1月21日晚間，新東方發(fā)布2025財年第二季度業(yè)績報告。1月22日，受其業(yè)績指引不及預(yù)期影響，摩根士丹利發(fā)布報告稱，新東方在2025財年第三季度的指引疲弱，且未來的不確定性增加，下調(diào)新東方目標(biāo)價至52美元，評級下調(diào)為“與大市同步”。

新東方發(fā)布的財報顯示，2025財年第二季度，新東方總凈營收同比增長19.4%至10.386億美元，不計入東方甄選自有品牌產(chǎn)品和直播業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入，總凈營收同比增長31.3%至8.942億美元。但新東方的營業(yè)收入同比減少9.8%至1930萬美元，如果剔除東方甄選自有品牌產(chǎn)品和直播業(yè)務(wù)產(chǎn)生的虧損，營業(yè)收入則為2500萬美元，同比增長102.5%。此外，新東方的凈利潤同比增長6.2%至3190萬美元。

北京商報記者注意到，新東方的教育業(yè)務(wù)板塊發(fā)展較為平穩(wěn)。財報顯示，新東方的海外備考和海外留學(xué)咨詢業(yè)務(wù)分別同比增長約21.1%和31%；以成人和大學(xué)生為目標(biāo)的國內(nèi)備考業(yè)務(wù)同比錄得約34.9%的增長。此外，新東方的教育業(yè)務(wù)舉措在本財季保持強勁勢頭，收入同比增長42.6%。

新東方執(zhí)行總裁兼首席財務(wù)官楊志輝表示，盡管第二季度傳統(tǒng)上是一年中最慢的季度，但新東方設(shè)法在本季度實現(xiàn)了2760萬美元的非GAAP營業(yè)利潤，本財季新東方的核心教育業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤率同比略有改善。

而教育業(yè)務(wù)之外的東方甄選則成為新東方的拖累。報告期內(nèi)，東方甄選持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)總收入為人民幣22億元，同比下降9.3%；持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈虧損為人民幣9650.3萬元，而2024財年同期為凈盈利人民幣1.6億元。

東方甄選虧損的重要原因之一即剝離與輝同行帶來的一些支出。財報顯示，由于報告期內(nèi)存在出售與輝同行的情況，如果排除出售與輝同行的財務(wù)影響，即有關(guān)一次性費用和與輝同行產(chǎn)生的利潤，其持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的凈利潤為人民幣3270萬元。財報披露，與東方甄選分手后，董宇輝獲得東方甄選約1.29億元的獎勵。

此外，新東方在財報中也對2025財年第三季度進行了展望。新東方預(yù)計，不包括東方甄選自有品牌產(chǎn)品和直播業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入在內(nèi)，2025財年第三季度的總凈收入將在10.073億—10.325億美元之間，同比增長幅度在18%—21%之間；以人民幣計算的收入增長將在20%—23%的范圍內(nèi)。

正是基于新東方在財報中給出的這一業(yè)績指引，摩根士丹利將新東方2025財年和2026財年的盈利預(yù)測分別下調(diào)18%和17%，主要由于核心營業(yè)利潤率的下降以及海外和旅游業(yè)務(wù)的影響；將新東方的目標(biāo)價從83美元下調(diào)至52美元，評級由“增持”調(diào)整為“與大市同步”。

受財報及市場消息影響，1月22日，新東方盤初一度暴跌超30%。截至當(dāng)日港股收盤，新東方股價跌24.2%，報收35.4港元，總市值約578.9億港元，日內(nèi)蒸發(fā)約185億港元。

北京商報記者 方彬楠