距離2018年收官只有不到1個月，回顧今年以來市場走勢，從年初觸及3587點以后，上證綜指一路震蕩向下，2019年A股市場是否會迎來曙光，當前權益市場配置價值如何？中庚基金首席投資官、中庚價值領航基金擬任基金經(jīng)理丘棟榮認為，未來牛市概率可能比熊市概率要大，但談不上黃金時期。能滿足黃金時期必須具備三大條件：低風險、高回報、低波動性，而當前市場基本面風險不小，但估值低、隱含收益率較高。

丘棟榮指出，現(xiàn)在我們看好的股票，絕對不是又好又便宜，而是風險仍然高，不確定性很大，但風險的收益補償也很高。第一，從風險來看。相較于2016年1月熔斷之后，當前A股基本面風險和預期收益都比較高。目前A股風險的核心還是周期性的高位、高基數(shù)和結構性（典型的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈風險、供給側風險），這三個方面，導致未來下行概率比較大。另外，疊加貿(mào)易戰(zhàn)等因素風險可能會更高。第二，從風險補償和潛在收益來看。A股的隱含收益率上升到了一個典型高位，相當于典型的大熊市水平，極具吸引力。第三，對比其他資產(chǎn)來看。由于利率水平下降，貨幣供應充足，導致其他類別資產(chǎn)的收益率水平都很差。而權益資產(chǎn)相對便宜，隱含回報率高，流動性高，因此相比之下，A股現(xiàn)在的性價比不錯。

北京商報記者 蘇長春