2020年券商公司債執(zhí)業(yè)能力評價辦法啟動在即,今年以來卻有多家券商頻踩合規(guī)紅線,截至10月23日,北京商報記者統(tǒng)計,今年已有廣發(fā)證券、華創(chuàng)證券等9家券商因債券業(yè)務違規(guī)領罰,受罰原因集中在不正當競爭、風控流于形式、盡調(diào)受托管理期未勤勉盡責等。 與此同時,2019年債市風險頻繁暴露,年內(nèi)有137只債券發(fā)生違約,在此期間,共有45家券商承銷“踩雷”違約債券,招商證券、國海證券等券商淪為“踩雷大戶”。在市場人士看來,在監(jiān)管考核趨嚴的大趨勢下,今年種種合規(guī)和執(zhí)業(yè)能力存在漏洞的案例,需引以為戒。
年內(nèi)9家券商領罰
2家債券自營展業(yè)受限
近年來,債券交易市場監(jiān)管力度不斷加碼。北京商報記者根據(jù)證監(jiān)會公告統(tǒng)計,截至10月23日,年內(nèi)有9家券商因在債券發(fā)行、承銷等過程中違規(guī)而收到監(jiān)管罰單,具體涉及的券商包括華創(chuàng)證券、東海證券、萬聯(lián)證券、五礦證券、廣發(fā)證券、國融證券、國海證券、開源證券、中郵證券等,這些罰單也為券商債券交易敲響警鐘。
北京商報記者注意到,在監(jiān)管下發(fā)的罰單中,有4家公司被出具警示函、2家債券自營業(yè)務受限、2家被責令整改、1家被要求增加合規(guī)檢查次數(shù)。其中,在公司債發(fā)行承攬中,低成本不當競爭、項目質(zhì)量控制不到位、風險控制流于形式、對公司債券發(fā)行人的募集資金使用監(jiān)督不到位等成為各家券商受罰的主要原因。
比如,4月19日,廣發(fā)證券因存在以低于成本價格參與公司債券項目投標的情形,被廣東證監(jiān)局采取責令改正的行政監(jiān)管措施,這也是監(jiān)管層開出的首張公司債“價格戰(zhàn)”罰單。
此外,債券受托管理券商因盡職調(diào)查未能勤勉盡責、對公司債發(fā)行人募集資金使用監(jiān)督不到位等情況受罰也并不少見,同時相關責任人亦不能幸免。今年1月23日,華創(chuàng)證券因在發(fā)行人發(fā)行公司債券的盡職調(diào)查階段和受托管理階段未能勤勉盡責,且未能識別并督促發(fā)行人糾正募集資金使用違規(guī)等情況,而收到江蘇證監(jiān)局警示函措施,同時,公司4名相關負責人也被出具了警示函。
合規(guī)問題頻出,業(yè)務受限也成為部分券商付出的代價。比如今年5月10日,國融證券因公司債券交易存在風險控制流于形式,風控系統(tǒng)中大量預警信息未處理、風控數(shù)據(jù)與交易系統(tǒng)數(shù)據(jù)不一致,經(jīng)營管理混亂,人員隔離、崗位隔離、業(yè)務隔離要求沒有落實等情況,證監(jiān)會對該公司采取限制債券自營業(yè)務6個月的行政監(jiān)管措施。
今年2月14日,五礦證券因存在個別債券交易員未取得銀行間市場交易員資格,部分債券交易用印審批晚于協(xié)議簽署時間,部分債券同時顯示于黑名單池和白名單池的情況領罰。證監(jiān)會要求該公司在完成整改并經(jīng)核查驗收前,不得新增債券自營業(yè)務。
45家券商“中招”違約債
招商、國海成“踩雷大戶”
風控把關缺失為部分券商承銷“踩雷”違約債券埋下了隱患。近年來,債券市場整體信用風險增加,違約事件屢屢發(fā)生,券商承銷“踩雷”的情況也逐漸增多。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2019年10月23日,年內(nèi)已有137只債券發(fā)生違約,違約金額合計1060.68億元。北京商報記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,今年以來違約的債券中,主承銷商來自證券機構的多達45家,其中招商證券、國海證券、中泰證券“踩雷”違約債券數(shù)量居前三名。
具體來看,招商證券年內(nèi)承銷的多達10只債券出現(xiàn)違約,國海證券緊隨其后,承銷的9只債券發(fā)生違約,中泰證券“踩雷”6只違約債,華泰聯(lián)合證券、東興證券、光大證券則各有5只承銷債券出現(xiàn)違約。
北方一家中型券商研究人士對北京商報記者表示,承銷的債券若較多出現(xiàn)違約,對證券公司后續(xù)開拓業(yè)務的能力和品牌效應等方面會產(chǎn)生一些不良影響。當一些系統(tǒng)性因素無可避免時,券商還應該在行業(yè)研究、宏觀形勢把握以及對企業(yè)經(jīng)營活動的調(diào)查上做得更為細致。券商也可以通過承銷不同種類的債券、用組合投資的思路來平衡可能會在某一領域出現(xiàn)的風險。
2020年監(jiān)管考核在即
機構亟待敲響警鐘
值得一提的是,債市風險頻繁暴露,相關部門對券商債券業(yè)務的管理亦在強化。為維護公司債券市場秩序,防范公司債券信用風險,10月18日,中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司公司債券業(yè)務執(zhí)業(yè)能力評價辦法(試行)》(以下簡稱《辦法》)。首次證券公司公司債券業(yè)務執(zhí)業(yè)能力評價將于2020年啟動。
從評價指標上看,具體分為券商公司債券基礎保障能力、業(yè)務能力、合規(guī)展業(yè)能力、項目風險控制實效和服務國家戰(zhàn)略能力共五類指標。計分規(guī)則上,能力評價指標滿分為100分,其中,公司債券業(yè)務能力指標是五大評價指標中分值最高的一項,滿分30分,考核公司債券業(yè)務收入指標、公司債券主承銷項目數(shù)指標和公司債券承銷金額指標。
值得一提的是,相較此前征求意見稿,《辦法》的債券執(zhí)業(yè)能力評價指標新將上述債券業(yè)務收入指標納入,滿分為15分,占比總業(yè)務能力指標的五成,背后的意圖,也明顯在引導券商機構不要過分重視規(guī)模而無視項目質(zhì)量,遏制券商債券承銷價格戰(zhàn)的現(xiàn)象。
記者注意到,另一占比較高的計分項便是“公司債券合規(guī)展業(yè)能力指標”,滿分為20分。其中,扣分項包括因公司債券承銷或受托管理業(yè)務受到刑事處罰、行政處罰、行政監(jiān)管措施、紀律處分以及自律管理措施或自律監(jiān)管措施等。
首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝對北京商報記者表示,推出這個辦法是非常有意義的嘗試,能夠促進券商公司債業(yè)務專業(yè)化、規(guī)范化。但他也指出,在未來辦法的試行過程中,可能還需要兼顧資本規(guī)模等綜合因素,更客觀評定券商的業(yè)務能力。
“券商業(yè)務能力指標上以收入指標、承攬數(shù)量指標、承銷金額作為能力評價,這對大型券商更為有利,但對中小型券商而言,比如其資本金只有50個億,發(fā)五個項目已經(jīng)很有能力,因為是最大限度了,但對于有500億凈資本的大券商而言,發(fā)20個項目看起來能力很強,但實際上從相對資本指標來說不一定有更強的優(yōu)勢。”
不可置否,未來券商業(yè)務向頭部集中趨勢愈加明顯,這也倒逼各家券商在具體業(yè)務承做時需要加強防范、嚴把風控,根除完全的利益導向、業(yè)績導向,要在激勵機制設計的時候,均衡考慮風險和業(yè)績的平衡。
北京商報記者 孟凡霞 馬嫡
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