在流動(dòng)性新規(guī)和資管新規(guī)的雙重影響下，貨幣基金發(fā)展受限，與貨幣基金投資范圍類似的短債基金開(kāi)始受到基金公司重視，根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新下發(fā)的2018基金募集申請(qǐng)公示表，截至4月28日，興業(yè)短債、光大保德信超短債、寶盈安泰短債、創(chuàng)金合信恒利超短債、中國(guó)人保資管人保鑫瑞中短債5只短債債基出現(xiàn)在“候?qū)弲^(qū)”。

事實(shí)上，短債基金的存在一度被業(yè)內(nèi)視為雞肋產(chǎn)品，因收益率在固收產(chǎn)品中的優(yōu)勢(shì)并不明顯，申贖不夠靈活而受到市場(chǎng)冷待。截至目前，市場(chǎng)上已有的短債基金僅有嘉實(shí)超短債、博時(shí)安盈、大成景安短融、融通通源短融、鵬揚(yáng)利澤、金鷹添瑞中短債、平安大華短債7只產(chǎn)品，其中平安大華短債基金目前還在認(rèn)購(gòu)期。

不過(guò)，北京商報(bào)記者注意到，近一年時(shí)間，短債基金發(fā)行頻率明顯增高，上述產(chǎn)品中，3只成立于2017年下半年。

從短債基金業(yè)績(jī)來(lái)看也似有回暖趨勢(shì)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，貨幣基金平均收益率為1.44%，而短債基金中收益最高的產(chǎn)品鵬揚(yáng)利澤年內(nèi)收益率達(dá)到2.61%，其余5只短債基金收益率徘徊在2%左右，今年以來(lái)，嘉實(shí)超短債、博時(shí)安盈、大成景安短融、融通通源短融、金鷹添瑞中短債收益率分別為2.2%、2.11%、2.37%、1.94%、2.2%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，流動(dòng)性新規(guī)后，貨幣基金收益率走低，加之債市行情轉(zhuǎn)暖，短債基金收益相對(duì)較高是該類產(chǎn)品走俏的主要原因。大泰金石研究院資深研究員王驊就表示，隨著監(jiān)管的加強(qiáng)，貨幣基金定位將會(huì)回歸現(xiàn)金管理工具，貨基之前的高收益可能不會(huì)持續(xù)。短債產(chǎn)品在資管新規(guī)和流動(dòng)性新規(guī)下能夠填補(bǔ)貨幣基金和普通債券型產(chǎn)品的空白，又能夠作為之后銀行凈值化產(chǎn)品的替代。從風(fēng)險(xiǎn)收益角度上看，短債產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較低，但從配置結(jié)構(gòu)上是以貨幣增強(qiáng)為主要投資策略，配置久期較短、流動(dòng)性較好的債券品種，有可能獲得比貨幣基金更高的收益。

去年9月，《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》正式發(fā)布，新規(guī)對(duì)貨幣基金的流動(dòng)性以及公募基金的行業(yè)發(fā)展提出了新的要求。其中流動(dòng)性新規(guī)中三個(gè)“10%”的規(guī)定為貨幣基金戴上緊箍咒，貨基收益率短期內(nèi)持續(xù)走低。

所謂三個(gè)10%即“單只貨幣市場(chǎng)基金主動(dòng)投資于流動(dòng)性受限資產(chǎn)的市值合計(jì)不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的10%”、“貨幣市場(chǎng)基金投資于主體信用評(píng)級(jí)低于AAA的機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得超過(guò)10%”、“同一基金管理人管理的全部貨幣市場(chǎng)基金投資同一商業(yè)銀行的銀行存款及其發(fā)行的同業(yè)存單與債券不得超過(guò)該商業(yè)銀行最近一個(gè)季度末凈資產(chǎn)的10%”。

一系列關(guān)于貨幣基金的限制性規(guī)定，降低了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)貨幣基金的收益預(yù)期。另一方面最新落地的資管新規(guī)明確指出，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)不得承諾保本保收益。在此情況下，保本型理財(cái)可能會(huì)逐漸退出市場(chǎng)，也在一定程度上利好短債基金。

“與銀行短期理財(cái)相比，短債基金流動(dòng)性優(yōu)于銀行短期理財(cái)，封閉期結(jié)束后每日均可進(jìn)行申購(gòu)贖回，且每日公布凈值、產(chǎn)品運(yùn)作更透明，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)下，更多的投資者將投資目光轉(zhuǎn)向短債基金。”王驊坦言。

北京商報(bào)記者 王晗