還是持幣需要綜合考慮當(dāng)時市場的環(huán)境以及各種因素，不同的時期應(yīng)該做出不同的選擇。就目前的情形來看，A股處于筑底行情的反彈階段，不存在大幅度的回調(diào)風(fēng)險，且可以預(yù)計的外在重大利空尚不存在，因而投資者可以考慮持股過節(jié)。

在今年前九個月，A股市場的表現(xiàn)并不算理想，但在九月中下旬，A股的反彈走勢值得引起投資者的注意。從短期來看，小幅反彈行情尚未結(jié)束，而從中期走勢來看，A股有望演繹一波跨年度的吃飯行情，四季度上漲的概率大于下跌的概率，因而投資者可以考慮持股過節(jié)，或許會有不錯的收益。

在長假之前，總有部分投資者喜歡賣出股票選擇空倉過節(jié)，主要是由于他們擔(dān)心長假期間出現(xiàn)突發(fā)利空導(dǎo)致股市下跌，不過在本欄看來，目前A股市場并不存在重大的利空預(yù)期，政策層面以呵護為主，而且市場行情方面也表現(xiàn)相對強勢。此外，一些外圍的重大利空等預(yù)期已經(jīng)被市場足夠消化，很難再對市場產(chǎn)生重大的不利沖擊。而且，在節(jié)前A股還增添了“入富”的重磅利好，同時MSCI還要提高A股權(quán)重，諸多利好預(yù)期遠大于利空。

從資金面來說，節(jié)前市場的資金面偏緊是常規(guī)事件，畢竟旅游、消費等需求一定會對市場的資金面產(chǎn)生沖擊，部分投資者出于資金需求不得不在節(jié)前賣出部分股票，而9月27日A股市場的走勢相對偏弱很可能就與此有關(guān)，畢竟只有在9月27日賣出股票，才能在國慶節(jié)長假前的最后一個交易日順利從股票賬戶取出資金。

然而，除去消費的資金以外，這些流出的資金在長假過后仍會有部分回流股市，而這些資金的回流將會為節(jié)后股市的表現(xiàn)提供一定的做多動力。同時期貨市場保證金率調(diào)回正常水平，資金又由期貨市場轉(zhuǎn)向股票市場，于是節(jié)后股市就會有一定量的資金流入，這也是長假之后股市走強概率較高的一個原因。

還有一點，在長假期間，不排除還有利好因素出臺，例如降準、增加MLF，再或者是對上市公司層面的利好。

此外，在今年前三季度，由于整體市場表現(xiàn)欠佳，包括公募、私募等產(chǎn)品多數(shù)戰(zhàn)績不夠理想，為了最后的業(yè)績沖刺，它們大概率會在節(jié)后開始積極布局，以尋求在第四季度打一場翻身仗，諸如對那些三季報業(yè)績超預(yù)期的個股進行提前布局。再加之目前A股市場本身處于筑底行情中的小幅反彈階段，市場的做多情緒依舊較高，因而市場并不存在大幅回調(diào)的風(fēng)險。這也就為投資者持股過節(jié)提供了更高的安全邊際。

北京商報評論員 周科競