以擅長(zhǎng)主動(dòng)管理為特色的匯豐晉信近期痛失了一位大將，4月28日，匯豐晉信王牌基金經(jīng)理丘棟榮離職。任職期間，丘棟榮用不到四年的時(shí)間，就為所管產(chǎn)品帶來(lái)了上百億的規(guī)模增量，是匯豐晉信近兩年規(guī)模增長(zhǎng)的主力，占比公司非貨幣基金管理總規(guī)模近七成。如今這位與公司命運(yùn)緊密相連的大將離職，恐給匯豐晉信帶來(lái)一定的打擊，也從側(cè)面揭示了公司激勵(lì)機(jī)制吸引力的不足。除了明星經(jīng)理出走外，匯豐晉信發(fā)展中還存在規(guī)模難突破、產(chǎn)品線開(kāi)拓緩慢等問(wèn)題。

丘棟榮離職引動(dòng)蕩

4月28日，匯豐晉信旗下2只基金同時(shí)發(fā)布基金經(jīng)理變更公告。匯豐晉信大盤(pán)股票基金、匯豐晉信雙核策略混合2只基金的基金經(jīng)理丘棟榮因個(gè)人原因離職。同日，公司對(duì)人員空缺進(jìn)行了調(diào)整，匯豐晉信大盤(pán)股票基金增聘郭敏為基金經(jīng)理，匯豐晉信雙核策略混合增聘是星濤為基金經(jīng)理。

公開(kāi)資料顯示，丘棟榮于2010年9月加入?yún)R豐晉信基金，歷任股票行業(yè)研究員、高級(jí)研究員。2014年起擔(dān)任匯豐晉信雙核策略混合、匯豐晉信大盤(pán)股票基金的基金經(jīng)理，北京商報(bào)記者注意到，在丘棟榮管理上述2只產(chǎn)品的三年多時(shí)間里，經(jīng)歷了A股市場(chǎng)牛熊轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)震蕩劇烈，丘棟榮卻每次都能把握住市場(chǎng)賺錢的機(jī)會(huì)，管理的2只偏股基金令投資者賺得缽滿盆滿。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，丘棟榮管理匯豐晉信大盤(pán)股票基金期間任職回報(bào)率達(dá)到了200.75%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期普通股票型基金57.75%的平均收益基準(zhǔn)。此外，匯豐晉信雙核策略混合也收益翻番，管理的三年多時(shí)間里任職回報(bào)率達(dá)到111.86%。

業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)下引來(lái)資金瘋狂涌入，匯豐晉信大盤(pán)股票、匯豐晉信雙核策略混合也成為公司“搖錢樹(shù)”。數(shù)據(jù)顯示，上述2只產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)超百億，截至今年一季度末，2只基金規(guī)模合計(jì)達(dá)到139.13億元。今年一季度末匯豐晉信基金非貨幣基金管理總規(guī)模為201.98億元，丘棟榮管理的2只產(chǎn)品規(guī)模占公司總規(guī)模近七成。不難看出，丘棟榮為匯豐晉信做出貢獻(xiàn)的程度，行業(yè)內(nèi)也對(duì)丘棟榮贊譽(yù)有加，感嘆他幾乎做到一人撐起一家基金公司。

丘棟榮之所以能夠?yàn)閰R豐晉信帶來(lái)巨大的規(guī)模增量，實(shí)現(xiàn)較高的業(yè)績(jī)回報(bào)，源于他特有的價(jià)值策略選股風(fēng)格，即低估值高盈利的公司來(lái)構(gòu)建組合，2014年銀行板塊爆發(fā)、2015年高估值小票站上風(fēng)口、2017年大盤(pán)藍(lán)籌股崛起，幾乎都被丘棟榮精準(zhǔn)布局。

“公募基金優(yōu)秀的投研人才本就非常搶手，尤其是類似丘棟榮這樣能力突出的新生代基金經(jīng)理，遭同行挖腳或利用自己的投資名氣自立門戶都有可能。”滬上一位基金經(jīng)理指出。

北京商報(bào)記者也就明星經(jīng)理丘棟榮的離職去向問(wèn)題進(jìn)行了解，但匯豐晉信市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人向記者表示，“一切以公告為準(zhǔn)”。

風(fēng)格轉(zhuǎn)換業(yè)績(jī)普虧

對(duì)于投研大將丘棟榮的離職，匯豐晉信自然也引起重視，丘棟榮所卸任的2只產(chǎn)品，公司調(diào)動(dòng)基金經(jīng)理郭敏接任62.08億元的匯豐晉信大盤(pán)股票基金，基金經(jīng)理是星濤接任77.05億元的匯豐晉信雙核策略混合基金。

北京商報(bào)記者注意到，接棒丘棟榮的兩位基金經(jīng)理，過(guò)往業(yè)績(jī)也較為穩(wěn)健，如郭敏正在管理的匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略混合基金，近兩年的投資收益為16.11%，跑贏同類基金同期11.98%的平均收益水平。另外，是星濤近兩年的投資業(yè)績(jī)也比較突出，他管理的匯豐晉信消費(fèi)紅利股票基金，近兩年投資收益達(dá)到53.67%。

不過(guò)上述兩位基金經(jīng)理均在行業(yè)內(nèi)資歷較淺，晨星網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，郭敏任職公募基金經(jīng)理期限為2年339天，是星濤累計(jì)公募任職僅有2年66天。在接棒丘棟榮所管產(chǎn)品前，兩位基金經(jīng)理管理的規(guī)模分別是10.09億元和6.08億元。不難看出，相較丘棟榮，這兩位基金經(jīng)理無(wú)論在知名度還是管理經(jīng)驗(yàn)上都稍顯遜色。

明星經(jīng)理丘棟榮的出走，本就給匯豐晉信2只拳頭產(chǎn)品帶來(lái)動(dòng)蕩，今年A股市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換導(dǎo)致年初以來(lái)小幅虧損更顯開(kāi)局不利。今年以來(lái)，中小創(chuàng)股票站上風(fēng)口，偏價(jià)值藍(lán)籌風(fēng)格基金遭遇重創(chuàng)，匯豐晉信大盤(pán)股票基金和匯豐晉信雙核策略混合基金也未能幸免。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，匯豐晉信大盤(pán)股票A份額年內(nèi)收益率虧損3.32%,低于同期行業(yè)平均水平，匯豐晉信雙核策略混合A、C份額收益率分別為1.28%、1.09%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的當(dāng)口臨時(shí)換帥，可能也會(huì)影響接下來(lái)的盈利和規(guī)模。從更換人選過(guò)往業(yè)績(jī)和持股風(fēng)格來(lái)看，也有一定差距，上述產(chǎn)品未來(lái)能否延續(xù)收益神話存在巨大挑戰(zhàn)。不過(guò)大泰金石研究院資深研究員王驊向北京商報(bào)記者表示，丘棟榮注重基本面選股的投資方法，2只基金都是采用了PB-ROE策略，但是整體策略淡化擇時(shí)，重倉(cāng)優(yōu)質(zhì)個(gè)股，策略方面是有復(fù)制延續(xù)的可能的。

除了上述2只產(chǎn)品業(yè)績(jī)不理想外，今年以來(lái)匯豐晉信主動(dòng)管理類權(quán)益型基金也普遍虧損，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，匯豐晉信旗下主動(dòng)管理權(quán)益型基金平均虧損4.87%，旗下主動(dòng)管理型偏股基金中超八成產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績(jī)虧損。

其中，匯豐晉信低碳先鋒以9.43%的虧損幅度墊底公司偏股基金業(yè)績(jī)排行榜,低于同期普通股票型基金平均收益率4.75個(gè)百分點(diǎn)，此外，匯豐晉信智造先鋒股票C份額、匯豐晉信滬港深C份額等9只基金業(yè)績(jī)虧損幅度超5%，上述基金年內(nèi)收益率分別虧損8.1%、8.03%。

激勵(lì)制度吸引力欠佳

王牌基金經(jīng)理的流失，難免會(huì)讓投資者擔(dān)憂匯豐晉信現(xiàn)有基金經(jīng)理的能力。北京商報(bào)記者注意到，從任職資歷上看，公司旗下基金經(jīng)理整體趨于年輕化。晨星網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前公司的11位基金經(jīng)理中，僅有李媛媛、方磊、侯玉琦任職公募基金經(jīng)理期限超五年，剩余基金經(jīng)理普遍為1-2年。

另外，從整體投研實(shí)力上看，在好買基金給出的基金經(jīng)理綜合評(píng)分上，總分10分，11位基金經(jīng)理，僅有曹慶、郭敏和是星濤在5分以上。從人才吸引度上來(lái)說(shuō)，丘棟榮的離職以及公司投研團(tuán)隊(duì)的年輕化也從側(cè)面說(shuō)明該公司難以留住優(yōu)秀投研人才。

盈碼基金研究員楊曉晴認(rèn)為，從資本市場(chǎng)大環(huán)境來(lái)看，股權(quán)激勵(lì)制度對(duì)基金公司整體發(fā)展有至關(guān)重要的意義，因?yàn)槟軌蛭齼?yōu)秀人才，給公司的發(fā)展帶來(lái)新鮮血液，有助于公司提升投研實(shí)力和管理業(yè)績(jī)，擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模，同時(shí)股權(quán)激勵(lì)制度可以讓員工分享企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的收益，增強(qiáng)員工的認(rèn)同感和歸屬感，激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性，有利于基金公司留住人才，穩(wěn)定人員結(jié)構(gòu)。

對(duì)比行業(yè)，同樣以擅長(zhǎng)權(quán)益類投資著稱的中歐基金，前海開(kāi)源等都率先進(jìn)行了激勵(lì)體制改革并取得了不錯(cuò)成效，如前海開(kāi)源高分成及快速兌現(xiàn)的事業(yè)部制吸引了大批人才加盟，組成了較強(qiáng)的投研團(tuán)隊(duì)，如原長(zhǎng)盛基金基金經(jīng)理劉靜、資深基金經(jīng)理丁駿，原南方全球基金基金經(jīng)理曲揚(yáng)、原南方基金首席分析師楊德龍等。

對(duì)于匯豐晉信公司內(nèi)部的激勵(lì)制度是否會(huì)有新的完善，以及開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)、事業(yè)部制度的可能，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，“公司一直對(duì)員工進(jìn)行與業(yè)績(jī)掛鉤的考核和激勵(lì)。但目前并無(wú)事業(yè)部制和股權(quán)激勵(lì)方案，如果有推行意愿將會(huì)在第一時(shí)間公告”。

規(guī)模產(chǎn)品開(kāi)拓遲滯

需要注意的是，今年初以來(lái)匯豐晉信整體業(yè)績(jī)的不理想也影響到了公司規(guī)模，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，去年末，匯豐晉信規(guī)模為212.47億元，今年一季度小幅縮水10.49億元，相應(yīng)的規(guī)模排名也下滑兩位至第54名。事實(shí)上，近年來(lái)，匯豐晉信基金資產(chǎn)管理規(guī)模增速一直較為緩慢，常年掙扎在300億元線下，從而被很多“后輩”公司趕超。

數(shù)據(jù)顯示，2014年底匯豐晉信基金以89.35億元的資產(chǎn)規(guī)模排名第58位，2015年匯豐晉信沒(méi)能趕上牛市東風(fēng)實(shí)現(xiàn)公募業(yè)務(wù)規(guī)模大躍進(jìn)，截至2015年底，資產(chǎn)規(guī)模微漲至103.98億元，規(guī)模排名滑落至72位。2016-2017年公司迎來(lái)快速發(fā)展期，截至2017年底，公司規(guī)模增長(zhǎng)至274.44億元，其中，非貨幣基金業(yè)務(wù)規(guī)模為212.47億元，排在第52位。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，匯豐晉信的“同班同學(xué)”工銀瑞信、建信基金等公司非貨基資產(chǎn)管理規(guī)模早已突破千億元。而晚于公司成立的部分基金公司早已實(shí)現(xiàn)規(guī)模突圍，躋身500億規(guī)模俱樂(lè)部，如中歐基金、民生加銀、興業(yè)基金等，上述基金公司一季度非貨基規(guī)模分別為682.45億元、722.01億元、713.75億元。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，匯豐晉信旗下共有基金產(chǎn)品27只（A、C份額分開(kāi)計(jì)算），主動(dòng)管理型偏股基金數(shù)量為21只，是公司產(chǎn)品線業(yè)務(wù)主力，不過(guò)牛市過(guò)后，近兩年匯豐晉信產(chǎn)品線規(guī)模開(kāi)拓步伐較為緩慢，2016年公司成立了匯豐晉信大盤(pán)波動(dòng)股票、匯豐晉信滬港深2只偏股產(chǎn)品，最后一只發(fā)行的產(chǎn)品為匯豐晉信珠三角區(qū)域發(fā)展混合基金，成立日期定格在2017年6月，這也是當(dāng)年惟一成立的一只基金產(chǎn)品。

對(duì)于公司近兩年發(fā)行力度較小的原因，上述市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者解釋道，公司的產(chǎn)品戰(zhàn)略和公司的經(jīng)營(yíng)理念一致，即不以短期管理規(guī)模為目標(biāo)，而是追求長(zhǎng)期為客戶創(chuàng)造穩(wěn)定的超額收益，公司產(chǎn)品發(fā)行計(jì)劃也是按此產(chǎn)品戰(zhàn)略布局。

北京商報(bào)記者 王晗/文 賈叢叢/制表