A股上市券商陣營即將迎來一位新成員。在昔日中信證券“猛將”的批量加盟助力之下，IPO苦等三年多無果的國聯(lián)證券近日過會。基于領(lǐng)導(dǎo)班底的淵源，在新任管理團(tuán)隊的“改造”后，有業(yè)內(nèi)人士將國聯(lián)證券稱為“小中信”，然而想要勝任這一稱號，國聯(lián)證券需邁過多道關(guān)坎。

中信系高管加盟

縱然有著20余年的發(fā)展沉淀，國聯(lián)證券在券商行業(yè)中的存在感卻一直不強(qiáng)。據(jù)了解，國聯(lián)證券是在無錫市注冊的唯一一家全牌照法人證券公司，該公司創(chuàng)立于1992年11月，前身為無錫市證券公司。

根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，截至2018年末，在131家證券公司中，國聯(lián)證券總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)和凈資本排名分別為63、63、65位；營業(yè)收入、凈利潤行業(yè)排名分別為70和63位。

從國聯(lián)證券的資本擴(kuò)充之路來看，2015年7月6日，國聯(lián)證券在香港聯(lián)交所主板上市，次年也即2016年啟動A股上市計劃，然而過去幾年，該公司合規(guī)警報拉響，屢被監(jiān)管處罰，同時在業(yè)績下滑、H股增發(fā)等因素羈絆之下，國聯(lián)證券在2018年中止了IPO事項(xiàng)。直到2019年12月，國聯(lián)證券宣布A股IPO重啟，不到半年時間，便在今年5月8日通過發(fā)審委審核。

在國聯(lián)證券提速上市的背后，“中信系”的身影躍然浮現(xiàn)。在過去的一年中，國聯(lián)證券網(wǎng)羅業(yè)內(nèi)人才，高管團(tuán)隊大換血，昔日中信證券重量成員批量加盟國聯(lián)證券。

在國聯(lián)證券新任領(lǐng)導(dǎo)班子中，“打工皇帝”葛小波的加盟最為惹人關(guān)注。

2019年4月，已在中信證券任職20余年的葛小波宣布離任，彼時，葛小波已是中信證券的財務(wù)負(fù)責(zé)人、首席風(fēng)險官。2019年6月，葛小波正式加盟國聯(lián)證券出任總裁兼財務(wù)負(fù)責(zé)人。葛小波讓外界討論最多的是其高價年薪，2018年葛小波領(lǐng)取稅前報酬總額1566.87萬元，在中信證券高居首位，被外界稱之為“打工皇帝”。

隨著“大佬轉(zhuǎn)會”，國聯(lián)證券也被公眾目光聚焦。事實(shí)上，公開信息顯示，加上葛小波，目前國聯(lián)證券領(lǐng)導(dǎo)班子中已有5位“中信系”人員前后腳加盟，分別為國聯(lián)證券現(xiàn)任董事會秘書王捷、首席信息官汪錦嶺、公司副總裁兼首席財富官尹紅衛(wèi)、首席風(fēng)險官李欽和葛小波。

“‘中信系’班底批量加盟，無疑對國聯(lián)證券的提速上市起到了很大的推動作用；另一方面，從公司火速過會也證明了國聯(lián)證券對推動上市的需求是很急切的，以補(bǔ)充發(fā)展所需資本金、擴(kuò)大市場影響力。”滬上一位券商分析人士對北京商報記者如是說。

業(yè)績波動大

基于現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)班子的淵源，有業(yè)內(nèi)人士將國聯(lián)證券稱為“小中信”。然而，想要“勝任”這一稱號，擺在國聯(lián)證券面前的除了清掃合規(guī)遺留問題、加快補(bǔ)充資本之外，在市場同質(zhì)化競爭日趨激烈下，如何減輕業(yè)績波動以及業(yè)務(wù)如何轉(zhuǎn)型也成為其需要攻克的難關(guān)。

因業(yè)績存在大幅波動等問題引起監(jiān)管注意，近日發(fā)審委也就此向國聯(lián)證券提出詢問。

回顧近年業(yè)績，該公司在IPO前夕凈利潤出現(xiàn)大幅回升。2016-2019年，國聯(lián)證券的凈利潤分別為6.1億元、3.61億元、0.51億元和5.21億元，凈利潤同比增長幅度分別為-58.54%、-40.75%、-86.01%和930.52%。

細(xì)看國聯(lián)證券的業(yè)務(wù)構(gòu)成，依然存在中小券商“看天吃飯”的特征。根據(jù)國聯(lián)證券年報，“2018年證券市場單邊震蕩下行，交易活躍度下滑，行業(yè)傭金率下滑，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入、證券投資收入下滑明顯”。而在2019年這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)又成為提振該公司業(yè)績的重要力量。“2019年證券市場滬深指數(shù)震蕩上行，交易活躍度增加，公司經(jīng)營狀況顯著提升，證券投資、證券經(jīng)紀(jì)收入增幅明顯。”

2019年國聯(lián)證券經(jīng)紀(jì)、證券投資、投行、信用、資管業(yè)務(wù)營收貢獻(xiàn)占總營收比重分別為29.4%、26.61%、18.78%、17.65%、4.93%。

“業(yè)績波動大，是券商行業(yè)的一個通病，因?yàn)橘Y本市場波動比較劇烈，券商業(yè)績基本上和資本市場走勢密切相關(guān)，對國聯(lián)證券這樣相對較小的券商而言，更是如此。”券商投行從業(yè)人士何南野對北京商報記者表示。不過他還指出，在2019年國聯(lián)證券各業(yè)務(wù)構(gòu)成中，除資管業(yè)務(wù)占比較低之外，整體是較為平衡的。

對于業(yè)績波動如何解決、資管業(yè)務(wù)如何發(fā)展，國聯(lián)證券方面對北京商報記者表示，公司將積極適應(yīng)新的行業(yè)格局和市場形勢，強(qiáng)化金融科技賦能，嚴(yán)守合規(guī)風(fēng)控底線，推進(jìn)業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)步提升。公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將積極提升主動管理能力，完善產(chǎn)品線布局。

難成“小中信”

其實(shí)，2019年以來，國聯(lián)證券新動作頻頻，除了批量引進(jìn)人才，還在子公司建設(shè)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展上加緊腳步。2019年成立另類投資子公司，香港子公司也獲批設(shè)立，目前在積極籌設(shè)中。此外，2020年3月，國聯(lián)證券成為首批獲得基金投顧試點(diǎn)資格的7家券商之一。

伴隨著一系列動作，國聯(lián)證券看似離“小中信”越走越近，但資本實(shí)力的門檻仍不容忽視。何南野指出，該公司在業(yè)務(wù)體量上成為“小中信”較難，因?yàn)槟壳暗氖袌鲱^部效應(yīng)越發(fā)明顯，本質(zhì)上是品牌和股東優(yōu)勢的角逐，而國聯(lián)證券在這兩方面與其他頭部主要券商都存在一定的差距。

國聯(lián)證券2019年資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、凈資本分別為284.19億元、80.24億元、84億元；對比來看，券商業(yè)“老大哥”中信證券2019年這三項(xiàng)指標(biāo)分別為7917.22億元、1335.58億元、949.04億元。

“IPO之后，國聯(lián)證券資金實(shí)力將更為雄厚、品牌優(yōu)勢更為凸顯，也更能吸引到優(yōu)質(zhì)人才加盟，因此，業(yè)務(wù)發(fā)展肯定會更加快速、更加規(guī)范。”何南野如是說。同時他還表示，后續(xù)在快速發(fā)展的過程中，公司還要注意業(yè)務(wù)的合規(guī)合法，加強(qiáng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理，防止跨越式發(fā)展中各類風(fēng)險事件的發(fā)生。

北京商報記者 孟凡霞 馬嫡