2019年首月即將收官，證券業(yè)陰霾卻未消散，131家券商2018年凈利潤(rùn)同比下滑超四成這一慘淡業(yè)績(jī)的公布，再度讓市場(chǎng)感嘆凜冬已至。為了能夠在寒冬中活下去，融資補(bǔ)血成為很多機(jī)構(gòu)的選擇。北京商報(bào)記者注意到，在再融資松綁的監(jiān)管背景下，部分券商依靠定增募資的計(jì)劃加快，中信建投證券剛剛踩過(guò)6個(gè)月再融資間隔期的時(shí)間點(diǎn)，便推出了超130億元的定增方案，除了定增外，IPO、發(fā)債融資等也成為很多券商的補(bǔ)血路徑。

多家券商謀定增

2018年遭遇業(yè)績(jī)大幅滑坡的中信建投證券正亟待資本補(bǔ)血，1月22日，上市時(shí)間剛滿(mǎn)7個(gè)月，中信建投便推出了募資總額不超過(guò)130億元的定向增發(fā)預(yù)案。值的一提的是，中信建投精準(zhǔn)“卡位”再融資松綁后6個(gè)月的間隔期時(shí)點(diǎn)，以及20%的融資股本上限，也讓該公司定增預(yù)案背后極度渴求流動(dòng)資本金的心理一覽無(wú)余。

定增募資使用計(jì)劃方面，中信建投在非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案公告中給出了多項(xiàng)用途，具體來(lái)看，本次中信建投擬利用不超過(guò)55億元用于增加資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模，具體包括擴(kuò)大融資融券、股票質(zhì)押等信用交易規(guī)模；擬利用不超過(guò)45億元募集資金用于發(fā)展投資交易業(yè)務(wù)；擬利用不超過(guò)15億元募集資金用于增資子公司，以推動(dòng)公司全面發(fā)展；擬利用不超過(guò)10億元加大信息建設(shè)；擬不超過(guò)5億元用于其他運(yùn)營(yíng)資金安排。由此不難看出，中信建投將資本中介業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)作為發(fā)力的重點(diǎn)。

中信建投業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，受2018年市場(chǎng)環(huán)境整體情況影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較2018年有所下降，其中公司營(yíng)業(yè)收入人民幣109.07億元，較上年同期下降3.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為人民幣30.87億元，較上年同期下降23.11%。

除了中信建投外，國(guó)信證券也在去年11月推出了高達(dá)150億元的定增預(yù)案，值的一提的是，此次國(guó)信證券同樣將自營(yíng)業(yè)務(wù)作為募集資金投向的重點(diǎn)，擬用于投資與交易業(yè)務(wù)的資金規(guī)模不超過(guò)60億元，占募集資金總額的40%。

另外，海通證券和廣發(fā)證券，分別于去年4月和5月推出了200億元和150億元的定增預(yù)案，其中，廣發(fā)證券的定增預(yù)案已在去年12月獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。對(duì)比上述兩家券商定增募資計(jì)劃，北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，廣發(fā)證券和海通證券擬投資金額最大的業(yè)務(wù)均為資本中介業(yè)務(wù)，其中廣發(fā)證券擬運(yùn)用資金不超過(guò)65億元，占募資總額的43.33%，海通證券擬投入金額不超過(guò)100億元，占募資總額的50%。

有分析人士指出，多家券商之所以將定增融資大比例投向資本中介業(yè)務(wù)，主要源于融資融券業(yè)務(wù)是近兩年來(lái)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的主要業(yè)務(wù)之一，具有風(fēng)險(xiǎn)可控、收益穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)可以挖掘客戶(hù)綜合的金融服務(wù)需求，為未來(lái)財(cái)富管理方向的轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。

新年首月發(fā)債超500億元

除了定增融資外，去年券商大舉發(fā)債融資的狀態(tài)也依然在今年延續(xù)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日，1月以來(lái)，證券業(yè)發(fā)行債券數(shù)量為22只，發(fā)行總額已超500億元，達(dá)到508億元，不過(guò)較去年同期發(fā)債總額的610.3億元有所下降，同比降幅為16.76%。

具體來(lái)看，1月以來(lái)證券業(yè)單只債券發(fā)行總額最大的為中信建投證券的19信投C1，發(fā)行總額高達(dá)55億元，另外廣發(fā)證券旗下的19廣發(fā)C1、國(guó)信證券的19國(guó)信證券CP001、招商證券的19招商F2等5只債券發(fā)行總額均超30億元。從發(fā)行期限方面看，三年期債券數(shù)量較多，達(dá)到13只，占總數(shù)量的近60%。

事實(shí)上，在去年股權(quán)融資艱難的環(huán)境下，發(fā)行債券成為券商融資補(bǔ)血的重要渠道，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2018年，券商發(fā)債總規(guī)模超6000億元，達(dá)到6629.9億元。北京一位非銀行業(yè)分析師指出，券商密集發(fā)債融資，與近兩年來(lái)證券業(yè)整體盈利能力下滑有關(guān)，券商急需通過(guò)發(fā)行公司債、次級(jí)債等融資方式來(lái)尋求業(yè)務(wù)的進(jìn)一步擴(kuò)張。

相較定增和發(fā)債，券商上市融資近兩年也愈發(fā)熱衷，如華林證券剛剛登陸A股不久，申萬(wàn)宏源也在有條不紊地推動(dòng)港股上市，1月20日晚間，申萬(wàn)宏源公告稱(chēng)，公司已在進(jìn)行申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行境外上市外資股（H股）并在港交所主板掛牌上市的相關(guān)工作。根據(jù)本次發(fā)行上市的時(shí)間安排，公司已于1月17日向港交所遞交了本次發(fā)行上市的申請(qǐng)，并于1月18日在港交所網(wǎng)站刊登了本次發(fā)行上市的申請(qǐng)版本資料集。由此也意味著，申萬(wàn)宏源有望成為第12家A+H股券商。

寒冬期出路在哪

盡管2018年證券業(yè)步入低谷，但從大批機(jī)構(gòu)通過(guò)各種路徑補(bǔ)血自救的情形不難看出，很多證券公司仍在掙扎求生，期望抓住寒冬期的一絲轉(zhuǎn)機(jī)，那么展望2019年的市場(chǎng)環(huán)境，券商市場(chǎng)哪類(lèi)業(yè)務(wù)值得期待，回暖契機(jī)在哪里備受行業(yè)關(guān)注。

上述非銀行業(yè)分析師對(duì)北京商報(bào)記者指出，財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型將成大勢(shì)所趨，受益于散戶(hù)機(jī)構(gòu)化的進(jìn)程不斷深化，目前證券公司應(yīng)利用渠道優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品評(píng)價(jià)能力、資產(chǎn)配置咨詢(xún)服務(wù)的綜合能力，對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)客戶(hù)進(jìn)行財(cái)富管理化開(kāi)發(fā)。在2018年大幅提升了代銷(xiāo)金融產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)收入的背景下，預(yù)計(jì)2019年財(cái)富管理業(yè)務(wù)將從概念向?qū)嶋H落地演變，目前頭部券商已經(jīng)開(kāi)始在組織架構(gòu)調(diào)整、考核激勵(lì)優(yōu)化、分支機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)方面開(kāi)始有實(shí)質(zhì)性舉措落地。

在傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，該分析師認(rèn)為，2019年機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有望得到進(jìn)一步發(fā)展，根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的2018年數(shù)據(jù)測(cè)算，2018 Q4單季的市場(chǎng)平均傭金水平已經(jīng)開(kāi)始提升。PB業(yè)務(wù)方面，券商托管證券投資基金規(guī)模在2018年同比有所增長(zhǎng)。隨著2019年公募基金的券商交易結(jié)算有望從試點(diǎn)轉(zhuǎn)向常規(guī)、境外WOFE進(jìn)入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)等利好因素推動(dòng)下，機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展前景廣闊，當(dāng)前經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的主要矛盾已經(jīng)逐漸由傭金戰(zhàn)向多元化、機(jī)構(gòu)化、綜合化轉(zhuǎn)變。

國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所也在相關(guān)報(bào)告中指出，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制、并購(gòu)重組審批優(yōu)化、再融資業(yè)務(wù)松綁，將為券商投行業(yè)務(wù)帶來(lái)機(jī)遇，預(yù)計(jì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富、投行業(yè)務(wù)能力強(qiáng)的券商將直接受益；此外，股指期貨交易安排放松，利好券商期貨經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)；金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)，滬倫通開(kāi)通在即，利好券商衍生品、GDR等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

北京商報(bào)記者 蘇長(zhǎng)春