接連遭遇股東減持的財通證券，在剛剛出爐的5月財報中，依然沒能交出令人滿意的答卷，財通證券5月凈利潤環(huán)比降超八成，進(jìn)一步拉低了今年累計凈利潤，同比呈現(xiàn)負(fù)增長。而面對近幾年盈利能力的不斷下滑，財通證券也發(fā)力深耕浙江市場和財富管理， 只是這一路也多有波折，子公司財通基金“定增王”的光環(huán)逐漸黯淡，未來著力推動三年40家IPO的“涅槃行動”，又是否會助力財通證券突圍？在此打下了一個問號。

5月營收排名倒數(shù)

業(yè)績連年下滑

6月6日晚間，財通證券公布了5月財務(wù)數(shù)據(jù)簡報，該公司5月營收0.51億元，較4月環(huán)比下滑81.52%，在35家A股上市券商中，營收排名倒數(shù)第三；另外公司5月凈利潤0.1億元，較4月環(huán)比下降88.24%，這也拉低了該公司今年累計凈利潤。2019年1-5月，財通證券累計凈利潤為4.02億元，同比下滑3.37%，不難看出，即便是在今年股市整體上揚(yáng)的一季度，財通證券也并未抓住這一有利形勢，實現(xiàn)盈利提升。

而從過往年業(yè)績表現(xiàn)上看，在股市環(huán)境低迷震蕩的環(huán)境下，該公司營收凈利也呈現(xiàn)連續(xù)三年下滑。財通證券2018年年報顯示，去年財通證券營業(yè)收入為31.68億元，這一指標(biāo)在2017年為40.17億元，2016年為42.56億元。2018年財通證券凈利潤為8.19億元，這一指標(biāo)在2017年、2016年分別為15.04億元、17.86億元。

官網(wǎng)顯示，財通證券是一家綜合性證券公司，前身是1993年成立的浙江財政證券，現(xiàn)為浙江省政府直屬企業(yè)，總部設(shè)在浙江省杭州市，公司注冊資本為35.89億元。2017年10月24日，財通證券在上交所掛牌上市。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，年報顯示，2018年財通證券各主營業(yè)務(wù)中，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在去年依舊占了營業(yè)收入大頭，實現(xiàn)收入9.44億元，同比減少16.18%;資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入7.96億元，同比減少9.9%;而直接體現(xiàn)公司投研能力的證券自營業(yè)務(wù)因資產(chǎn)減值損失增加，去年虧損了3.61億元，同比大幅減少938.91%;投資銀行業(yè)務(wù)也表現(xiàn)平平，實現(xiàn)收入1.84 億元，同比減少28.98%。

蘇寧金融研究院特約研究員何南野對北京商報記者表示，經(jīng)濟(jì)下滑股市低迷，作為看天吃飯的券商而言，其賴以生存的環(huán)境受到很大的沖擊，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大幅下滑，股民交易傭金收入將不再成為券商的主要收入，而對于區(qū)域性券商而言，這塊業(yè)務(wù)此前是它們最重要的收入。

財通證券年報中也提到，傳統(tǒng)中小券商由于規(guī)模體量小、收入來源單一、抗風(fēng)險能力弱，面對二級市場的下跌，業(yè)績易出現(xiàn)大幅波動，生存空間被擠壓。2019年，公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將步入“改革深水區(qū)”，從客戶、產(chǎn)品、人員、渠道等方面鋪開，全面推動經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財富管理轉(zhuǎn)型。

股價長期處破發(fā)區(qū)間

解禁后股東紛紛減持

在業(yè)績連年下滑的背后，財通證券還一度陷入了股東減持、股價破發(fā)的尷尬境地。

北京商報記者了解到，財通證券上市滿一年，公司20.48億股首發(fā)原始股東限售股解禁后，多位股東紛紛提出減持計劃并大舉拋售，這也讓市場猜測是否意味著財通證券股東對其后市呈不看好態(tài)度。

北京商報記者了解到，2017年10月23日，財通證券首發(fā)原始股東限售股解禁前一天，公司當(dāng)時的第二大股東硅谷銀嘉就宣布將自解禁日起6個月內(nèi)減持全部持有的1.65億股，占總股本的4.6%。2019年5月7日晚，財通證券再次公告稱，為滿足經(jīng)營投資資金安排需要，硅谷銀嘉6個月內(nèi)通過大宗交易方式或集中競價方式減持所剩的1.95%股權(quán)，這也意味著上述減持計劃完成后，硅谷銀嘉將不再持有財通證券股份。

財通證券另一名股東信雅達(dá)在解禁后也大舉拋售，2019年1月3日信雅達(dá)公告稱,從2018年10月24日公司所持財通證券可上市流通日至2018年底,公司累計減持財通證券1800萬股,占財通證券股本的0.5%。截至2018年底,公司還持有財通證券2356.29萬股,占財通證券總股本的0.66%。

此外，九牧王在3月1日晚間也公告稱，2月21日-28日，公司的全資子公司九盛投資累計出售財通證券股份901.78萬股，累計成交金額9275.58萬元。

從財通證券股價表現(xiàn)來看，上市后不久，其股價就陷入長期破發(fā)境地。Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年10月24日，財通證券A股上市時，發(fā)行價為11.38元，2017年11月10日，公司股價創(chuàng)下上市最高價25.69元，隨后一路下跌，2018年10月19日，公司股價曾跌至6.43元。2019年一季度，在券商股紛紛高走的背景下，財通證券股價有所回升，截至2019年6月18日，公司收盤價報11.05元，已逼近發(fā)行價。

另外，從年報上看，財通證券基本每股收益表現(xiàn)也連年下滑，2018年為0.22元/股，同比下滑51.11%，2017年為0.45元/股，而2016年為0.55元/股。

關(guān)于業(yè)績承壓、股東減持、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等問題，北京商報記者向財通證券方面發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿尚未獲得回復(fù)。

接連踩雷

子公司財通基金光環(huán)黯淡

事實上，業(yè)績股價承壓之下折射出區(qū)域性乃至中小券商面臨的窘境，在考驗之下如何尋求價值突破也值得關(guān)注。

北京商報記者注意到，在財通證券大的財富管理體系架構(gòu)中，財通基金曾憑借定增業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，成為財通證券的一張“名片”。財通證券曾在2014年年度報告中，關(guān)于公司發(fā)展的主要優(yōu)勢部分提及子公司、參股公司特色經(jīng)營優(yōu)勢。并表示，“公司已經(jīng)搭建了期貨、基金、跨境業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理的金融控股平臺。其中，永安期貨綜合優(yōu)勢明顯，財通基金在定增項目上強(qiáng)勢崛起，成為各自領(lǐng)域的佼佼者”。 2017年，財通基金還實現(xiàn)了全年14.54億元的營業(yè)收入以及5.13億元的凈利潤。

不過，自2017年起，定增市場政策趨嚴(yán)，再融資新規(guī)、減持新規(guī)先后出臺后，也讓定增基金獲利空間進(jìn)一步收窄。尤其是財通基金曾因踩雷樂視網(wǎng)、踏空國金證券等標(biāo)的后，也讓其“定增王”的光環(huán)不再耀眼。

市場環(huán)境不佳以及頻繁踩雷導(dǎo)致財通基金在2018年的財務(wù)數(shù)據(jù)大幅下滑。財通證券2018年年報顯示，2018年，財通基金實現(xiàn)營業(yè)收入6.64億元，凈利潤達(dá)-7083.92萬元。

發(fā)力投行業(yè)務(wù)

“涅槃行動”畫上問號

其實，在券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財富管理轉(zhuǎn)型，提高重資本業(yè)務(wù)占比的大背景下，財通證券在此基礎(chǔ)上，正試圖發(fā)力投行業(yè)務(wù)，打造區(qū)域型投行。

財通證券在2018年年報中指出，2019年將深入實施“深耕浙江”戰(zhàn)略，以客戶服務(wù)為中心，深化內(nèi)部改革，持續(xù)加強(qiáng)隊伍建設(shè)，不斷提升投行業(yè)務(wù)競爭力，增強(qiáng)投行的業(yè)務(wù)品牌和市場口碑，全力打造更接地氣的浙江本土投行，實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展。

同時，北京商報記者了解到，2018年3月，財通證券總經(jīng)理阮琪曾公開表示，公司結(jié)合浙江省以推進(jìn)企業(yè)上市和并購重組為主要目標(biāo)的“鳳凰行動”計劃，制定了“涅槃行動”方案，并實際確定了三年40家IPO、50家掛牌新三板等目標(biāo)。

不過，從財通證券上市至今的IPO保薦情況看并不樂觀。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，在2017年10月24日至2019年6月18日期間，財通證券作為主承銷商，成功保薦上市的企業(yè)僅有運達(dá)股份一家，于今年4月26日在創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價格為6.52元/股。

對于當(dāng)前IPO保薦業(yè)務(wù)、推動上市企業(yè)數(shù)量較少的原因、未來將采取怎樣的措施提升IPO等目標(biāo)數(shù)量達(dá)成，以及進(jìn)一步發(fā)力投行業(yè)務(wù)和公司整體業(yè)績提升的規(guī)劃，北京商報記者發(fā)文采訪財通證券，但截至發(fā)稿前并未收到相關(guān)回復(fù)。

某區(qū)域型券商內(nèi)部人士坦言，近年來，中小型券商在投行方面的業(yè)務(wù)會相對難做一些。一般來說，大型券商的團(tuán)隊專業(yè)性更強(qiáng)，在企業(yè)上市承銷保薦方面的成功率也更高。因此，擬上市企業(yè)在團(tuán)隊的選擇上，往往會傾向頭部券商。而對于區(qū)域型的券商來說，相對容易的發(fā)力點則在于當(dāng)?shù)氐慕?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)等方面。

但該內(nèi)部人士也強(qiáng)調(diào)，一家企業(yè)的弱勢業(yè)務(wù)也同樣是其業(yè)績增長的爆發(fā)點。如果能穩(wěn)步提升投行團(tuán)隊的專業(yè)性，增強(qiáng)企業(yè)的自身實力，做好特色化和差異化服務(wù)，那么財通證券也將在未來實現(xiàn)突飛猛進(jìn)的發(fā)展。

一家中型券商研究所所長也認(rèn)為，當(dāng)前中小型券商較難從綜合實力上整體超車大型券商。對于投行業(yè)務(wù)，一方面，可以通過高薪、激勵計劃等機(jī)制挖到業(yè)務(wù)能力較強(qiáng)的團(tuán)隊。另一方面，則是扎實提高自身的競爭力和市場影響力。無法做大做全，也可以走“小而精”的路。他舉例，比如可以進(jìn)行客戶劃分，無法承接大型公司上市，那么就可以從中小型企業(yè)做起。無法承接全國范圍內(nèi)的客戶，就扎根本土企業(yè)，提高專業(yè)性和特色化服務(wù)。北京商報記者 孟凡霞 馬嫡 劉宇陽/文 賈叢叢/制表