大盤連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)放量上漲，低估值藍籌股表現(xiàn)良好。本欄認為，后續(xù)仍可以重點關注藍籌股的走勢，此前弱市里活躍的中小盤股則應該遠離。

大盤從3500點附調整至最低2600多點，期間藍籌股的股價也出現(xiàn)了大幅走低。然而，大部分藍籌股的質地和業(yè)績并沒有變差，有些甚至業(yè)績表現(xiàn)十分優(yōu)異，但是在投資者情緒的帶動下，部分藍籌股成為了被“錯殺”的對象。

實際上，在股市下跌的階段，藍籌股的整體抗跌性要高于中小創(chuàng)，畢竟藍籌股多數(shù)有業(yè)績支撐，估值通常在合理水平波動，因而向下做空的動能并不大。但在本輪下跌的過程中，部分藍籌股卻出現(xiàn)了遭遇“錯殺”的情形，投資價值明顯被低估。究其原因，則是由于本次A股持續(xù)弱市行情時間較長，且后期出現(xiàn)持續(xù)縮量情形，場內有限的資金多數(shù)布局在交易相對活躍的中小盤股里，大盤藍籌股雖然安全邊際更高，卻因為流通盤太大而遭到嫌棄，沒有了流動性，藍籌股的估值也出現(xiàn)了“錯殺”。

現(xiàn)如今，隨著大盤的持續(xù)放量反彈，場內資金開始活躍，估值被明顯低估的大盤藍籌股由于存在巨大的安全邊際和套利空間，因而會更加受到機構等主力資金的青睞，對于投資者而言，將會是不錯的投資機會。

相比之下，帶有更多炒作性質的中小創(chuàng)個股即使在股市反彈的時候也容易出現(xiàn)大幅調整的情形，因為它們的估值本身處于高位，而且在前期弱市行情中，中小盤股成為滬深兩市的主角，部分超跌問題股更是已經(jīng)在爆炒之下股價翻倍，而在大盤真正轉暖的時候，這些中小盤股的獲利資金將蜂擁而出，大概率去選擇布局更具性價比的大盤藍籌股。這也意味著，如果投資者踏錯了反彈的步伐，很可能面臨著只賺指數(shù)不賺錢的尷尬。

在當前的估值體系中，藍籌股肯定要比題材股更有投資價值，管理層也一貫倡導價值投資，而且從近一年左右的情況來看，投資者價值投資藍籌股也確實比投資題材股收益更好、更穩(wěn)定。在本欄看來，雖然目前并不能確定藍籌股已經(jīng)重新步入牛市，但不少銀行股的市盈率已經(jīng)遠遠不足10倍，投資者如果長期持有這些低市盈率的股票，相當于購買了年化收益率超過10%的理財產(chǎn)品，如果公司股價還能有所上漲，將可能有更高的收益。

所以本欄認為，對于打算進行價值投資的長期投資者來說，現(xiàn)在可以重點考慮布局低估值藍籌股。如果仍然采用短期投機炒作中小盤股的投資策略，則很可能將面臨較高的投資風險。

北京商報評論員 周科競