今年在A股低迷行情的影響下，大型基金公司仍能依靠旱澇保收的管理費(fèi)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)盈利。反觀中小型基金公司則處境堪憂，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日，已有59家基金公司上市公司股東發(fā)布2018年上市公司中報(bào)，其中僅有8家基金公司的凈利潤(rùn)為負(fù)，且中小基金公司居多，目前處于墊底位置的江信基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江信基金”）今年上半年凈利潤(rùn)虧損達(dá)到了1687.6萬元。北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，江信基金盈利能力不佳的背后有著多方原因，大股東也曾出現(xiàn)過“移情別戀”。

盈利能力持續(xù)下降

北京商報(bào)記者注意到，江信基金自2015年以來，無論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)一直處于持續(xù)下降趨勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年的三個(gè)報(bào)告期，江信基金的營(yíng)業(yè)收入分別為9414.17萬元、8477.92萬元以及4869.46萬元，同期凈利潤(rùn)也由1823.76萬元下降至908.91萬元再到63.32萬元。

從近三年中報(bào)數(shù)據(jù)來看，江信基金的營(yíng)業(yè)收入也由2016年上半年的7427.85萬元下滑至2017年上半年的2895.68萬元，再到今年上半年繼續(xù)下降至1045.32萬元。同期該公司的凈利潤(rùn)也從盈利逐步轉(zhuǎn)為虧損，2016年上半年凈利潤(rùn)還多達(dá)1339.52萬元，但2017年上半年凈利潤(rùn)卻僅有37.99萬元，而到了今年上半年，江信基金凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)虧損，虧損額高達(dá)1687.6萬元，成為目前已發(fā)2018半年報(bào)的59家基金公司中凈利潤(rùn)墊底的一家。

在基金數(shù)量和規(guī)模變化方面，北京商報(bào)記者注意到，江信基金產(chǎn)品線布局緩慢且單一，這也直接影響到了江信基金規(guī)模增速上乏力。數(shù)據(jù)顯示，成立于2013年的江信基金，在2014年和2015年一共僅成立兩只基金產(chǎn)品，即江信聚福定期開放債券發(fā)起式證券投資基金和江信同福靈活配置混合型證券投資基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，兩只基金的成立使得江信基金旗下基金規(guī)模從2014年二季度末的2.02億元上漲至2015年四季度末的29.19億元，一年半的時(shí)間基金管理規(guī)模增加了27.17億元，漲幅達(dá)到1345.05%。

然而好景不長(zhǎng)，自2016年一季度起至今年二季度末，江信基金在新增了7只產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，基金總規(guī)模卻沒能實(shí)現(xiàn)有效增長(zhǎng)。除2017年三季度末總規(guī)模達(dá)到成立以來的峰值40.57億元外，江信基金的基金規(guī)模一直在20億-30億元附近徘徊。而今年上半年末，該公司管理規(guī)模仍僅有22.25億元，也就是說當(dāng)前9只基金的總規(guī)模尚不如2015年末時(shí)兩只基金規(guī)模之和。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，在納入統(tǒng)計(jì)的127家基金公司規(guī)模排名中江信基金位列103位。對(duì)比于2013年成立的其他基金公司，已有多家管理規(guī)模超百億，如永贏基金以1012.76億元的規(guī)模位居32名，上銀基金規(guī)模則達(dá)到601.6億元，位居41名，中加基金也有541.39億元的規(guī)模，位居45名。

人才缺失投研實(shí)力不足

實(shí)際上，江信基金盈利能力不強(qiáng)、規(guī)模增速慢、產(chǎn)品線單一的背后，隱藏著投研人才匱乏的短板。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前江信基金旗下共有4名基金經(jīng)理，基金經(jīng)理人數(shù)在128家基金公司中排名102。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013-2015年期間，江信基金旗下相繼成立兩只基金產(chǎn)品，但彼時(shí)基金經(jīng)理卻僅有鄭昱一人，雖然在此后又新增4名基金經(jīng)理，但北京商報(bào)記者通過Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年7月13日，江信瑞福靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理謝愛紅離任，卻并沒有轉(zhuǎn)任公司旗下其他產(chǎn)品的基金經(jīng)理，記者也未曾在公司官網(wǎng)找到相關(guān)的信披公告。

需要注意的是，江信基金基金經(jīng)理數(shù)量上的不足，也沒能在基金經(jīng)理的資歷和業(yè)績(jī)方面獲得補(bǔ)償。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前在任的4位基金經(jīng)理在開始管理江信基金旗下產(chǎn)品前并沒有任何管理過同類其他基金的經(jīng)驗(yàn)。而且上述江信瑞福的另一位基金經(jīng)理?xiàng)畲驹诨鸾?jīng)理崗位從業(yè)時(shí)間也不足兩年。

據(jù)了解，楊淳于2014年加入江信基金，于2016年底才開始擔(dān)任江信添福債券和江信洪福純債的基金經(jīng)理。直至2017年初，開始同時(shí)管理靈活配置型基金。由此可見，楊淳從事基金投資管理時(shí)間尚短。

值得一提的是，以債券基金產(chǎn)品為主的江信基金在今年利率債走牛的情況下，表現(xiàn)也并不理想。不同于同類產(chǎn)品普遍飄紅的平均回報(bào)，江信基金管理業(yè)績(jī)不僅沒有跟緊市場(chǎng)趨勢(shì)，甚至部分基金出現(xiàn)逆勢(shì)下跌的走向。以鄭昱管理的定開債基江信匯福定期開放債券型證券投資基金為例，截至9月7日，在同類平均正回報(bào)6.52%的同時(shí)，鄭昱的任職回報(bào)為-5.42%，在同類95只基金中排名墊底，而今年以來該基金也跑輸同類平均收益1.62%。有資深分析師向北京商報(bào)記者表示，今年債市投資機(jī)會(huì)眾多、收益明顯，江信基金的逆勢(shì)下跌表明其并沒有抓住投資機(jī)遇。

此外，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日，近6個(gè)月以來，江信基金旗下江信瑞福和江信同福兩只混合型基金產(chǎn)品的凈值跌幅已超過20%，其中，兩只基金的A類份額凈值跌幅已達(dá)22.41%和21.89%。事實(shí)上，基金凈值的大幅下跌與兩只基金今年一季度重倉(cāng)中興通訊踩雷不無關(guān)系。

今年一季度報(bào)顯示，中興通訊分別處在江信瑞福和江信同福十大重倉(cāng)股的第4位和第10位，占基金資產(chǎn)凈值比例分別為6.51%和3.63%。但自中興通訊被美發(fā)布銷售禁令以來，江信基金分別于4月19日和6月13日發(fā)布對(duì)旗下基金所持“中興通訊”估值調(diào)整的公告，并決定于6月12日起將估值調(diào)整為22.82元。然而，6月13日復(fù)牌后，中興通訊連續(xù)8個(gè)交易日跌停，6月25日收盤時(shí)每股價(jià)格已下跌至13.48元。

對(duì)于上述江信基金基金經(jīng)理數(shù)量較少、今年業(yè)績(jī)不佳等情況對(duì)公司基金業(yè)務(wù)的影響，北京商報(bào)記者曾致電江信基金。該公司客服人員表示，將采訪提綱發(fā)文至指定郵箱后公司會(huì)做出相應(yīng)回復(fù)，但截至發(fā)稿前，記者并未收到江信基金任何形式的回應(yīng)。

股東疑“移情別戀”

北京商報(bào)記者注意到，盈利能力不足、規(guī)模難以做大、投研人才缺失等因素疑造成江信基金股東國(guó)盛證券的“移情別戀”，曾出現(xiàn)過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情況。

據(jù)悉，2017年1月26日，國(guó)盛金融控股集團(tuán)股份有限公司發(fā)布公告表示，旗下全資子公司國(guó)盛證券有限責(zé)任公司擬向中江國(guó)際信托股份有限公司轉(zhuǎn)讓其所持江信基金30%的股權(quán)，并參與競(jìng)購(gòu)國(guó)聯(lián)安基金51%股權(quán)。

雖然事件最終因受讓方中江國(guó)際信托不符合股東資格致使轉(zhuǎn)讓事宜落空告一段落，但值得一提的是，國(guó)盛證券自江信基金成立以來一直保持持股比例30%，成為江信基金的第一大股東。全部股權(quán)的轉(zhuǎn)讓也令市場(chǎng)人士猜測(cè)是否江信基金已遭股東國(guó)盛證券的“移情別戀”。

事實(shí)上，繼國(guó)盛證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜以失敗告終后，今年4月27日，江信基金另一股東恒生陽光集團(tuán)有限公司將其持有的公司17.5%股份，轉(zhuǎn)讓給安徽恒生陽光控股有限公司，公司股權(quán)變更的公告顯示，此次公司股份轉(zhuǎn)讓完成之后，公司的注冊(cè)資本保持不變。

北京一位業(yè)內(nèi)資深人士表示，目前委外資金受限，在各種銀行系基金公司和老牌基金公司的擠壓下，雖然市場(chǎng)上也出現(xiàn)了如養(yǎng)老目標(biāo)基金等投資風(fēng)口，但先拿到資格的仍只會(huì)是規(guī)?？壳?、資歷更老的基金公司。中小型基金公司若想突破生存困境、成功破局，不僅需要具備敏銳洞察投資風(fēng)向的能力，而且更需深耕業(yè)績(jī)，只有把業(yè)績(jī)做好才能獲得投資者認(rèn)可，吸引更多資金涌入，規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)也就相應(yīng)提高了。北京商報(bào)記者 崔啟斌 實(shí)習(xí)記者 劉宇陽/文 李烝/制表