公募基金二季度報告已全部披露完畢，北京商報記者注意到，在科創(chuàng)板正式掛牌交易的影響下，部分規(guī)模較小的打新策略產(chǎn)品獲得資金青睞，更有迷你基金在二季度規(guī)模暴漲逾千倍，同時也擺脫了瀕臨清盤的危機(jī)。持倉方面，二季度A股市場整體呈現(xiàn)震蕩回調(diào)走勢，公募基金也選擇抱團(tuán)防御性較強(qiáng)的大消費(fèi)板塊，重點(diǎn)持倉中國平安、貴州茅臺等白馬藍(lán)籌股。針對后市，基金經(jīng)理普遍表示謹(jǐn)慎樂觀，中長期仍較為看好A股表現(xiàn)。

科創(chuàng)板打新熱

部分迷你基金規(guī)模大增

科創(chuàng)板開市首日首批新股的大幅上漲為公募基金打新帶來了豐厚收益。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至首日收盤，首批25只科創(chuàng)板新股漲幅均超80%，平均漲幅約為140%，若以此前獲配總市值134.99億元計算，科創(chuàng)板首日公募基金浮盈即超180億元，更有51只主動權(quán)益類基金單日凈值漲幅超5%。

事實上，北京商報記者注意到，除增厚收益外，選擇科創(chuàng)板打新策略對于部分主動偏股基金產(chǎn)品，尤其是迷你基金的規(guī)模也造成了利好影響。從剛披露完畢的二季報數(shù)據(jù)來看，以具有打新優(yōu)勢的靈活配置混合型基金為例，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，規(guī)模低于5000萬元的迷你基金共有178只（份額合并計算，下同），較一季度末的236只減少了58只，數(shù)量下降24.58%。其中，更有34只基金由此前的“迷你”規(guī)模增至2億元以上。

就具體產(chǎn)品來看，截至一季度末，長信利信靈活配置混合的規(guī)模僅為19萬元，而到了二季度末，就擴(kuò)大至2.17億元，規(guī)模增長超千倍。值得一提的是，該只基金還曾在2018年11月發(fā)布公告表示，根據(jù)市場環(huán)境變化，為更好地滿足投資者需求，保護(hù)基金份額持有人的利益，擬召開基金份額持有人大會，審議終止基金有關(guān)事項的議案。不過，由于持有人大會中，出具意見的基金份額占比不足基金總份額的50%，最終未能達(dá)到有效開會條件。

無獨(dú)有偶，截至一季度末，安信新動力靈活配置混合和東方價值挖掘靈活配置混合的規(guī)模僅為56萬元和197萬元。而截至二季度末，2只基金的規(guī)模也擴(kuò)充至2.66億元和3.33億元。

除了靈活配置混合型基金，在普通股票型基金中，迷你基金的數(shù)量也從一季度末的57只降至二季度末的51只。其中，西部利得事件驅(qū)動股票在一季度末的規(guī)模約為0.08億元，而到了二季度末則上升至0.96億元，規(guī)模增長達(dá)11倍。

“公司大概從3月開始準(zhǔn)備科創(chuàng)板打新，而打新基金產(chǎn)品也備受投資者青睞。雖然規(guī)模主要從5月才開始增長，但公司旗下的打新產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)增長了十幾個億了。”南方一家公募基金內(nèi)部人士坦言。他還表示，根據(jù)內(nèi)部測算，科創(chuàng)板打新基金的最佳規(guī)模是1.3億-1.5億元，規(guī)模過大就會導(dǎo)致收益被攤薄，因此，小規(guī)模偏股基金，尤其是部分收益相對穩(wěn)定的迷你基金受到投資者熱捧。

而從最終的新股獲配情況看，部分在二季度規(guī)模大增的“迷你”基金也不負(fù)眾望，打新戰(zhàn)績較佳。例如，在25只科創(chuàng)板新股中，長信利信靈活配置混合A共獲配18只股票，獲配金額達(dá)709.84萬元?？苿?chuàng)板開市當(dāng)日，基金凈值增長率約為3.02%。同期，安信新動力靈活配置混合A也獲配18只股票，獲配金額達(dá)779.92萬元,開市首日基金收益達(dá)2.46%。

除此之外，北京商報記者也特別關(guān)注到，一些基金產(chǎn)品也憑借優(yōu)異的管理業(yè)績實現(xiàn)規(guī)模穩(wěn)步增長，根據(jù)以上特點(diǎn)觀察，今年上半年，工銀瑞信旗下的工銀文體產(chǎn)業(yè)股票、工銀前沿醫(yī)療股票、工銀深證紅利ETF今年連續(xù)兩個季度份額均增長，年內(nèi)份額增長率分別達(dá)207%、46%和38%。拉長周期來看，這3只基金近年來規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步增長，工銀文體產(chǎn)業(yè)股票、工銀前沿醫(yī)療股票總份額相較三年前增長分別達(dá)到430%和220%，工銀深證紅利ETF區(qū)間份額增長達(dá)323%。

抱團(tuán)大消費(fèi)

關(guān)注業(yè)績增速回落預(yù)期

今年二季度，三大股指均出現(xiàn)下跌。其中，上證綜指跌幅為3.62%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指也分別下跌7.35%和10.75%。同期，普通股票型基金凈值增長率平均約為-1.59%，偏股混合型基金的凈值增長率平均約為-1.34%。

據(jù)銀河證券基金研究中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，公募基金共實現(xiàn)利潤396.1億元，利潤前五名分別為天弘、匯添富、易方達(dá)、工銀瑞信和興全基金，利潤總額均在30億元以上。而在上半年整體利潤總額排名中，工銀瑞信位列銀行系基金管理公司第一位，上半年為投資者賺了202.88億元。

在持倉方面，受二季度A股市場整體震蕩回調(diào)的影響，公募基金在個股的選擇方面也開始抱團(tuán)防御性較強(qiáng)的大消費(fèi)板塊。以中國平安、貴州茅臺為首的白馬藍(lán)籌股更是備受青睞。

而在基金重倉持股的情況方面，中國平安以1240只基金持有、持股總市值749.45億元占據(jù)首位。貴州茅臺和五糧液則分別有1120只和737只基金持有，持股總市值達(dá)569.42億元和381.5億元，排在第二位和第三位。同樣排在基金持股總市值前十位的消費(fèi)類個股還有伊利股份、格力電器、美的集團(tuán)、瀘州老窖等。

工銀文體產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理表示，二季度市場風(fēng)險偏好快速下降，市場回歸抱團(tuán)消費(fèi)龍頭，消費(fèi)龍頭從中長期維度來看確實有很高的配置價值，這里面一方面是投資者結(jié)構(gòu)的變化，另外一方面是宏觀經(jīng)濟(jì)的大拐點(diǎn)下，企業(yè)高速成長的難度越來越大，市場越來越珍惜確定性的回報且愿意給予溢價。但是從短期看，還需要密切關(guān)注消費(fèi)板塊自身的業(yè)績增速回落幅度是否超預(yù)期，并且科技板塊能否在5G的拉動下出現(xiàn)趨勢性的業(yè)績回暖。

另外，在抱團(tuán)消費(fèi)類個股的同時，持股擁擠也成為二季度末公募基金持倉的一大特點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，公募基金共持有1682只個股，累計持股市值達(dá)到10707.33億元。而持股總市值排名前十的個股即達(dá)到3307.29億元，占總數(shù)量的30.89%。

相比之下，截至一季度末，公募基金共持有1798只個股，累計持股市值達(dá)到9949.74億元。持股總市值排名前十的個股達(dá)到2499.66億元，占總數(shù)量的25.12%。也就是說，公募基金不僅在二季度持股數(shù)量減少超百只，前十名個股的持股總市值占比也提升了5.77個百分點(diǎn)。

下半年謹(jǐn)慎

靜待科創(chuàng)板估值合理回歸

在一季度反彈向上行情明顯、二季度轉(zhuǎn)向震蕩回調(diào)走勢的背景下，下半年股市走勢以及科創(chuàng)板等熱點(diǎn)的表現(xiàn)也備受市場關(guān)注。部分業(yè)內(nèi)人士表示，下半年對A股市場謹(jǐn)慎樂觀，長期看多股市表現(xiàn)。在科創(chuàng)板方面，繼開市首日股價暴漲后，建議估值回歸合理區(qū)間后再進(jìn)行布局。

平安鼎泰靈活配置混合基金經(jīng)理表示，展望下半年，仍保持謹(jǐn)慎樂觀的判斷。一方面，經(jīng)濟(jì)下行壓力將在三季度體現(xiàn)得更為明顯，企業(yè)盈利也將明顯分化。另一方面逆周期政策調(diào)節(jié)因素會在下半年繼續(xù)落地，減稅降費(fèi)效果會逐步體現(xiàn)出來。同時，全球包括歐美下半年再次寬松預(yù)期逐步明朗，市場風(fēng)險偏好有提升作用，市場仍將有結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

在行業(yè)選擇上，該基金經(jīng)理表示，將關(guān)注符合政策導(dǎo)向扶持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)：如芯片半導(dǎo)體、安全可控、高端裝備制造、新能源光伏、生物醫(yī)藥等；受益寬松預(yù)期，估值偏低，具備估值修復(fù)空間的金融地產(chǎn)板塊；行業(yè)景氣獨(dú)立，受外圍經(jīng)濟(jì)影響較小，有強(qiáng)烈競爭護(hù)城河的消費(fèi)類龍頭公司。

而在科創(chuàng)板方面，長量基金資深研究員王驊表示，根據(jù)發(fā)行價，科創(chuàng)板股票的市盈率和創(chuàng)業(yè)板相當(dāng)。但是在首日大多翻倍的漲幅之后，科創(chuàng)板目前的整體估值并不便宜，開市次日也出現(xiàn)了調(diào)整，未來科創(chuàng)板股價可能會波動回歸，但也不排除少數(shù)有競爭力的企業(yè)繼續(xù)上漲。在他看來，科創(chuàng)板盤中高估較為明顯，部分獲配的公募基金也在首日早盤就已獲利了結(jié)。投資者如果有看好的標(biāo)的，建議待股價回歸至合理的估值區(qū)間后再擇機(jī)買入。

滬上一位第三方機(jī)構(gòu)人士也指出，當(dāng)前科創(chuàng)板的短期表現(xiàn)較為火熱，但從長期來看，企業(yè)的估值終將回歸理性區(qū)間。因此，建議投資者把更多的注意力放在企業(yè)的財務(wù)狀況、發(fā)展?jié)摿Φ然久娴姆治錾希x標(biāo)的并理性參與，切忌為短期的賺錢效應(yīng)而盲目跟投。

北京商報記者 蘇長春 劉宇陽