景順長(zhǎng)城基金近日召開(kāi)以“工具化投資時(shí)代新機(jī)遇”為主題的論壇，業(yè)內(nèi)眾多投資大佬就如何有效運(yùn)用工具化品種進(jìn)行資產(chǎn)配置、工具化投資新趨勢(shì)等話題進(jìn)行了探討，Smart Beta成為其中熱門(mén)關(guān)鍵詞。來(lái)自景順長(zhǎng)城外方股東的景順投資大中華區(qū)ETF業(yè)務(wù)總監(jiān)黃婉君介紹了海外Smart Beta的前沿和最新趨勢(shì)。

據(jù)黃婉君介紹，在海外，由于養(yǎng)老金、捐贈(zèng)基金、基金會(huì)與資產(chǎn)管理人持續(xù)優(yōu)先考慮透明度、流動(dòng)性及使用的便捷性，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者將ETF用于短期戰(zhàn)術(shù)與核心配置。截至2018年四季度末，美國(guó)ETF資產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)3.4萬(wàn)億美元。其中，Smart Beta ETF的資產(chǎn)規(guī)模在美國(guó)ETF中約占19%，但Smart Beta ETF規(guī)模的五年年化復(fù)合增長(zhǎng)率大于寬基ETF，近三年來(lái)更是發(fā)展迅速，Smart Beta ETF占近三年新發(fā)基金的53%。

海外機(jī)構(gòu)投資者使用Smart Beta的主要目標(biāo)是降低投資組合波動(dòng)性和提升管理業(yè)績(jī)。全球范圍來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者最青睞的是高股息、低波動(dòng)和基本面加權(quán)產(chǎn)品。黃婉君表示，從海外機(jī)構(gòu)投資者的反饋來(lái)看，未來(lái)三年內(nèi)，低波動(dòng)、高股息與基本面加權(quán)將依然是最廣泛使用的Smart Beta策略。

黃婉君介紹了海外ETF產(chǎn)品的發(fā)展路徑。首先是基礎(chǔ)建設(shè)階段，即引入ETF投資工具；隨后進(jìn)入市場(chǎng)教育階段，從理論開(kāi)發(fā)到市場(chǎng)應(yīng)用，打造完整的純Beta產(chǎn)品線；下一步進(jìn)入新投資需求的爆發(fā)推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新階段，不同資產(chǎn)類(lèi)別下形成更加廣泛的產(chǎn)品種類(lèi)，擴(kuò)大了ETF的用戶基礎(chǔ)，例如海外正在流行的基本面加權(quán)債券型ETF、價(jià)值/防御性債券型ETF；當(dāng)產(chǎn)品和策略達(dá)到足夠豐富，最后進(jìn)入采用由解決方案驅(qū)動(dòng)的投資策略階段，形成基于明確投資目標(biāo)的解決方案，例如較為前沿的ESG主題、通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)及AI構(gòu)建的指數(shù)、非透明主動(dòng)ETF等等。

北京商報(bào)記者 蘇長(zhǎng)春 劉宇陽(yáng)