東吳人壽正在經(jīng)歷變局。繼總裁離職后又迎來股東的變換，這家在江蘇地級市設(shè)立的全國性壽險公司再次引起業(yè)內(nèi)關(guān)注，2012年成立的東吳人壽如今已邁入第七個年頭，曾經(jīng)是萬能險大戶，初創(chuàng)之時就宣稱“五年盈利、八年上市”，如今卻面臨持續(xù)虧損、資產(chǎn)縮水的壓力。

股東進(jìn)出變動頻頻

日前，東吳人壽發(fā)布公告稱，股東蘇州創(chuàng)元投資發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱“蘇州創(chuàng)元投資”）計劃轉(zhuǎn)讓東吳人壽4.975%的股權(quán)，受讓方為蘇州文化旅游發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡稱“蘇州文化”）。預(yù)計此次股權(quán)完成后，蘇州創(chuàng)元投資持股占比將由原來的10.725%降至5.75%。

不過，記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，蘇州創(chuàng)元投資所持股權(quán)一直在動搖之中，早在2016年12月東吳證券就發(fā)布公告擬從蘇州創(chuàng)元投資手中買下東吳人壽7.725%的股權(quán)，但是并沒有落地，2017年8月，東吳證券再次表態(tài)欲從蘇州創(chuàng)元投資手中買下4.975%的股權(quán)，但公告稱尚未取得相關(guān)政府部門或監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)或備案。

公開資料顯示，東吳人壽和東吳證券的第一大股東均為蘇州國際發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡稱“蘇州國發(fā)”），而蘇州國發(fā)、蘇州創(chuàng)元投資和蘇州文化均為蘇州市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“蘇州國資委”）的全資子公司。由此可見，此次東吳人壽的股權(quán)變動可算作是蘇州國資委的內(nèi)部股權(quán)調(diào)整。

據(jù)悉，東吳人壽成立于2012年5月，總部位于江蘇省蘇州市，是經(jīng)原保監(jiān)會批準(zhǔn)的國內(nèi)第一家在地級城市設(shè)立的全國性壽險公司。2016年東吳人壽由多家股東共同出資進(jìn)行增資擴(kuò)股，注冊資本從20億元增至40億元。

截至目前，除此次增資擴(kuò)股外，東吳人壽近些年還有多次小份額的股權(quán)變動。例如，2015年，原股東之一蘇州市同進(jìn)電機(jī)有限公司兩次共計將持有的東吳人壽0.47%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蘇州宏基工具有限公司；2016年1月，原股東蘇州市東吳市政工程有限公司將持有的2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蘇州協(xié)達(dá)物業(yè)管理有限公司；2016年三季度以及2017年三季度，民營股東蘇州正和投資有限公司兩次各增持東吳人壽2000萬股，原股東盛友集團(tuán)有限公司和蘇州時代紡織有限公司退出。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，東吳人壽的股東將由21家公司組成，國有資本持股占比72.475%，民營資本為27.525%。

總裁壯志未酬已離職

除股權(quán)變動外，近期東吳人壽原總裁徐建平也已離職，新總裁仍缺位。不過，這并非是東吳人壽成立以來的首次高層變動，截至目前，這家中小險企已經(jīng)經(jīng)歷了3任董事長和2任總經(jīng)理的變更。

據(jù)悉，東吳人壽成立之后，朱凱和錢程分別擔(dān)任第一任董事長和總裁。不滿3個月，2012年10月28日，董事長和總裁分別變更為黃建林和徐建平。五年后，也就是2017年12月21日，沈曉明獲批接替黃建林成為新一任董事長。今年10月26日東吳人壽宣布因接到蘇州市委相關(guān)文件，原總裁徐建平因工作調(diào)動將不再擔(dān)任公司總裁，在新總裁產(chǎn)生之前，其職權(quán)由董事長沈曉明代為行使。而在今年9月，東吳人壽還推選徐建平任公司第三屆董事會副董事長。市場有消息稱，徐建平將擔(dān)任蘇州創(chuàng)元集團(tuán)副總裁。

對于徐建平在東吳人壽經(jīng)歷七年之癢的關(guān)鍵時期被調(diào)離，市場傳出可能與公司的經(jīng)營狀況有關(guān)聯(lián)。東吳人壽在成立之初，曾擬定“五年盈利、八年上市”的宏偉規(guī)劃，相比至少七、八年才能盈利的中國壽險業(yè)實情相比，東吳人壽顯得有些著急，目前來看現(xiàn)實與當(dāng)初的設(shè)想有很大的距離。

據(jù)東吳人壽年報顯示，2012-2017年該公司分別實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入4284.4萬元、2.9億元、3.9億元、4.4億元、38.2億元和51.5億元；這六年凈利潤分別為-2111.5萬元、-1.2億元、-2.2億元、1億元、-3.2億元和-3億元，共計虧損達(dá)8.8億元。進(jìn)入2018年，前三季度東吳人壽分別虧損1780.58萬元、4775.86萬元、2912.56萬元。由此可見，五年盈利已無望，第八年上市也很可能成為泡影。

投資出身的徐建平一直看好東吳人壽的上市之路，近兩年曾多次公開表示，東吳人壽將逐步實現(xiàn)“三個跨越”，并考慮在新三板市場掛牌。“三個跨越”即由區(qū)域經(jīng)營跨越至全國性經(jīng)營、由專業(yè)壽險公司跨越至保險金融集團(tuán)、由產(chǎn)品供應(yīng)商跨越至保險金融解決方案提供商。

設(shè)想歸設(shè)想，但東吳人壽的現(xiàn)實較為殘酷。新一屆董事長沈曉明對東吳人壽的現(xiàn)狀并不樂觀，他在10月底召開的三季度經(jīng)營業(yè)績分析會上表示，目前東吳人壽正面臨矛盾消化期、轉(zhuǎn)型陣痛期和政策適應(yīng)期“三期”疊加的影響，新舊發(fā)展動能轉(zhuǎn)換正遭遇前所未有的困難，企業(yè)經(jīng)營壓力和風(fēng)險隱患壓力較大。

借助萬能險一度繁榮

東吳人壽也經(jīng)歷了一段繁榮發(fā)展期，保費(fèi)收入實現(xiàn)高速增長，不過隨著保險業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、回歸保障本源，公司發(fā)展面臨著較大的轉(zhuǎn)型壓力。正如沈曉明所言，公司經(jīng)營壓力和風(fēng)險隱患壓力較大。

東吳人壽曾經(jīng)的戰(zhàn)略定位是“社會保障服務(wù)商和財富管理供應(yīng)商”，前些年更是以私人財富管理為中心，由此助推東吳人壽成為萬能險的大戶，這一業(yè)務(wù)發(fā)展一度引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注，2016年12月東吳人壽因萬能險業(yè)務(wù)整改不到位，被暫?；ヂ?lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)并且3個月內(nèi)禁止申報產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，2013-2015年東吳人壽每年保費(fèi)收入不超過5億元，2016-2017年，經(jīng)歷三大跨越，這其中很大一部分為萬能險所帶來的收入。

不過，萬能險的大幅增長，也拉升了東吳人壽負(fù)債總額。2014-2017年，東吳人壽的負(fù)債總額分別為54.84億元、71.5億元、122.88億元、168.34億元，占當(dāng)年總資產(chǎn)的比例分別為76.5%、78.9%、77%、84.6%。而短期負(fù)債搭配長期資產(chǎn)也將帶來現(xiàn)金流壓力。

正因如此，東吳人壽凈資產(chǎn)不斷縮水。2016年8月東吳人壽增資至40億元，進(jìn)入2018年，凈資產(chǎn)由一季度的31億元降至三季度的28.55億元。

針對目前業(yè)績虧損的現(xiàn)狀，東吳人壽在回復(fù)北京商報記者采訪時表示，考慮到當(dāng)前宏觀市場環(huán)境、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，盈利時限可能還會拉長。目前，公司正按照“內(nèi)涵發(fā)展、價值成長”戰(zhàn)略，深入推進(jìn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，將在符合壽險發(fā)展規(guī)律的基礎(chǔ)上，盡快、穩(wěn)健地進(jìn)入盈利周期。

轉(zhuǎn)型壓力成行業(yè)通病

事實上，國內(nèi)不少中小型壽險公司均存在股權(quán)變動、人事更迭的現(xiàn)實。近年來，華泰、國聯(lián)、長城、百年等一批公司曾出現(xiàn)過股權(quán)轉(zhuǎn)讓現(xiàn)象。據(jù)報道，今年前8個月，共有27家保險公司董事長、25家總經(jīng)理變動，這其中一大部分為中小壽險公司，而人事頻繁變動也折射出公司的治理問題。

據(jù)了解，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)以及在保險回歸保障本源的背景下，人身險公司紛紛謀求轉(zhuǎn)型，其中的中小壽險公司面臨的壓力更大。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生表示，對于中小壽險公司來說，目前主要面臨的是轉(zhuǎn)型壓力，一方面隨著監(jiān)管導(dǎo)向轉(zhuǎn)向保障型業(yè)務(wù)，中小公司長期型業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，加之此前受到萬能險等中短期存續(xù)業(yè)務(wù)的影響，公司或出現(xiàn)現(xiàn)金流壓力。另一方面，這些險企的個險渠道建設(shè)較為薄弱，多數(shù)處于剛剛建立階段，同時期繳產(chǎn)品較為復(fù)雜，對中小險企保費(fèi)收入帶來影響。此外，人身險行業(yè)馬太效應(yīng)顯著，國壽、平安、太保、新華等“老六家”幾乎占據(jù)了行業(yè)利潤的九成以上，客觀上對中小公司形成擠壓態(tài)勢。未來，中小型壽險公司不能簡單復(fù)制大公司的模式，建議更多地探尋差異化經(jīng)營，增強(qiáng)專業(yè)化經(jīng)營水平，打造“小而專、 專而美”的商業(yè)模式。

東吳人壽方面表示，公司始終堅持“保險姓保”，聚焦社會保障服務(wù)創(chuàng)新，現(xiàn)已同時具備大病保險、稅優(yōu)健康險、稅延養(yǎng)老險業(yè)務(wù)資質(zhì)，大病醫(yī)保、稅優(yōu)健康險、企業(yè)團(tuán)體年金等項目覆蓋約960萬人，個險、團(tuán)險業(yè)務(wù)在同期成立的行業(yè)主體中保持領(lǐng)先。

北京商報記者 崔啟斌 實習(xí)記者 李皓潔