國海證券近期迎來國資背景實控人，外加今年上半年業(yè)績預(yù)同比大增的成績單，公司似乎正在告別過往“蘿卜章”事件的陰霾。但事實卻并沒有那么樂觀，一直以債券承銷業(yè)務(wù)為發(fā)力重點的國海證券仍是新傷不斷，僅2019年以來，國海證券參與承銷的債券就有8只相繼違約。此外公司還因作為債券受托管理人，存在監(jiān)督不力的問題而收到監(jiān)管罰單。在債市違約風(fēng)險高發(fā)、監(jiān)管勢頭趨嚴(yán)的情況下，未來國海證券如何守好“看門人”職責(zé)，也亟待引起重視。

國海證券迎新實控人

上半年業(yè)績同比回升

8月8日，國海證券披露的收購報告書顯示，廣西投資集團(tuán)（以下簡稱“廣投集團(tuán)”）將通過國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)的方式獲得桂東電力控制權(quán)，從而導(dǎo)致廣投集團(tuán)及其一致行動人通過直接和間接方式持有國海證券超過30%的股份。此次無償劃轉(zhuǎn)完成后，廣投集團(tuán)將取得國海證券實際控制權(quán)。

據(jù)了解，廣投集團(tuán)是廣西壯族自治區(qū)重要的投融資主體和國有資產(chǎn)經(jīng)營實體，廣投集團(tuán)的實際控制人為廣西國資委。收購報告書介紹，本次無償劃轉(zhuǎn)是基于自治區(qū)人民政府產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性調(diào)整和資源整合的發(fā)展要求，是自治區(qū)人民政府根據(jù)自治區(qū)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性調(diào)整、資源整合需要情況下做出的決策。

國海證券官網(wǎng)顯示，國海證券成立于1988年，前身為廣西證券公司，是國內(nèi)首批設(shè)立也是在廣西區(qū)內(nèi)注冊的唯一一家證券公司。2011年8月，借殼桂林集琦藥業(yè)股份有限公司在A股上市，成為國內(nèi)第16家上市證券公司。

從最新的業(yè)績上看，國海證券7月營業(yè)收入1.96億元，凈利潤4067.8萬元。根據(jù)7月12日國海證券公布的2019年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，該公司2019年上半年凈利潤為3.88億元，同比增長281%。

今年上半年國海證券終迎來業(yè)績拐點，回望2016年底，國海證券發(fā)生“蘿卜章”債券風(fēng)險事件震動業(yè)內(nèi)。2017年7月，證監(jiān)會對國海證券采取暫停資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案一年、暫停新開證券賬戶一年及暫不受理債券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件一年的行政監(jiān)管措施。面對三大業(yè)務(wù)停擺，國海證券業(yè)績遭遇重挫。過去三年，國海證券業(yè)績連續(xù)下滑，2016年、2017年、2018年凈利潤分別為10.16億元、3.76億元、0.73億元。

承銷踩雷多只違約債

還曾因監(jiān)督不到位遭罰

對于上半年業(yè)績較去年同比大增的原因，國海證券在業(yè)績預(yù)告中表示，2019年上半年，證券市場行情回暖，股票交易額增加，銀行間市場交易量快速增長，債券發(fā)行規(guī)模同比增加。報告期內(nèi)，公司在計提各項資產(chǎn)減值后，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅增加。

國海證券似乎正逐漸從2016年底“蘿卜章”事件陰霾中走出，但現(xiàn)實情況是，一度被國海證券視為發(fā)展特色的債券承銷業(yè)務(wù)，即便重整旗鼓再出發(fā)，依然頻遇坎坷，國海證券所承銷的多只債券年內(nèi)出現(xiàn)違約，公司也因個別違規(guī)問題，遭到監(jiān)管處罰。

北京商報記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月14日，2019年以來，國海證券作承銷的債券就有8只出現(xiàn)了違約，涉及“H6三胞03”、“16三胞02”、“H6三胞02”、“17勝通01”、“16勝通01”、“16勝通03”、“16新光02”和“16新光01”。

此外國海證券作為債券受托管理人，因存在對無錫五洲國際3只債券募集資金使用監(jiān)督不到位的問題，還遭到江蘇證監(jiān)局警示。

除此之外，股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)也成為國海證券又一雷區(qū)，7月12日，國海證券公告稱，上半年累計計提各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計1.26億元。其中，買入返售金融資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計1.07億元，涉及3筆股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)。

對于參與承銷的部分債券出現(xiàn)違約對公司的影響、未來將如何加強(qiáng)債券業(yè)務(wù)和股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險管理等問題，北京商報記者致電國海證券并向其發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿對方未能回復(fù)。

券商債券業(yè)務(wù)問題多發(fā)

可建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

事實上，隨著監(jiān)管力度的加大，債券承銷業(yè)務(wù)競爭進(jìn)入“白熱化”，證券公司在相關(guān)業(yè)務(wù)中存在的問題也逐漸顯現(xiàn)。北京商報記者發(fā)現(xiàn)，今年以來，部分證券公司就因債券承銷及受托管理業(yè)務(wù)收到監(jiān)管罰單。而從受罰的原因上看，還包括低成本不良競爭、未能對所承銷債券項目盡職調(diào)查等。

今年4月，廣東證監(jiān)局發(fā)布關(guān)于對廣發(fā)證券采取責(zé)令改正措施的決定。主要原因為廣發(fā)證券存在以低于成本價格參與公司債券項目投標(biāo)的情形，違反相關(guān)規(guī)定。

同年1月，江蘇證監(jiān)局也對東海證券、華創(chuàng)證券及相關(guān)個人采取了出具警示函的措施。具體來看，東海證券作為“15順風(fēng)01”的受托管理人，未按照債券受托管理協(xié)議的約定持續(xù)監(jiān)督發(fā)行人募集資金的使用情況，未及時發(fā)現(xiàn)發(fā)行人相關(guān)違規(guī)行為。華創(chuàng)證券及葉海鋼、吳宏茗等個人則在對“16千里01”的執(zhí)業(yè)過程中，盡職調(diào)查階段未能勤勉盡責(zé)并保持應(yīng)有的執(zhí)業(yè)謹(jǐn)慎，受托管理階段，最終未能識別并督促發(fā)行人糾正募集資金使用違規(guī)的情形。

對此，蘇寧金融研究院特約研究員何南野表示，近年來，證券公司債券承銷、受托管理方面頻收罰單，反映出證券公司受宏觀環(huán)境和競爭的影響，業(yè)務(wù)量大幅下滑，使得很多券商在業(yè)務(wù)和客戶獲取方面紛紛打起了價格戰(zhàn)，而無視執(zhí)業(yè)質(zhì)量。但這也讓監(jiān)管對潛在風(fēng)險的擔(dān)憂加大，不得不出具相關(guān)罰單以整治這種競爭亂象。

在證券公司承銷債券問題頻發(fā)的另一面，債券違約的現(xiàn)象也逐漸增多。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年，債券違約的數(shù)量分別為27只、56只和34只，違約金額也達(dá)到120.29億元、393.77億元和312.49億元。但到了2018年，債券違約數(shù)量和金額陡升至125只和1209.61億元，分別同比上漲267.65%和287.09%。今年以來，截至8月14日，共有104只債券先后違約，違約金額也高達(dá)763.85億元。

那么，券商機(jī)構(gòu)對承銷的債券項目該如何更好地監(jiān)督和負(fù)責(zé)？何南野指出，一是公司應(yīng)制定相關(guān)的項目承攬、承做、承銷、持續(xù)督導(dǎo)等各個階段的清晰制度，并要求員工按制度嚴(yán)格執(zhí)行，公司合規(guī)部門應(yīng)對項目人員執(zhí)行制度的情況定期進(jìn)行核查和監(jiān)督。

二是建立更嚴(yán)格的項目立項制度，在項目承做之前應(yīng)有專門小組對項目的風(fēng)險進(jìn)行把控，對于問題項目應(yīng)寧愿不做。

三是券商的風(fēng)控部門應(yīng)加強(qiáng)對具體項目的審核和風(fēng)險的判斷，應(yīng)不定期深入到項目現(xiàn)場，對項目小組的現(xiàn)場盡職調(diào)查工作及底稿的整理歸集工作進(jìn)行監(jiān)督。

四是建立所承銷債券的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，一旦發(fā)現(xiàn)問題，應(yīng)積極地進(jìn)行風(fēng)險處理和應(yīng)對。

五是對項目人員的獎勵提成機(jī)制進(jìn)行改革，應(yīng)適當(dāng)對項目獎金進(jìn)行推遲遞延發(fā)放，或提取部分項目獎金作為風(fēng)險準(zhǔn)備金，以防止項目人員過于短視的問題。

北京商報記者 蘇長春 馬嫡 劉宇陽/文 賈叢叢/制表