因?qū)魳I(yè)務(wù)爆出重大風(fēng)險事件于去年5月遭遇證監(jiān)會通報處罰的新沃基金，今年以來也頗為不順，年內(nèi)先后經(jīng)歷總經(jīng)理、督察長以及多位基金經(jīng)理離職的動蕩，近日，新沃基金發(fā)布公告顯示，新任總經(jīng)理人選確定為易勇。然而，擺在易勇面前的卻是新沃基金公募業(yè)務(wù)發(fā)展遲滯的難題，從基金產(chǎn)品線來看，自證監(jiān)會暫停受理公募產(chǎn)品注冊申請6個月至今，新沃基金尚未申報或成立任何新產(chǎn)品。而從存續(xù)產(chǎn)品來看，截至三季度末，該公司規(guī)模僅有26.27億元，而其中唯一一只貨基就有25.92億元，占總規(guī)模的98.67%。此外，這只貨基的部分歷史數(shù)據(jù)也引起了市場人士的注意。

人事動蕩

高管變更基金經(jīng)理離任

由于專戶業(yè)務(wù)風(fēng)控缺失造成重大風(fēng)險事件， 2017年5月，證監(jiān)會發(fā)布通報表示，擬依法對新沃基金及有關(guān)責(zé)任高管人員進(jìn)行處理，其中包括對負(fù)有管理責(zé)任的董事長、總經(jīng)理及督察長出具警示函。而在處罰通報公布的前后，新沃基金旗下多個高管職位出現(xiàn)變動。近日，新沃基金高管團(tuán)隊再次出現(xiàn)變更。11月24日，新沃基金發(fā)布公告表示，新任基金管理人、總經(jīng)理為易勇，據(jù)公告內(nèi)容顯示，易勇曾擔(dān)任興業(yè)證券資產(chǎn)管理有限公司的董事副總經(jīng)理等職務(wù)。

事實上，這已是新沃基金今年以來第三次高管人員出現(xiàn)變更。此前，據(jù)公司公告顯示，8月27日，公司原總經(jīng)理庫三七離任，由董事長朱燦代任。9月18日，公司原督察長陳陽因個人原因離任，新任監(jiān)察稽核部總監(jiān)劉小舫為督察長。而早在2017年4月21日，新沃基金發(fā)布公告表示，副總經(jīng)理邢凱因個人原因離任，同日，由丁平繼任。

除高管團(tuán)隊頻繁變更外，北京商報記者發(fā)現(xiàn)，新沃基金旗下基金經(jīng)理也在近兩年相繼離職。Wind數(shù)據(jù)顯示，新沃基金曾最多有4位基金經(jīng)理在崗，分別是俞瓅、孟陽、武亮和邵將。而截至目前，新沃基金僅剩俞瓅在掌管來自貨幣、債券和靈活配置混合三個不同類型的3只產(chǎn)品。公開資料顯示，孟陽于2017年3月離職，武亮和邵將則分別在今年3月和6月離職，就公司任職年限來看，3位離職基金經(jīng)理平均任職1.05年。

就公司高管團(tuán)隊頻繁變更和多位基金經(jīng)理相繼離職背后的原因，北京商報記者致電并發(fā)文采訪新沃基金，但截至發(fā)稿前，并沒有收到公司給予的相關(guān)回復(fù)。

規(guī)模難增

存量連降無新品申報

北京商報記者了解到，去年證監(jiān)會發(fā)布的處罰決議還對新沃基金的新產(chǎn)品注冊申請進(jìn)行了相關(guān)限制。通報表示，責(zé)令新沃基金針對核查發(fā)現(xiàn)的合規(guī)風(fēng)控問題進(jìn)行改正，暫停辦理公司特定客戶資產(chǎn)管理計劃備案手續(xù)并暫停受理公司的公募基金產(chǎn)品注冊申請6個月。按照處罰時間來看，新沃基金暫停受理新產(chǎn)品注冊的期限已過，但截至今年11月16日，新沃基金并沒有任何新產(chǎn)品申請注冊。

值得一提的是，除了沒有新產(chǎn)品申報外，新沃基金也沒有開啟已獲批產(chǎn)品的發(fā)行。北京商報記者注意到，2016年11月15日，證監(jiān)會發(fā)布“關(guān)于準(zhǔn)予新沃鑫盈債券型證券投資基金注冊的批復(fù)”，批復(fù)要求，應(yīng)自下發(fā)之日起6個月內(nèi)進(jìn)行基金的募集活動，募集期限自基金份額發(fā)售之日起不得超過3個月。而查閱公司自該日期起至今的公告，并沒有任何與該只基金相關(guān)的信息出現(xiàn)。

對于產(chǎn)品申報和發(fā)行的情況，南方一家大型基金公司市場部人士表示，當(dāng)前市場產(chǎn)品發(fā)行普遍較難，且需要事前尋找合適渠道，如果沒有有意向的代銷銀行或機構(gòu)，則申報產(chǎn)品即使獲批進(jìn)行募集也很難實現(xiàn)成立；其次，若基金公司的投研團(tuán)隊、運營資金等方面的資源并不十分充足的話，盲目發(fā)行新產(chǎn)品也只會為人力、物力、財力等多方面帶來更大負(fù)擔(dān)。

此外，新沃基金旗下一只債券型基金——新沃鑫禧債券型證券投資基金（以下簡稱“新沃鑫禧”），也在召開份額持有人大會通過后于今年1月23日宣布清盤，根據(jù)其清算報告顯示，截至最后運作日，新沃鑫禧規(guī)模僅為197.64萬元。

而從存續(xù)產(chǎn)品來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年三季度末，新沃基金旗下共有3只產(chǎn)品（份額合并計算，下同），分別為貨幣基金新沃通寶、中長期純債基金新沃通利和靈活配置混合型基金新沃通盈。需要注意的是，在今年三季度末，累計產(chǎn)品規(guī)模為26.27億元的新沃基金，僅貨基規(guī)模就達(dá)到25.92億元，占總規(guī)模的98.67%，這也就意味著其非貨基規(guī)模僅有0.35億元，其余2只產(chǎn)品皆低于清盤線要求的0.5億元。

事實上，在產(chǎn)品規(guī)模變化方面，成立于2015年8月的新沃基金的規(guī)模變動一直不溫不火。Wind數(shù)據(jù)顯示，新沃基金自2015年10月發(fā)布第一只產(chǎn)品新沃通寶A后，該季度末規(guī)模達(dá)到22.47億元，而其在2016年四季度末達(dá)到52.34億元的規(guī)模巔峰后，除2017年三季度外，新沃基金規(guī)模持續(xù)下降。

“現(xiàn)在很多基金公司都是上百億的規(guī)模，一家固定成本4000萬元是打不住的，低于100億元的債券型產(chǎn)品、低于50億元的股票型產(chǎn)品，再加上考慮到尾傭的因素，也就是說，這些產(chǎn)品要達(dá)到150億-200億元，基金公司才能盈虧平衡。”一家中小型基金公司總經(jīng)理曾在接受媒體采訪時如是說。

不過，對于基金公司規(guī)模不大所帶來的營收壓力，上述市場部人士也向北京商報記者坦言，如果股東愿意加大投入，則產(chǎn)品規(guī)模較小的基金公司也可以保持正常運作。

北京商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，新沃基金共有2位股東，分別為新沃資本控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“新沃控股”）和新沃聯(lián)合資產(chǎn)管理有限公司，而從股權(quán)穿透來看，上述2家公司以及新沃資本控股的控股股東上海鴻宣投資管理中心（有限合伙）的法定代表人皆為朱燦，也就是說，身為新沃基金法定代表人及董事長的朱燦是新沃基金的實際控制人。不過，根據(jù)企查查公開數(shù)據(jù)顯示，自成立以來至今，朱燦并沒有向新沃基金增資。

貨基存疑

份額大起大落

此外，新沃基金旗下目前規(guī)模最大的產(chǎn)品新沃通寶A的部分歷史數(shù)據(jù)也一度引起市場人士關(guān)注。有公開數(shù)據(jù)顯示，新沃通寶A自成立以來多個季度內(nèi)的申贖量卻遠(yuǎn)超其總規(guī)模，同時，該只產(chǎn)品在2017年上半年之前的季度規(guī)模變化也大起大伏，多個季度的凈資產(chǎn)變動率接近甚至超過100%。如2015年底，新沃通寶A的期末總份額為22.47億份，而到了2016年一季度末，其份額縮水76.28%，驟降至5.33億份，到了二季度末，份額再度增加87.32%至9.98億份，三季度末再次縮水97.1%，份額僅剩0.29億份。而此后的三個季度，新沃通寶A的凈資產(chǎn)變動率紛紛超過200%。

業(yè)內(nèi)一位資深分析人士向北京商報記者透露，基金公司為保持基金存量或提高新發(fā)基金的銷售規(guī)模，會按照基金管理費的一定比例支付給銷售機構(gòu)費用。也就意味著，第三方代銷機構(gòu)如果銷售1億元管理費率為1.5%的基金并保有一年，銷售機構(gòu)可以按照尾傭的50%從基金公司處獲取75萬元的管理費，以及一定比例的申購和贖回費。

而對于一般情況不收取申贖費且同類收益相差不大的貨幣基金來說，部分基金公司為獲取銷售機構(gòu)更多的資源傾斜，會選擇提高尾傭比例，也就是第三方代銷可以獲得更高的抽成，甚至還有部分額外提成。

對應(yīng)資產(chǎn)變動率的大幅變化所在時點，北京商報記者發(fā)現(xiàn)，新沃通寶A的持有人結(jié)構(gòu)也是從2017年上半年末出現(xiàn)較大變化，在此之前，機構(gòu)持有比例一直超過個人持有比例，而從2017年上半年末開始，個人持有比例才反超機構(gòu)。

該分析人士也強調(diào)，產(chǎn)品的業(yè)績才是規(guī)模能夠?qū)崿F(xiàn)擴(kuò)大的根本，只有好的產(chǎn)品加上合規(guī)的營銷方式才能真正有好的發(fā)展。不然，再大的促銷力度也難以保證資金的長期持有。

北京商報記者 崔啟斌 劉宇陽/文 高蕾/制表