股市處于底部，成交稀少，流動性不佳，此時投資者買入較多的股票，將面臨股市再次探底的風險，如果買入個股期權(quán)看漲合約，那么股市漲了不耽誤賺錢，股市跌了損失有限，可以算得上較好的金融衍生品。

什么是個股期權(quán)，是目前上海證券交易所推出的期權(quán)產(chǎn)品，目前在交易的只有上證50ETF的期權(quán)合約，有看漲和看跌兩個方向，有買入看漲、賣出看漲、買入看跌和賣出看跌四種操作，分別對應(yīng)看漲、看不漲、看跌、看不跌四種判斷，其中買入期權(quán)為交納權(quán)利金，享受無限的收益和有限的風險，賣出期權(quán)為收取權(quán)利金承擔無限的風險。

投資者也可以理解看漲期權(quán)是一種保證上證50ETF不會上漲的“保險”，如果股市上漲，賣出期權(quán)的人會賠償給你。同樣，買入看跌期權(quán)是保證上證50ETF不會下跌的“保險”，如果價格出現(xiàn)下跌，賣出期權(quán)的人將會賠償給你。

那么，在現(xiàn)在的股市行情下，投資者如果認為股市將會上漲或者至少不會下跌，就可以通過個股期權(quán)只需要很少的投入，就能夠獲得較高的投資收益。例如，投資者可以買入看漲期權(quán)，這樣如果上證50指數(shù)漲了，期權(quán)價格也會相應(yīng)上漲，投資者就能獲利，其杠桿率一般可以達到20倍左右。當然，如果股市沒有上漲，那么投資者繳納的權(quán)利金，也就是權(quán)證的價格也會下跌甚至歸零，投資者將損失部分或者全部權(quán)利金，這也是投資者需要承擔的風險。

相比直接買入ETF50基金，買入看漲期權(quán)實際上是買入的一個在未來時間點，目前是每月的第四個星期三，可以按照行權(quán)價格買入ETF50基金的權(quán)利，那么如果ETF50基金價格出現(xiàn)大幅上漲，那么這個權(quán)利就會很值錢，投資者的投資收益率也會非常高，一天盈利幾倍甚至幾十倍都曾出現(xiàn)過。

本欄之所以在目前的市場底部不斷介紹各種金融衍生品，正是想讓投資者能夠在一個理性的分析中，用合適的風險去博取合適的收益率，同時達到資金最佳配置。只有這樣，投資者才能在未來的股市交易中規(guī)避掉自己不愿意承受的風險，成熟股市都有用金融衍生品規(guī)避風險的習(xí)慣。目前，A股越來越國際化，這些衍生品交易的操作方式、收益與風險也是投資者所需要關(guān)注。
商報評論員 周科競