香港富通保險正在迎來新東家。此前九鼎集團變賣富通保險的傳言已久，終于在2019新年前后，周大福旗下子公司新世界發(fā)展集團與九鼎集團相繼發(fā)布公告，一個要100%接手，一個要100%出售，價格為215億港元。九鼎集團曾經(jīng)一度熱衷打造金控集團，攬入富通保險，然而短短三年半時間，就宣布大撤退，接盤者周大福正在筑起金融夢。老東家?guī)捉?jīng)變更的富通保險背后也有諸多隱情。

九鼎金控遇阻 割肉減負

2019年1月3日，發(fā)展私募起家的九鼎集團發(fā)布關(guān)于出售富通保險股權(quán)的公告。該公告稱，九鼎集團全資子公司富通亞洲控股有限公司出售其全資下屬公司富通保險100%股權(quán)。2018年12月27日晚間，周大?？毓傻男率澜绨l(fā)展集團發(fā)布公告稱，其下屬公司新創(chuàng)建集團有限公司全資附屬公司收購九鼎集團全資下屬孫公司富通保險100%股權(quán)，作價215億港元。

資料顯示，九鼎集團是一家在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的大型綜合性投資集團。在外人看來，目前富通保險可謂九鼎集團的錢袋子。僅2018年上半年，富通保險營業(yè)收入32.25億元，占九鼎集團營業(yè)總收入的比重約為68.16%；歸母凈利潤5.12億元，同比增長47%，貢獻率達到85.47%。

或許在九鼎集團看來，富通保險就是一個“杠桿神器”。中誠信證評認為該公司出售富通保險回籠的資金如用于償還債務(wù)、降低杠桿水平，將有助于其資本結(jié)構(gòu)改善，減輕債務(wù)負擔(dān)。

據(jù)了解，九鼎集團長期以來一直在打造金控架構(gòu)，以私募起家，縱橫證券、公募、期貨、P2P、保險等領(lǐng)域。為了支撐快速收購和擴張，九鼎集團一直在高杠桿運轉(zhuǎn)。截至2018年9月底，公司合并報表的流動性負債達到365億元，長期負債還有286億元，負債率達到73.9%。目前，九鼎集團第一大股東已經(jīng)將其持有的九鼎集團、九鼎投資股權(quán)全部質(zhì)押出去。兩個月前還以4000萬元對價把旗下中捷保險經(jīng)紀股份有限公司的98%股權(quán)出售。

周大福主業(yè)下滑 另尋金融出路

周大福是中國內(nèi)地及香港最著名的珠寶首飾品牌之一，也是香港上市市值最大的珠寶公司，旗下門店近3000家，但近幾年業(yè)績并不算景氣，2015-2018財年內(nèi)，周大福營業(yè)額分別為642.8億元、565.9億元、512.5億元、591.6億元，分別實現(xiàn)同比增長-17%、-12%、-9.4%以及15.4%。雖然業(yè)績在2018年有所復(fù)蘇，但仍不敵2015年的經(jīng)營業(yè)績。2018年11月29日，周大福下調(diào)了盈利目標，預(yù)測公司2019年收入及凈利潤增長在個位數(shù)水平。

而相關(guān)資料顯示，近幾年，周大福金融領(lǐng)域頻頻發(fā)力。例如2015年初，周大福以4000萬美元參與拍拍貸C輪融資；同年，周大福又斥資6000萬美元參與小贏理財A輪融資；2017年底，周大福入股四川錦程消費金融，成為持股25%的第二大股東；2018年6月，周大福又在維信金科赴香港上市時認購新股。

值得一提的是，2017年7月，周大福通過旗下子公司完成對北京華瑞富達科技有限公司的收購，曲線拿下支付牌照，實現(xiàn)金融整體布局的重要一環(huán)。如此來看，雖然傳統(tǒng)門店珠寶業(yè)務(wù)增長乏力，但電商業(yè)務(wù)卻成為周大福意外的收獲。截至2018年，周大福電子商務(wù)業(yè)務(wù)進一步快速增長，收入增長73.2%表現(xiàn)強勁。此外，2018年2月，周大福又通過旗下周大福金融控股(中國)有限公司，全資設(shè)立了中鑫國信融資租賃(珠海)有限公司。

在新世界發(fā)展集團發(fā)布收購富通保險的公告稱，預(yù)期目標集團將受惠于香港人壽保險行業(yè)強勁的前景，主要受香港高資產(chǎn)凈值人口增長、人口老齡化及高儲蓄率、中國及海外旅客對投資機會及全面性環(huán)球金融產(chǎn)品覆蓋的需求等因素驅(qū)動。而近幾年香港保險業(yè)保持穩(wěn)定增長，也給了周大福對富通保險更大期待。

富通自身競爭力仍待提升

雖然深受富豪大亨所青睞，但富通保險的發(fā)展之路并不平坦。如今已三易其主，未來在保險市場的話語權(quán)仍需進一步加強。資料顯示，富通保險是香港主要的壽險公司之一，為客戶提供一般保險產(chǎn)品、服務(wù)及公積金方案，以滿足客戶在保障、醫(yī)療、儲蓄和投資方面不斷轉(zhuǎn)變的需求。2018年上半年，富通保險的收入為32.24億元，同比增長23%；凈利潤5.12億元，同比增長47%。

盡管如此，支持富通保險發(fā)展的東家卻頻頻變化，現(xiàn)如今已三易其主。1995年香港富豪李嘉誠之子李澤楷買下鵬利保險并更名為盈科保險，于1999年在港交所上市；2007年，李澤楷將盈科保險50.5%股權(quán)賣給比利時富通集團，套現(xiàn)逾30億元，同時，富通集團以相同作價向其余小股東提出全面收購，由于富通集團收購盈科保險股權(quán)超過90%，盈科保險上市地位取消。同年8月，盈科保險更名為富通保險（亞洲）有限公司；2015年9月1日，九鼎投資收購歐洲富通集團旗下香港全資子公司富通保險（亞洲）有限公司。

值得一提的是，九鼎集團曾在2018年相關(guān)公告中提出探討富通保險在香港聯(lián)交所申請上市事宜的可行性。如今依靠九鼎集團上市已成空想。

據(jù)2018年一季度香港保險業(yè)臨時統(tǒng)計數(shù)據(jù)：友邦保險、保誠人壽、匯豐人壽霸占著香港保險前三的位置，保費收入分別為447億港元、396億港元、221億港元，對應(yīng)市場份額21.3%、18.8%、10.5%；反觀富通保險，保費收入僅32億港元，在香港保險市場難以擠入前10名，市場份額僅1.5%。

周大?？缃缃?jīng)營受考驗

對于九鼎集團而言,此次割肉減負無疑是權(quán)益之計。公告顯示，本次交易使得公司合并報表口徑的資產(chǎn)負債率從73.9%下降到55.1%，共下降了18.8個百分點。此外，本次交易盈利約60億港元，如果九鼎集團將本次交易收回資金的全部用于歸還負債，則公司總部的資產(chǎn)負債率將下降為零。

有業(yè)內(nèi)人士認為，富通保險帶給周大福的禮物之一就是牌照，保險牌照屬于稀缺性資源，拿到金融牌照后能夠擴大業(yè)務(wù)范圍。據(jù)北京商報記者統(tǒng)計，2016年國內(nèi)獲批籌建的保險公司有12家，2017年降至6家，而2018年到現(xiàn)在仍為“零批籌”。

此外，據(jù)周大福旗下新世界發(fā)展集團及新創(chuàng)建集團認為，收購事項是將其優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)擴展到具有吸引力的保險行業(yè)的獨特機會,如不斷擴大的醫(yī)療保健及養(yǎng)生業(yè)務(wù)組合進行合作等。

作為此次交易的間接買方，新世界發(fā)展集團為香港的大型綜合企業(yè)集團，集團以地產(chǎn)業(yè)務(wù)為基石，其中還包括物業(yè)及酒店、基建、服務(wù)和百貨。事實上，保險與地產(chǎn)間的合作在國內(nèi)并不新鮮，雙方聯(lián)動更有利于進一步做大養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

而對于周大福的接盤，著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝表示，九鼎集團出售富通保險，轉(zhuǎn)而由周大福接盤，這將為富通保險自身帶來的影響可能弊大于利。對周大福來說，跨界經(jīng)營保險業(yè)務(wù)可能要走一段相當長的路?？缃绮①?fù)ǔ嬖诤芏嗖淮_定風(fēng)險，進入關(guān)聯(lián)度不高的行業(yè)，管理、人才、技術(shù)、知識等將成為企業(yè)發(fā)展的短板，實際經(jīng)營中存在的問題會比預(yù)想要多，能否整合成功很重要。

北京商報記者 崔啟斌 實習(xí)記者 李皓潔/文　宋媛媛/漫畫