隨著注冊稿的披露，寧夏沃福百瑞枸杞產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“沃福百瑞”）距離“枸杞第一股”僅有一步之遙。主要以出口銷售的沃福百瑞希望借助資本力量進入國內(nèi)市場尋求增量，但目前國內(nèi)市場中枸杞相關(guān)企業(yè)眾多，產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴重，如何在日益激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟成為其上市后首要面臨的問題。

上市一波三折

從2020年4月發(fā)布招股說明書至今，沃福百瑞在中國證監(jiān)會已經(jīng)有多達37條數(shù)據(jù)。2020年4月10日，沃福百瑞首次預披露招股說明書；同年6月22日，沃福百瑞提交了招股說明書申報稿，并獲得受理。不過，在2020年9月舉行的創(chuàng)業(yè)板上市委審議會議中，沃福百瑞審議結(jié)果為暫緩表決。

2020年9月，沃福百瑞披露招股說明書上會稿。兩個月后，沃福百瑞再次上會，成為創(chuàng)業(yè)板注冊制首家二次上會的企業(yè)。

對沃福百瑞來說，資本市場并不陌生。2015年8月，沃福百瑞曾掛牌新三板。好景不長，一年后，沃福百瑞終止掛牌。

沃福百瑞主要從事枸杞和枸杞深加工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售， 產(chǎn)品涵蓋枸杞干果、枸杞原汁、枸杞濃縮汁等。旗下?lián)碛?ldquo;沃福百瑞” “啟威”“啟樂”“杞西施”“潘枸杞”等品牌。產(chǎn)品主要進行出口銷售，出口國家包括美國、日本等國家和地區(qū)。

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，疫情下，沃福百瑞出口生意受到一定影響，其想要借助資本力量培養(yǎng)國內(nèi)市場。

客戶集中度高遭問詢

客戶集中度較高成為沃福百瑞上市過程中備受關(guān)注的問題。

2020年9月，首發(fā)上會上，上市委要求沃福百瑞說明前兩大客戶自身銷售情況以及前述客戶經(jīng)營風險對發(fā)行人的影響。

根據(jù)招股說明書，2017-2019年以及2020年上半年，沃福百瑞前五大客戶銷售收入合計金額分別為9082.4萬元、1.5億元、2.25億元和8330.46萬元，占同期主營業(yè)務收入的比例分別為75.21%、82.38%、85.11%和79.32%。

其中，第一大客戶美國Young Living的銷售收入占當年主營業(yè)務收入的比例分別為43.15%、49.01%、43.24%和48.07%。第二大客戶美國ABB&德國ABI的銷售收入占當年主營業(yè)務收入的比例分別為18.19%、26.19%、36.25%和25.46%。

根據(jù)沃福百瑞的說法，公司與Young Living、美國ABB&德國ABI的合作長期且穩(wěn)定，但該公司也明白客戶集中將帶來一定的風險。沃福百瑞在招股說明書中將“客戶較為集中”列為主要風險之一。

差異化競爭成關(guān)鍵

人無遠慮必有近憂。如果說，大客戶集中問題在短時間內(nèi)尚未顯現(xiàn)出對沃福百瑞的影響，那么國內(nèi)市場愈加激烈的競爭則是沃福百瑞不得不面對的問題。

隨著養(yǎng)生意識不斷提升，我國枸杞產(chǎn)業(yè)近年來得到快速發(fā)展。快消品新零售專家鮑躍忠表示，隨著人們對健康消費理念愈發(fā)關(guān)注，特別是年輕人對健康養(yǎng)生的關(guān)注，枸杞在中國市場中仍具有較大的發(fā)展?jié)摿驮鲩L空間。

相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，預計2025年我國枸杞行業(yè)的銷售規(guī)模將達到145億元。寧夏作為我國枸杞種植面積和產(chǎn)量第一的省份，各類枸杞生產(chǎn)、加工、流通企業(yè)的數(shù)量超過700家。

沃福百瑞方面認為，國內(nèi)枸杞加工企業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化較為普遍，大部分加工企業(yè)仍然圍繞枸杞干果進行初級加工，產(chǎn)品附加值較低，市場競爭較為激烈。 如何應對市場競爭，北京商報記者聯(lián)系采訪沃福百瑞方面，截至發(fā)稿，未收到回復。

經(jīng)濟學家、新金融專家余豐慧表示，隨著消費者健康意識的不斷提升，枸杞類市場競爭也愈發(fā)激烈。沃福百瑞未來加大產(chǎn)能開發(fā)的同時加速創(chuàng)新，增加產(chǎn)品附加值。

招股說明書顯示，沃福百瑞也計劃將此次募集資金用于枸杞深加工綜合建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)等方面。其擬新建的“鮮枸杞果汁飲料灌裝生產(chǎn)線”“枸杞籽油萃取生產(chǎn)線”以及“枸杞多糖/糖肽生產(chǎn)線”都是將公司自有的專利技術(shù)進行生產(chǎn)成果轉(zhuǎn)化的實踐方式。通過枸杞深加工產(chǎn)品，提升產(chǎn)品附加值，實現(xiàn)差異化競爭。

北京商報記者 錢瑜 白楊