“新年新氣象”，在2019年下半年連換兩位高管的諾安基金迎來了新任總經(jīng)理齊斌，這也是自2019年8月前任總經(jīng)理奧成文 被停職之后，諾安基金首位正式接任的總經(jīng)理。不過當(dāng)下，諾安基金正處于“多事之秋”。不論是旗下多只基金收益率跑輸同類平均、產(chǎn)品業(yè)績分化明顯，還是規(guī)模持續(xù)下降、迷你基金數(shù)量眾多，都是當(dāng)前諾安基金必須解決的“心病”。新的一年，在齊斌的帶領(lǐng)下，諾安基金將如何處理過多的迷你產(chǎn)品、提高產(chǎn)品業(yè)績、進一步擴大規(guī)模，也備受市場關(guān)注。

“新帥”落定

齊斌任總經(jīng)理一職

諾安基金1月4日發(fā)布關(guān)于總經(jīng)理任職的公告。公告內(nèi)容顯示，新任齊斌為公司總經(jīng)理，任職日期為1月2日。據(jù)公開信息顯示，齊斌從業(yè)經(jīng)歷豐富，歷任中國人民銀行總行管理干部學(xué)院團委書記、中國證券交易系統(tǒng)有限公司職員、對外貿(mào)易經(jīng)濟合作部計劃財務(wù)司股份制處主任科員、中國駐新加坡使館商務(wù)參贊處一等秘書、中國中化集團公司投資部副總經(jīng)理、中國中化集團公司戰(zhàn)略規(guī)劃部副總經(jīng)理、中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司（以下簡稱“外貿(mào)信托”）副總經(jīng)理等職。

從上述履歷及公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不難看出，自上一位總經(jīng)理奧成文離任后，諾安基金的這位新任總經(jīng)理也同樣來自股東方外貿(mào)信托。而隨著齊斌的走馬上任，此前諾安基金總經(jīng)理及副總經(jīng)理相繼停職和免職的風(fēng)波也告一段落。

據(jù)了解，2019年8月28日，諾安基金發(fā)布關(guān)于副總經(jīng)理變更的公告表示，公司副總經(jīng)理曹園因被免職，于8月26日離任。而在此之前，即2019年8月22日，諾安基金還發(fā)布了關(guān)于董事長代為履行總經(jīng)理職務(wù)的公告表示，停止奧成文擔(dān)任諾安基金總經(jīng)理職務(wù)，公司現(xiàn)任董事長秦維舟代任總經(jīng)理一職，代為履職期限為90日。上述兩大事項均經(jīng)諾安基金第五屆董事會第十七次臨時會議決定。

相較于其他基金公司高管多因個人原因、工作崗位調(diào)整、任期屆滿、退休等原因離任，諾安基金一時間兩位高管先后被停職、免職的情況也引發(fā)市場廣泛關(guān)注。而被停職近3個月之后，諾安基金再度發(fā)布公告，宣布原總經(jīng)理奧成文于2019年11月21日離任，離任原因為個人原因。

值得一提的是，離任的奧成文和曹園也都曾在諾安基金有著較長的工作經(jīng)歷。據(jù)悉，奧成文于2002年10月開始參加諾安基金籌備工作，任公司督察長，并于2006年9月29日開始擔(dān)任總經(jīng)理，在停職前任職已近13年，可謂公司元老級別的人物。另外，曹園也在2010年5月加入諾安基金，歷任華北營銷中心總經(jīng)理、公司總經(jīng)理助理，2015年12月9日起擔(dān)任公司副總經(jīng)理。

而對于停職和免職的具體原因，彼時，諾安基金相關(guān)負責(zé)人向北京商報記者表示，兩位高管是因為近幾年公司利潤、規(guī)模下滑，所以公司高層人員做了調(diào)整。公司運作正常，基金運作不受影響。

事實上，除了上述提及的利潤、規(guī)模下滑外，從最新出爐的2019年公募基金業(yè)績排行以及產(chǎn)品規(guī)模來看，諾安基金也存在權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績分化、迷你基金數(shù)量較多等問題。可見，對于新上任的總經(jīng)理齊斌來說，未來挑戰(zhàn)不小。

業(yè)績分化明顯

首尾最高差逾87個百分點

在剛過去的2019年，A股三大指數(shù)全年漲幅均超20%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅更是達到40%以上。在此背景下，公募主動權(quán)益類基金普遍取得正收益，5只產(chǎn)品全年業(yè)績翻倍，最高凈值增長率高達121.69%。

諾安基金旗下成立已超十年的偏股混合型基金——諾安成長混合型證券投資基金（以下簡稱“諾安成長混合”）達到了95.44%的全年收益率，同類排名第八。同期，諾安安鑫靈活配置混合基金也實現(xiàn)了超過50%的凈值增長率，達到53.46%。

不過，并不是每一只主動權(quán)益類產(chǎn)品都能取得上述業(yè)績，相反，諾安基金旗下部分產(chǎn)品業(yè)績遠低于同類平均。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年底，數(shù)據(jù)可統(tǒng)計的2489只偏股混合型基金（份額分開計算，下同）的平均收益率約為34.44%。而在諾安基金管理的29只偏股混合型基金中，多達19只產(chǎn)品低于這一平均業(yè)績，占到總數(shù)的65.52%。同期，更有6只產(chǎn)品全年收益率不足10%，在同類排名中位于后1/10。最低的諾安優(yōu)勢行業(yè)混合A的凈值增長率僅為8.23%，與上述提及的諾安成長混合相差了87.21個百分點。

對于導(dǎo)致首尾產(chǎn)品業(yè)績分化的原因，諾安基金相關(guān)負責(zé)人在接受北京商報記者采訪時表示，基金經(jīng)理不是批量生產(chǎn)的產(chǎn)物，他們各自擁有不同方向的知識儲備和擅長領(lǐng)域來打造自己的專屬賽道，同一個市場不可能同一時間迎合所有基金經(jīng)理的擅長領(lǐng)域。諾安基金日后會取長補短，竭盡全力為基金持有人爭取最大權(quán)益。

滬上一家第三方基金行業(yè)研究員表示，業(yè)績分化現(xiàn)象普遍存在于主攻權(quán)益類基金的基金公司，2019年A股也并非普漲行情，科技、消費板塊有明顯的超額收益，對應(yīng)的成長風(fēng)格基金通常獲得更加突出的表現(xiàn)。另外，基金經(jīng)理的擇時選股也會導(dǎo)致收益分化，根據(jù)已經(jīng)披露的季報，諾安優(yōu)勢行業(yè)混合基金去年的弱勢表現(xiàn)可能在于在擇時選股兩方面的偏差。

他指出，諾安優(yōu)勢行業(yè)混合基金是一只靈活配置型基金，但基金長期的權(quán)益?zhèn)}位并不高，如2019年一、二季度末基金的倉位僅分別為13.91%和11.63%，錯過了當(dāng)期個股明顯的上漲趨勢。而在基金提升股票倉位的下半年，雖然在2019年三季度末，倉位比例提升至47.66%，但在選股層面與市場節(jié)奏出現(xiàn)了一定偏差。

總體來看，諾安優(yōu)勢行業(yè)混合基金2019年一季度的表現(xiàn)源于在成長板塊的高配，但是在下半年基金采取了雙主線的節(jié)奏，轉(zhuǎn)而配置了較多的農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等藍籌個股，部分個股如永輝超市、山東黃金、貴州茅臺等期間波動較大，也導(dǎo)致了基金凈值四季度上下震蕩的局面。

另外，在普通股票型基金中，業(yè)績分化的情況也有出現(xiàn)，但對比偏股混合型基金的相差幅度相對較小。具體來看，在諾安基金管理的6只普通股票型基金中，2019年業(yè)績表現(xiàn)最好的諾安新經(jīng)濟股票基金全年凈值增長率高達76.33%，遠高于同類平均的47.35%，然而，表現(xiàn)最差的諾安先進制造股票基金則約為28.81%，首尾差47.52個百分點。

迷你基金數(shù)量眾多

超7個月未成立新品

除業(yè)績分化外，產(chǎn)品規(guī)模的連續(xù)下滑也成為諾安基金的一塊“心病”。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2019年一季度末，諾安基金總資產(chǎn)凈值達到1175.17億元，為成立以來最高，但這一龐大規(guī)模的背后，離不開貨幣基金和以機構(gòu)投資者為主的債券型基金的支撐。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2019年一季度末，諾安基金旗下貨幣基金和債券型基金規(guī)模分別達到684.24億元和293.94億元，合計978.18億元，占到總數(shù)的83.24%。同期，包含股票型基金和混合型基金在內(nèi)的權(quán)益類基金規(guī)?？傆?83.28億元，占比約15.6%。

然而，自去年一季度之后，諾安基金整體規(guī)模連續(xù)兩個季度下滑，截至2019年三季度末，最新資產(chǎn)凈值停留在851.92億元。較一季度末減少了323.25億元，降幅達到27.51%。從各類型基金的變化來看，貨幣基金規(guī)模累計減少156.1億元。同期，債券型基金規(guī)模也減少了177.72億元，其中，僅諾安聯(lián)創(chuàng)順鑫債券基金一只產(chǎn)品的規(guī)模就減少了125.21億元，而據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至2019年二季度末，該基金的機構(gòu)投資者持有比例占到100%。

對于規(guī)模下降的原因，北京一位市場分析人士認為，一方面是在貨幣政策整體寬松的背景下，貨幣基金收益率持續(xù)走低，資金轉(zhuǎn)向權(quán)益類產(chǎn)品以及其他替代類型產(chǎn)品。另一方面，則是由于機構(gòu)資金的大筆撤出。

規(guī)模的持續(xù)下降也導(dǎo)致了迷你基金數(shù)量的增多。北京商報記者注意到，截至2019年三季度末，諾安基金旗下的56只產(chǎn)品（份額合并計算）中，多達27只產(chǎn)品規(guī)模低于2億元，低于0.5億元清盤線的產(chǎn)品更是達到8只。例如，前文提及的諾安聯(lián)創(chuàng)順鑫債券規(guī)模僅約為16萬元，諾安恒惠債券規(guī)模約為78萬元。

對此，諾安基金相關(guān)負責(zé)人表示，隨著基金產(chǎn)品逐漸增多，各家基金類型趨于雷同化，公募基金行業(yè)的馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯，這對于公司來說既是壓力也是動力。

據(jù)某大型基金公司內(nèi)部人士透露，此前監(jiān)管多次就迷你基金數(shù)量進行嚴(yán)控，一度對迷你基金數(shù)量較多的機構(gòu)采取新品審批延長的措施。“也使得多數(shù)基金公司近年來加速處理旗下迷你產(chǎn)品，不然很有可能會影響公司整體的發(fā)行節(jié)奏。”該內(nèi)部人士如是說。

需要注意的是，從諾安基金產(chǎn)品成立情況來看，最近的一只產(chǎn)品于2019年5月23日成立，換句話說，截至2020年1月8日，超7個月未有新品成立。發(fā)行方面，諾安瑞康三年定開債于2019年10月21日開啟發(fā)行，截至目前仍處在發(fā)行階段。

對于未來的發(fā)力轉(zhuǎn)型方向，諾安基金表示，公司正處于從傳統(tǒng)資管公司向科技資管金融公司轉(zhuǎn)型，會從軟硬件升級、人才轉(zhuǎn)型培養(yǎng)、銷售模式轉(zhuǎn)型等多個方面加大科技投入促進向科技金融轉(zhuǎn)型。在轉(zhuǎn)型期間必定會遇到諸多困難和阻力。但只有成功轉(zhuǎn)型才能更好地提升投資者的投資體驗，為投資者提供更專業(yè)、更人性化的服務(wù)。

北京商報記者 孟凡霞 劉宇陽