盤點(diǎn)800余家非保險(xiǎn)子公司版圖，險(xiǎn)企生態(tài)圈布局也揭開了廬山真面目。據(jù)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，人身險(xiǎn)公司成布局非保險(xiǎn)子公司“主力”，而房地產(chǎn)、醫(yī)養(yǎng)及金融三大領(lǐng)域最受險(xiǎn)企青睞。“此布局意在協(xié)同效應(yīng)，與近年‘大健康’生態(tài)圈相吻合。”不過，業(yè)內(nèi)人士亦直言，拓展版圖、延伸觸角時(shí)，也要規(guī)避違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的傳遞，需要行業(yè)、監(jiān)管共同加固風(fēng)控“防火墻”。

保險(xiǎn)青睞房地產(chǎn)、醫(yī)養(yǎng)

北京商報(bào)記者梳理保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)現(xiàn)，截至1月21日，55家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共計(jì)布局了880家非保險(xiǎn)子公司。

從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)類型來看，人身險(xiǎn)公司挑大梁，30家人身險(xiǎn)公司直接或者間接掌控逾600家非保險(xiǎn)子公司，約占非保險(xiǎn)子公司總數(shù)的70%。相比之下，9家財(cái)險(xiǎn)公司旗下非保險(xiǎn)子公司僅56家。除此之外，保險(xiǎn)集團(tuán)、再保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資管公司旗下其余非保險(xiǎn)子公司合計(jì)超過200家。

而從非保險(xiǎn)子公司所屬行業(yè)、從事業(yè)務(wù)來看，房地產(chǎn)領(lǐng)域、金融投資領(lǐng)域、“大健康”領(lǐng)域是險(xiǎn)企布局非保險(xiǎn)子公司的三大熱點(diǎn)。其中，醫(yī)療康養(yǎng)類非保險(xiǎn)子公司最受青睞，逾300家機(jī)構(gòu)約占非保險(xiǎn)子公司總量的36%；其次是超過230家企管金融類非保險(xiǎn)子公司，機(jī)構(gòu)數(shù)目約占行業(yè)總量的26%。同時(shí)，至少有140家非保險(xiǎn)子公司來自于房地產(chǎn)行業(yè)，約占非保險(xiǎn)子公司總數(shù)的16%。

三大非保險(xiǎn)子公司行業(yè)領(lǐng)域的受歡迎程度，在頭部險(xiǎn)企中可見一斑。比如新華保險(xiǎn)旗下全資控股新華家園健康科技、養(yǎng)老服務(wù)等4家養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)子公司及新華卓越康復(fù)醫(yī)院等；陽(yáng)光人壽投資了陽(yáng)光融合醫(yī)院、陽(yáng)光人家（廣州）養(yǎng)老等醫(yī)養(yǎng)機(jī)構(gòu)。

與此同時(shí)，部分中小險(xiǎn)企也投資了“另類”領(lǐng)域，如農(nóng)業(yè)觀光、旅游營(yíng)銷以及飲料制造業(yè)等。另外，部分險(xiǎn)企專注于信息技術(shù)科學(xué)，如眾安保險(xiǎn)的24家非保險(xiǎn)子公司中，醫(yī)療生物科技相關(guān)者達(dá)6家，互聯(lián)網(wǎng)科技領(lǐng)域非保險(xiǎn)子公司則高達(dá)10家，占去“半壁江山”。

意在構(gòu)筑“大健康”生態(tài)圈

緣何險(xiǎn)企青睞房地產(chǎn)及醫(yī)養(yǎng)領(lǐng)域公司？業(yè)內(nèi)人普遍認(rèn)為，這其中除了行業(yè)本身發(fā)展前景的考量外，還有保險(xiǎn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的需要。

對(duì)于非保險(xiǎn)子公司的“醫(yī)養(yǎng)熱”，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究員朱俊生便分析稱，保險(xiǎn)公司發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)，需要與醫(yī)療服務(wù)之間進(jìn)行部分整合。非保險(xiǎn)子公司布局折射出保險(xiǎn)業(yè)“生態(tài)圈”建設(shè)的進(jìn)程，亦即圍繞保險(xiǎn)上下游進(jìn)行整合，以更好地實(shí)現(xiàn)協(xié)同作用，使得保險(xiǎn)能夠參與更多的價(jià)值鏈。

此外，朱俊生評(píng)價(jià)稱，這一現(xiàn)象還體現(xiàn)了負(fù)債和資產(chǎn)端業(yè)務(wù)的協(xié)同。一方面，健康服務(wù)業(yè)投資規(guī)模大、盈利周期長(zhǎng)，需要長(zhǎng)期資本的投入。保險(xiǎn)資金具有規(guī)模大、期限長(zhǎng)的屬性，與健康服務(wù)業(yè)的發(fā)展需求高度契合，可以成為健康服務(wù)業(yè)重要的資本來源。另一方面，保險(xiǎn)資金投資健康產(chǎn)業(yè)能夠緩解保險(xiǎn)資金錯(cuò)配壓力，規(guī)避經(jīng)濟(jì)周期性風(fēng)險(xiǎn)，弱化因資本市場(chǎng)的不穩(wěn)定對(duì)保險(xiǎn)公司投資收益的影響，提升保險(xiǎn)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

中國(guó)精算師協(xié)會(huì)創(chuàng)始會(huì)員徐昱琛也表示，這一現(xiàn)象背后有兩點(diǎn)商業(yè)邏輯：首先是保險(xiǎn)公司現(xiàn)有客戶的需要，其次是整合后有助于獲客。徐昱琛舉例稱，如平安好醫(yī)生這種險(xiǎn)企旗下的在線健康服務(wù)平臺(tái)，其客戶在自己求醫(yī)問藥的過程當(dāng)中，也會(huì)產(chǎn)生新的保險(xiǎn)需求，這樣可以為保險(xiǎn)公司獲得新客起到引流作用。

險(xiǎn)企紛紛向醫(yī)養(yǎng)業(yè)伸出“橄欖枝”，其背后政策推動(dòng)下的社會(huì)辦醫(yī)潮也是重要因素。早在2019年，多部委聯(lián)合出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)社會(huì)辦醫(yī)持續(xù)健康規(guī)范發(fā)展的意見》就明確提出鼓勵(lì)商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資社會(huì)辦醫(yī)。到了2020年12月9日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署促進(jìn)人身保險(xiǎn)擴(kuò)面提質(zhì)穩(wěn)健發(fā)展的措施，滿足人民群眾多樣化需求，并通過《醫(yī)療保障基金使用監(jiān)督管理?xiàng)l例（草案）》等。

而關(guān)于險(xiǎn)企對(duì)企管金融和房地產(chǎn)類非保險(xiǎn)子公司的熱衷，徐昱琛則分析稱，從保險(xiǎn)公司投資屬性來看，保險(xiǎn)公司需要找一些回報(bào)相對(duì)穩(wěn)定、能夠提供長(zhǎng)期現(xiàn)金流的非保險(xiǎn)子公司，而房地產(chǎn)和企管金融類企業(yè)屬性較好，能夠匹配險(xiǎn)企資金運(yùn)用的大體要求。

首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中則表示，從行業(yè)發(fā)展的角度看，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展對(duì)金融服務(wù)的需求非常旺盛，金融業(yè)一直都是利潤(rùn)水平較高的行業(yè)。同時(shí)，對(duì)于險(xiǎn)企為何青睞房地產(chǎn)業(yè)非保險(xiǎn)子公司，李文中分析稱，土地資源的稀缺性決定了房地產(chǎn)業(yè)仍然能夠保持相對(duì)較高的收益。而且，房地產(chǎn)業(yè)與醫(yī)養(yǎng)社區(qū)建設(shè)有著天然聯(lián)系，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與政策環(huán)境下二者有融合的趨勢(shì)。

監(jiān)管配套規(guī)則待更新

跨領(lǐng)域“排兵布陣”意在發(fā)揮“保險(xiǎn)+”的協(xié)同效應(yīng)，不過，自非保險(xiǎn)子公司傳遞而來的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

那么，布局非保險(xiǎn)子公司可能給險(xiǎn)企帶來哪些風(fēng)險(xiǎn)？中國(guó)社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠解釋，非保險(xiǎn)子公司如經(jīng)營(yíng)不善或遇到大的外部沖擊，其虧損等將由保險(xiǎn)公司根據(jù)股權(quán)占比承擔(dān)部分或全部；非保險(xiǎn)子公司的債務(wù)償還、流動(dòng)性、聲譽(yù)等方面如出現(xiàn)問題，可能通過擔(dān)保、應(yīng)急流動(dòng)性支持、信息傳播等方式傳染給保險(xiǎn)公司。

同時(shí)，王向楠指出，保險(xiǎn)公司重要股東可能通過與保險(xiǎn)公司與非保險(xiǎn)子公司的關(guān)聯(lián)交易，謀求自身利益，而損害保險(xiǎn)公司及其他股東的利益；非保險(xiǎn)子公司的發(fā)展可能嚴(yán)重偏離促進(jìn)保險(xiǎn)主業(yè)的定位，減少了保險(xiǎn)公司開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)獲得的支持；非保險(xiǎn)子公司可能被用于不合理地規(guī)避法律和監(jiān)管規(guī)定。而這些風(fēng)險(xiǎn)是可以避免的。

如何規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)？王向楠建議，設(shè)立保險(xiǎn)子公司時(shí)，科學(xué)評(píng)估其對(duì)保險(xiǎn)主業(yè)的影響以及自身的投資回報(bào)；建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”，隔離資金、信息的不必要的傳染，避免人員設(shè)置的利益沖突；健全保險(xiǎn)公司和非保險(xiǎn)子公司的治理，特別是滿足保險(xiǎn)公司關(guān)聯(lián)交易的各項(xiàng)規(guī)定；按要求全面及時(shí)進(jìn)行信息披露。

同時(shí)，多名業(yè)內(nèi)人士建議，險(xiǎn)企按照《保險(xiǎn)公司所屬非保險(xiǎn)子公司管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）對(duì)自身進(jìn)行規(guī)范，做好信息披露、償付能力管理方面的工作，可有效對(duì)非保險(xiǎn)子公司風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。

然而，查閱相關(guān)規(guī)范文件，北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在非保險(xiǎn)子公司方面，監(jiān)管的風(fēng)控圍欄亟待配套更新。2018年，上述《辦法》已到三年試行期，彼時(shí)原保監(jiān)會(huì)擬對(duì)該版《辦法》進(jìn)行修訂。

銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，《辦法》最后一次出現(xiàn)在監(jiān)管公文中是在2018年1月17日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《打贏保險(xiǎn)業(yè)防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的總體方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》）表示，要對(duì)《辦法》進(jìn)行修訂完善，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)傳遞?！斗桨浮凤@示，該計(jì)劃時(shí)限為三年，而今三年之期已過，《辦法》的修訂完善工作卻尚未出現(xiàn)下文。

北京商報(bào)記者 陳婷婷 周菡怡