世上有一種痛苦的上漲，叫結(jié)構(gòu)性上漲；還有一種最難把握的機(jī)會，叫結(jié)構(gòu)性機(jī)會。開年以來，地產(chǎn)股領(lǐng)漲大市，為A股迎來開門紅行情。 但在指數(shù)上漲的背后，是劇烈的風(fēng)格分化。盡管周期、金融、消費(fèi)輪番帶動大盤向上，難掩中小盤股的弱勢。由于量能還不能支持股市全面上漲，二八分化行情持續(xù)，結(jié)構(gòu)性行情還是主基調(diào)，想要跑贏指數(shù)必須踩對節(jié)奏，否則虧損的概率還是比較大的。與此同時，由于板塊輪動節(jié)奏過快，績優(yōu)藍(lán)籌遭遇獲利盤與指數(shù)壓力位相互交織，加之創(chuàng)業(yè)板近期又頻現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，上證50結(jié)束連漲，更加深了投資者的困惑。

行情切換的時機(jī)是否已經(jīng)成熟？ 是堅(jiān)守原有陣地還是改換門庭？在這個高度結(jié)構(gòu)化的春季行情里，投資人又應(yīng)何去何從？長信基金研究發(fā)展部總監(jiān)高遠(yuǎn)的看法是：不管是眼前的“春季行情”，還是遠(yuǎn)眺2018年的全年行情，“吐故納新”將是一個核心關(guān)鍵詞。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至1月23日，兩市有1622家上市公司披露年報業(yè)績預(yù)告。其中1277家上市公司預(yù)喜（包括預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈），預(yù)喜率為78.73%。在面對眾多業(yè)績高預(yù)增個股時，最需要關(guān)注的是業(yè)績高增長是否具備持續(xù)性。其中，滬深兩市共計36家上市房企披露2017年年報業(yè)績預(yù)告，包括扭虧企業(yè)在內(nèi)，28家房企業(yè)績預(yù)喜，占比高達(dá)77.8%。剔除數(shù)據(jù)不全4家房企后，從預(yù)告凈利潤變動幅度來看，實(shí)現(xiàn)增長的企業(yè)有25家，占比超過八成，僅2家虧損。

對此，長信基金行業(yè)研究員表示看好地產(chǎn)板塊，未來隨著供給的緩慢增加，房地產(chǎn)銷售和投資極有可能呈現(xiàn)前低后高、整體比較景氣的狀態(tài)，全年看銷售可能是個位數(shù)的正增長，投資可能會有兩位數(shù)的正增長。

從市場估值的角度來說，長信基金總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理安昀表示，2018年的A股市場獲得正收益的概率仍然較大。一方面，不必因?yàn)樗{(lán)籌股2017年占盡優(yōu)勢就在2018年對之另眼相待，從目前看藍(lán)籌股估值并不貴，銀行、地產(chǎn)、家電、建筑等行業(yè)依然較為便宜，獲得一定收益的可能性較大；另一方面，成長股也有一部分方向正確、估值合理且質(zhì)地優(yōu)良的公司進(jìn)入了買入?yún)^(qū)間。

據(jù)了解，長信基金一貫重視長期投資和風(fēng)險控制，依據(jù)風(fēng)險收益比來構(gòu)建投資組合。海通證券2017年三季度評級報告顯示，長信基金權(quán)益類產(chǎn)品近兩年業(yè)績排名前10%，近三年業(yè)績排名前30%，近五年業(yè)績排名前25%。