曾享受過“特朗普行情”的華爾街，如今也在承受“特朗普暴跌”的慘痛。而經(jīng)歷新一輪股市雪崩后，對于美國經(jīng)濟的悲觀情緒更是不斷蔓延。在此之前，變幻莫測的關(guān)稅政策已經(jīng)讓市場“風(fēng)聲鶴唳”，從通脹重燃到經(jīng)濟衰退，擔(dān)憂程度逐步加深。“增長放緩、通脹加劇”，或許正如市場指出的那樣，美國經(jīng)濟正面臨“一高一低”的新難題。

當?shù)貢r間3月10日，特朗普品牌的帽子懸掛在華爾街的紐約證券交易所交易大廳。視覺中國/圖

今年最大跌幅

當?shù)貢r間3月10日，因擔(dān)心美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策引發(fā)經(jīng)濟衰退，華爾街遭遇“黑色星期一”，三大股指集體暴跌，成為2025年以來也是特朗普重返白宮后美股最黑暗的一天。

當天，以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)領(lǐng)跌，下挫4%，創(chuàng)2022年9月以來最大單日跌幅。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌2.08%，標普500指數(shù)下跌2.7%。兩大指數(shù)均創(chuàng)今年以來最大單日跌幅。標普500指數(shù)更是從峰值跌落，蒸發(fā)4萬億美元。

科技股成重災(zāi)區(qū)，“七巨頭”全部熄火。特斯拉大跌15.43%，英偉達跌5.07%，蘋果跌4.85%，谷歌母公司字母表與臉書母公司Meta均下跌超過4%，微軟跌3.34%，亞馬遜跌逾2%。7家企業(yè)總市值單日縮水近7600億美元（約合人民幣5.5萬億元）。

由于當天并沒有發(fā)布重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)，特朗普此前的“心虛”言論被認為是引爆股市下跌的導(dǎo)火索。當?shù)貢r間9日，特朗普接受采訪時為關(guān)稅政策辯護，以一句“誰知道呢”拒絕預(yù)測美國會否陷入經(jīng)濟衰退。他說，正在“把財富帶回美國”，但“這需要一點時間”，會有“一段過渡期”。

這番含糊說辭被解讀為特朗普對美國經(jīng)濟前景信心不足，助推市場的恐慌情緒。數(shù)周以來，美國股市持續(xù)低迷，三大股指自去年11月大選以來的漲幅已被統(tǒng)統(tǒng)抹去。華爾街恐慌指數(shù)VIX已突破27點，觸及今年最高水平。

值得一提的是，在美股“七巨頭”中，特斯拉跌得最慘，創(chuàng)2020年以來單日最大跌幅。今年以來，特斯拉股價已下跌近45%，抹去自去年11月美國大選之后的漲幅。這背后很重要的原因是特斯拉CEO馬斯克作為美國政府效率部牽頭人，在政壇投入了過多精力、發(fā)表了許多言論，其立場引發(fā)歐洲、美國等地消費者不滿，影響了特斯拉的銷量。

當天，特朗普在其社交平臺發(fā)文稱，將購買一輛新的特斯拉，以表達對馬斯克的信任和支持。馬斯克隨即回帖說：“謝謝你，總統(tǒng)。”受此消息影響，3月11日美股盤前，特斯拉股價一度上漲近5%。

不過，漲幅未能繼續(xù)。3月11日，美股三大指數(shù)繼續(xù)低開。截至北京時間晚11點，標普500指數(shù)跌0.97%，報5560.18點，道指跌1.36%，報41399.76點，納指跌0.58%，報17366.31點。

衰退風(fēng)險已至

特朗普的話或許只是壓垮駱駝的最后一根稻草。美國輿論指出，美國經(jīng)濟已顯露疲態(tài)，經(jīng)濟“地基”出現(xiàn)裂縫：加碼裁員，招聘放緩，通脹反彈，消費者信心減弱。而特朗普的政策將使這一切雪上加霜。

而在一些投資人士看來，關(guān)稅政策的反復(fù)無常比落地實施對市場造成的沖擊更大。私人財富管理公司班森集團首席投資官戴維·班森表示，圍繞關(guān)稅的言論、反轉(zhuǎn)、投機和混亂決策，更會加劇不確定性，對市場和經(jīng)濟活動的損害也會更大。

班森指出，反復(fù)無常的關(guān)稅政策給企業(yè)、消費者和投資者帶來困惑。企業(yè)或?qū)⒎啪徴衅?，消費者可能減少支出，投資者不安情緒進一步加劇。其次，打擊非法移民行動將沖擊勞動力市場，農(nóng)業(yè)、建筑和醫(yī)療保健等關(guān)鍵行業(yè)將面臨招人難。第三，政府大規(guī)模裁員、削減援助可能擾亂地方經(jīng)濟、傷害底層民眾，他們對物價上漲、經(jīng)濟衰退的抵御力最為脆弱。

PNC金融服務(wù)集團首席經(jīng)濟學(xué)家格斯·弗舍則指出，關(guān)稅變數(shù)和限制移民政策或?qū)?dǎo)致未來失業(yè)人數(shù)超預(yù)期，并影響未來數(shù)年的就業(yè)和消費增長。

美聯(lián)儲預(yù)測，今年第一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）或出現(xiàn)收縮，經(jīng)年化調(diào)整后的降幅可能略低于3%。若如此，這將是2022年以來美國經(jīng)濟首次出現(xiàn)季度收縮。高盛10日也大幅下調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)測，將2025年美國GDP增速由年初的2.4%下調(diào)至1.7%。

摩根大通預(yù)測模型顯示，截至4日，美國出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的概率已從去年11月底的17%升至31%。高盛集團認為，美國出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的風(fēng)險從今年1月的14%升至目前的23%。英國劍橋大學(xué)皇后學(xué)院院長、經(jīng)濟學(xué)家穆罕默德·埃里安表示，美國經(jīng)濟陷入衰退的風(fēng)險已從今年年初的10%提高到20%至30%。

通脹擔(dān)憂重燃

在華爾街普遍下調(diào)美國經(jīng)濟前景的同時，另一項關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)——美國通脹預(yù)期卻在不斷被調(diào)高。高盛預(yù)測，美國核心個人消費支出價格指數(shù)（PCE）將在2025年年底達到3%，高于其此前預(yù)測的2%中值。這是因為新關(guān)稅會推高通脹，進而削減消費者的實際收入。摩根士丹利也預(yù)計，美國2025年通脹率將上升2.5%，高于其去年12月預(yù)測的2.3%。

多家外媒指出，食品、住房和其他物品的成本是美國最重要的經(jīng)濟問題，近期雞蛋價格飆升威脅美國全國。CBS新聞最新的一項民意調(diào)查也顯示，77%的美國人認為，自己的收入增速跟不上通貨膨脹的速度。

美國銀行全球研究部經(jīng)濟學(xué)家斯蒂芬·朱諾等人在10日發(fā)布的一份研究報告中說，通脹高于美國聯(lián)邦儲備委員會目標的時間越長，通脹預(yù)期向上脫離錨定水平的幾率就越高。如果出現(xiàn)這一情況，美聯(lián)儲穩(wěn)定物價將變得更為困難。

加拿大市場研究機構(gòu)艾摩宏觀公司分析師認為，美國股市正在進入一個充滿波動和風(fēng)險的階段，對美國政府支持增長的樂觀預(yù)期正在被對關(guān)稅威脅日益增加的擔(dān)憂所替代。“可以合理推測，美國政府加征關(guān)稅和經(jīng)濟政策的不確定性將壓縮企業(yè)利潤、抑制風(fēng)險資產(chǎn)積極性并讓經(jīng)濟增長走弱。”

值得一提的是，特朗普最近對股市也難得保持沉默，與其第一任期形成鮮明對比。那時，他經(jīng)常發(fā)推炫耀行情，并稱股市是美國經(jīng)濟實力的標志。對此，有投資分析師表示，特朗普可能采取“以短期痛苦換長期收益”的策略。為實現(xiàn)關(guān)稅和精簡政府的長遠目標，特朗普或許愿意忍受股市和經(jīng)濟的短期困境。

北京商報記者 趙天舒