上證綜指在近五個(gè)交易日累計(jì)上漲近5.5%，相比此前的疲軟態(tài)勢(shì)，近期大盤(pán)的走勢(shì)可謂強(qiáng)勢(shì)。藍(lán)籌股無(wú)疑是帶動(dòng)大盤(pán)指數(shù)大漲的重要?jiǎng)恿?，因此部分藍(lán)籌股近期的漲幅表現(xiàn)也十分搶眼。不過(guò)，本欄認(rèn)為，即使是藍(lán)籌股，如果短期漲幅太快也有調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，因而投資者不宜盲目追漲藍(lán)籌股，可等待調(diào)整充分后再行介入。

A股雖然在九月中下旬開(kāi)啟了反彈走勢(shì)，但仍有較強(qiáng)的“斧鑿”痕跡，上漲的主力還是大盤(pán)藍(lán)籌股，尚未出現(xiàn)全面牛市的特征。先看本輪反彈的誘因，主要是A股在前期低點(diǎn)2638點(diǎn)附近獲得了較強(qiáng)的支撐，資金在認(rèn)為股指難以繼續(xù)下跌的判斷預(yù)期之下，開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)入股票，本次反彈不排除有超級(jí)強(qiáng)力機(jī)構(gòu)參與，故上漲的主力主要是大盤(pán)藍(lán)籌股，這也直接導(dǎo)致了上證50的走勢(shì)遠(yuǎn)強(qiáng)于其他指數(shù)。

此外，還有A股將要加入富時(shí)指數(shù)的利好預(yù)期。A股在“入摩”之后又要“入富”，給投資者帶來(lái)了更多外資將會(huì)進(jìn)入A股的強(qiáng)烈預(yù)期，尤其在A股處于底部估值區(qū)域的情形下，這些利好都成了促成A股反彈的重要力量。

但是，由藍(lán)籌股主導(dǎo)的股市快速反彈也帶來(lái)了一定的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。首先，A股市場(chǎng)在2700點(diǎn)下方已經(jīng)運(yùn)行了一段時(shí)間，這個(gè)區(qū)間內(nèi)買(mǎi)入股票的投資者，在目前都已經(jīng)存在浮盈的情況，他們隨時(shí)都有賣(mài)出股票獲利了結(jié)可能。尤其是在筑底行情中，已經(jīng)有部分投資者適應(yīng)了低買(mǎi)高賣(mài)的波段式操作方法，因而在一波大幅反彈過(guò)后，一旦出現(xiàn)上漲乏力的跡象，這些投資者就會(huì)選擇集中拋售，進(jìn)而使反彈行情受阻。

其次，在歷經(jīng)長(zhǎng)期的磨底行情之后，市場(chǎng)的反彈行情不可能一蹴而就，大概率會(huì)以階段式脈沖的方式逐步反彈，而且由于反彈初期資金介入程度較低，因而很可能出現(xiàn)特別嚴(yán)重的二八分化跡象，如果投資者把握錯(cuò)了節(jié)奏，很可能與反彈行情擦肩而過(guò)。   

最后，本輪藍(lán)籌股的反彈主要是部分遭遇錯(cuò)殺后的估值修復(fù)行情，而全面的牛市局面尚不確立，股市還需要以時(shí)間換空間，或者需要管理層出臺(tái)更大的利好支持。

從長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)看，股市的慢牛仍然需要上市公司業(yè)績(jī)的提升，歸根結(jié)底，只有業(yè)績(jī)才是上市公司股價(jià)的最終催化劑。

對(duì)于投資者而言，在結(jié)構(gòu)性行情下尤其要跟對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏，特別要對(duì)前期漲幅過(guò)大以及不屬于當(dāng)前熱點(diǎn)的股票予以規(guī)避，而且還要學(xué)會(huì)在大盤(pán)股和中小盤(pán)股之間適時(shí)地轉(zhuǎn)換，謹(jǐn)防出現(xiàn)折騰大半天卻竹籃打水一場(chǎng)空的尷尬。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)