指數(shù)化投資開啟的時(shí)代下，很多偏好被動(dòng)投資的基民，也并未放棄對(duì)Alpha收益的追求。因此，近兩年來主動(dòng)+被動(dòng)兩方面特質(zhì)兼具的SmartBeta策略開始興起，投資上，低成本且風(fēng)格透明的SmartBeta ETF也成為優(yōu)選工具。而在各類策略因子中，紅利策略頗受市場(chǎng)青睞，北京商報(bào)記者注意到，年初以來，就有建信、招商基金等相繼申報(bào)紅利策略的ETF產(chǎn)品，那么紅利策略ETF究竟投資回報(bào)如何？在不同市場(chǎng)環(huán)境中是否長期有效，也值的基民們一探究竟。

紅利策略ETF新品申報(bào)熱

紅利策略ETF正迎來新品申報(bào)潮。截至6月18日，在證監(jiān)會(huì)的新基金審核名單中，已有招商基金、山西證券、建信基金、景順長城、嘉實(shí)基金、華泰柏瑞等至少6家公募基金管理人申報(bào)了紅利策略的ETF。

北京商報(bào)記者注意到，上述基金管理人申報(bào)的紅利策略ETF不盡相同。如招商基金、建信基金兩家公司申報(bào)的產(chǎn)品分別為“中證紅利交易型開放式指數(shù)基金”和“滬深300紅利交易型開放式指數(shù)基金”，從名稱上看，其跟蹤的指數(shù)均為單因子編制策略。

而嘉實(shí)基金申報(bào)的“滬深300紅利低波動(dòng)交易型開放式指數(shù)基金”，則又在紅利因子的基礎(chǔ)上，添加了低波動(dòng)因子。而這也是時(shí)下流行的smartbeta指數(shù)中，采用雙因子或多因子編制策略。

回到本期的主題上來，到底什么是紅利策略？其實(shí)，紅利策略就是選擇分紅穩(wěn)定的股票，有一部分債券屬性，投資紅利指數(shù)可以一鍵捕獲具有優(yōu)質(zhì)基因的“現(xiàn)金奶牛”。目前主流紅利指數(shù)成份股主要來自金融、可選消費(fèi)、房地產(chǎn)等行業(yè)，這些行業(yè)板塊普遍具有高分紅、低估值、業(yè)績(jī)優(yōu)異的特征。

廣發(fā)證券發(fā)展研究中心在相關(guān)主題研報(bào)中指出，不管是海外市場(chǎng)還是A股市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍有如下的認(rèn)知，即股票分紅向市場(chǎng)釋放了公司盈利向好發(fā)展，同時(shí)公司也愿意與投資者分享公司成長紅利的刺激信號(hào)，從而更容易帶動(dòng)股票的上漲。從統(tǒng)計(jì)上分析，也可以發(fā)現(xiàn)，股票發(fā)生分紅后，股價(jià)的自然下跌價(jià)值一般會(huì)低于股票分紅的價(jià)值。從這個(gè)角度看，高紅利股票能在長期為投資者帶來公司成長的回報(bào)，在短期也能獲得市場(chǎng)對(duì)該公司較高盈利預(yù)期和較低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的資本回報(bào)。

深紅利指數(shù)獲超額回報(bào)能力強(qiáng)

其實(shí)，在紅利策略的指數(shù)編制上，早自2005年我國指數(shù)公司就已陸續(xù)開發(fā)，目前，市場(chǎng)上主流的紅利策略指數(shù)主要有上證紅利指數(shù)、中證紅利指數(shù)、深證紅利指數(shù)和標(biāo)普紅利指數(shù)。北京商報(bào)記者回溯歷史業(yè)績(jī)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，深證紅利指數(shù)是其中成立最早，且無論是短期還是較長歷史周期，均能獲得較高超額收益的指數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，該指數(shù)今年以來和近五年的漲幅分別達(dá)到35.7%和154.32%，大幅跑贏同期滬深300指數(shù)21.82%和69.04%的收益水平。

據(jù)了解，與其他紅利指數(shù)相比，深證紅利指數(shù)精選深市40只高分紅股票為成份股，重配行業(yè)包括可選消費(fèi)和日常消費(fèi)、金融、房地產(chǎn)、信息技術(shù)等，這些行業(yè)板塊普遍具有高分紅、低估值、業(yè)績(jī)優(yōu)異的特征。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年深證紅利指數(shù)ROE為14.75%，在市場(chǎng)主要股指及四大紅利指數(shù)中均處于領(lǐng)先水平。

不過，北京商報(bào)記者注意到，市場(chǎng)上跟蹤深證紅利指數(shù)的ETF產(chǎn)品仍較為稀缺，截至目前，只有工銀瑞信旗下的工銀瑞信深證紅利ETF一只，該基金成立時(shí)間為2010年11月5日。在跟蹤深證紅利這一優(yōu)質(zhì)指數(shù)的基礎(chǔ)上，工銀瑞信深證紅利ETF也取得了較佳的投資回報(bào)，截至6月18日，今年以來和近三年的收益漲幅分別高達(dá)36.65%和57.12%，均大幅跑贏同期滬深300指數(shù)21.82%和17.92%的收益水平。而該基金也成為全市場(chǎng)同時(shí)獲得晨星三年期、五年期五星評(píng)級(jí)的4只ETF之一。

尤為值得一提的是，市場(chǎng)上“聰明”的資金也在挖掘工銀瑞信深證紅利ETF的投資價(jià)值。該基金今年以來獲得投資者凈申購1.88億份，總規(guī)模突破7億份，創(chuàng)近四年多份額規(guī)模新高，基金資產(chǎn)規(guī)模也增至12.47億元，較年初增長了九成。另外，該基金場(chǎng)內(nèi)成交量也顯著放大。今年前5個(gè)月，工銀深證紅利ETF累計(jì)成交額達(dá)17.39億元，相比去年后5個(gè)月成交額3.14億元環(huán)比增長了4.5倍。

北京商報(bào)記者 蘇長春