一直以來關(guān)注度并不高的封閉式基金，其規(guī)模正悄然擴張，中國基金業(yè)協(xié)會最新披露的5月公募基金市場數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末，封閉式基金規(guī)模首破萬億元，達到1.04萬億元，較4月末環(huán)比增長4.57%。而這也是封閉式基金自2018年6月底以來連續(xù)11個月保持正增長。一定程度上也反映著，開放式基金主導(dǎo)下，投資者對于封閉式基金的需求度不降反升。從去年初興全合宜的熱發(fā)，到獨角獸基金爆款問世，再到東證資管封基受捧，以及最近科創(chuàng)主題戰(zhàn)略配售基金的成立，都帶動了市場布局封閉式基金的熱情。

權(quán)益爆款頻現(xiàn)

在超12萬億元開放式基金主導(dǎo)的公募市場下，封閉式基金的規(guī)模擴張似乎并不打眼，但此次首破萬億仍值得玩味。北京商報記者注意到，封閉式基金實現(xiàn)連續(xù)規(guī)模增長是從去年6月末開始的，彼時該類基金的規(guī)模僅有7447.49億元，份額為7216.53億份。

從直觀數(shù)據(jù)上看，封閉式基金規(guī)模與日俱增，與新基金數(shù)量增加直接相關(guān)， 2018年6月末，該類基金數(shù)量為608只，而截至今年5月末，封閉式基金數(shù)量已超700只，達到712只，也就是說不到一年的時間里，封閉式基金新成立的產(chǎn)品多達104只。

自2017年8月傳統(tǒng)封閉式基金謝幕后，市場圍繞封閉式基金的探討已然不多，但不知不覺中，我們會發(fā)現(xiàn)，一定期限的封閉式形式，依然受到市場認可，令人印象深刻的是，2018年以來多只權(quán)益類爆款基金不斷問世。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前規(guī)模最大的封閉式基金，就是2018年1月23日成立的爆款基金——興全合宜A，截至一季度末，管理規(guī)模達324.75億元。資料顯示，該基金的封閉期設(shè)置為2年，到期后轉(zhuǎn)型為開放式基金。

緊接著，2018年6月，華夏3年戰(zhàn)略配售、易方達3年戰(zhàn)略配售等6只“獨角獸基金”也火熱發(fā)行，期間投資者認購熱情高昂，最終6只產(chǎn)品也給封閉式基金市場帶來了超千億的規(guī)模增量。此外，在科創(chuàng)板上市交易臨近的背景下，前三批共計12只3年封閉式的科創(chuàng)基金也將給封閉式基金市場帶來近120億元的新增規(guī)模。

封基成公募巨頭新寵

除了新發(fā)產(chǎn)品外，北京商報記者注意到，一批較早成立的長期封閉式基金，也憑借穩(wěn)健的投資業(yè)績，受到投資者追隨，在打開申購期間規(guī)模突增。如東方紅睿豐便是其中典型，數(shù)據(jù)顯示，在2017年6月末，該基金規(guī)模還僅有24億元，但封閉期到期打開申購后， 2017年三季度末，規(guī)模達到123.02億元。

相較于其他基金管理人，東證資管確實較為青睞封閉式基金，去年10月，弱市下東證資管也逆勢發(fā)行了5年定期開放式基金——東方紅恒元，當(dāng)時該基金發(fā)行2天就賣出了11億元，提前結(jié)束募集。去年1月，東證資管發(fā)行的東方紅睿澤，該基金當(dāng)時成立規(guī)模也高達71.06億元。在強勢吸金的背景下，今年博時基金、匯添富、國泰基金等公募巨頭也涌入長期封閉式基金市場，發(fā)行相應(yīng)的權(quán)益類產(chǎn)品。

北京一家基金公司市場人士認為，大型基金公司相繼成立長期封閉式權(quán)益類基金的原因，與此前東證資管在這一產(chǎn)品線成功布局的先例不無關(guān)系。長期封閉式基金有利于鎖定投資者長線資金，避免因頻繁申購贖回等因素影響基金經(jīng)理的投資判斷，以求獲得更加穩(wěn)健的投資收益。不過，上述市場人士也指出，發(fā)行長期封閉式基金仍存在較大挑戰(zhàn)，基金公司需要積累一定的業(yè)績和品牌優(yōu)勢才能獲得投資者認可。

中長期純債基金成貢獻主力

盡管權(quán)益類封閉式基金頻出爆款，但其實封閉式基金擴張的真正主力還是來源于中長期純債基金，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，在納入統(tǒng)計的841只封閉式基金（份額分開計算）中，中長期純債基金數(shù)量占到550只之多，占比高達65.4%。從規(guī)模上看，封閉式中長期債基的規(guī)模合計達8558.64億元，在封閉式基金總規(guī)模中占比超八成。

具體來看，包含中銀睿享定期開放、建信恒瑞一年定開等在內(nèi)的14只中長期債基規(guī)模超百億，其中中銀睿享定期開放基金規(guī)模最大為240.96億元。從基金名稱上不難發(fā)現(xiàn)，這其中有相當(dāng)一部分產(chǎn)品實際為機構(gòu)定制的定期開放式發(fā)起式基金。而在全部封閉式基金中，整體的機構(gòu)投資者平均比例也超過70%。

長量基金資深研究員王驊也指出，在封閉式基金中，機構(gòu)投資者為主的定開債基占比較大。該類產(chǎn)品受追捧的主要原因在于，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，普通債券型基金的杠桿率不得超過140%，而定期開放式債基封閉運作模式擁有200%的可操作杠桿空間；其次，由于本身定期申贖的特質(zhì)，在封閉運作期，可以有效防止流動性沖擊，保證基金規(guī)模相對穩(wěn)定，也有益于提高基金投資組合久期的穩(wěn)定性，因此這類產(chǎn)品獲得投資期限較長、風(fēng)險偏好也較低的機構(gòu)投資者青睞。

北京商報記者 蘇長春