眼下非銀金融行業(yè)已悄然迎來低位布局機會,一方面證券業(yè)隨著一系列利好政策的推出,券商股投資信心得到提振;另一方面保險業(yè)壽險保費收入進入新一輪上升期,也讓處于底部空間的保險板塊估值有望迎來修復。基于券商、保險等非銀金融機構轉暖跡象的到來,投資者該如何更好的把握非銀金融板塊中長期布局機會,也備受市場關注。
有專業(yè)人士指出,隨著A股市場日趨成熟,通過投資ETF工具化的產品將更為高效且成本低廉。作為全市場唯一一只投資于券商和保險板塊的ETF,易方達滬深300非銀ETF為投資者布局非銀金融板塊提供了便捷、高效的工具。
保險業(yè)增長空間可觀
今年保險行業(yè)壽險業(yè)務迎來新一輪上升期。數據顯示,今年前三季度,各大險企的壽險續(xù)期保費均保持較高速增長,續(xù)期拉動效應明顯。以中國人壽、太保壽險、新華保險這幾家保險業(yè)龍頭為例,其續(xù)期保費收入分別為3162.85億元、1203.21億元、782.64億元,分別同比增長28.7%、34.3%和29.4%,其中新華保險續(xù)期保費占比最高,為78.3%。
需要指出的是,從壽險的市場挖掘深度來看,我國較歐美等發(fā)達國家還有很大的距離,壽險行業(yè)依然有廣闊的發(fā)展前景。根據瑞士再保險公司統(tǒng)計數據,2016年全球壽險市場深度(壽險保費收入/GDP總值)約為3.5%,歐洲、北美地區(qū)分別達到4%、3%,而2016年我國壽險深度僅為2.3%,為全球平均水平的67.4%,僅為日本的32.7%和歐洲的58.6%?;趬垭U行業(yè)廣闊的發(fā)展前景,有業(yè)內人士推測,到2020年我國人身險保費有望突破4萬億元。
從估值角度上看,廣發(fā)證券認為,當前當前保險板塊對應2019年P/EV不足0.8倍,處于歷史大底有非常高的安全邊際。負債端與資產端均邊際改善,相對收益和絕對收益均可期,保險板塊修復空間較大。
龍頭券商迎政策暖風
相較保費收入增長強勁的保險業(yè),市場人士對正處在寒冬期的券商業(yè)也并不悲觀。盡管11月19日后券商股出現回落調整,但投資邏輯已然清晰。渤海證券研究所在研報中指出,進入十月份以來,利好券商行業(yè)發(fā)展政策頻頻下發(fā),券商市場經營環(huán)境逐步緩解,從紓解股票質押風險、小額快速并購重組機制、再融資時間不再受18個月間隔期限制、再到成立科創(chuàng)板并試點注冊制、完善上市公司股票停復牌,利好整個證券行業(yè)、資本市場的健康發(fā)展。
數據顯示,目前,證券行業(yè)也仍處于歷史估值底部,行業(yè)平均1.4xPB,行業(yè)歷史估值的中位數為2xPB。由此不難看出,無論是券商還是保險板塊皆已處于市場底部區(qū)域,隨著兩大行業(yè)盈利能力的持續(xù)改善以及相關政策利好消息的落地,非銀金融行業(yè)中長期投資價值將較為可觀。
可借道非銀ETF布局
隨著保險和券商業(yè)投資價值的凸顯,全市場唯一一只投資于券商和保險板塊的ETF——易方達滬深300非銀ETF (512070)近期也備受市場關注。
Wind數據顯示,截至11月30日,易方達滬深300非銀ETF今年以來份額增幅超過28%,尤其在10月19日A股觸底回升以來,該產品已經吸引了近2億元資金流入,規(guī)模自9.9億元增長至11.9億元,在一個多月內份額增幅高達13%,規(guī)模增幅近20%。
易方達滬深300非銀金融ETF基金經理余海燕在半年報中表示,A 股市場仍是實現經濟轉型的國家戰(zhàn)略的核心高地,因此在戰(zhàn)略上對于當前 A 股市場不必悲觀。通過資本市場把社會資金、資源更有效率地配置,促進產業(yè)升級,改善上市公司業(yè)績,實現 A 股市場和產業(yè)發(fā)展的正反饋。
而在宏觀經濟轉型大背景下,金融市場從間接融資走向直接融資的大變革中,券商將是制度紅利釋放的最大受益者。在“人口老齡化、中產階級崛起、消費升級”等因素的催化下,我國保險市場的長期發(fā)展空間依然廣闊,在行業(yè)內生增長以及政策環(huán)境支持的推動下,未來保險行業(yè)仍有望實現持續(xù)性的高速增長。
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