即將迎來五歲生辰的東?；痖_年不利。近期，東海基金因旗下專戶違規(guī)減持聞泰科技股份一事吃了上交所一紙罰單。除此之外，北京商報(bào)記者注意到，去年東?；饘魳I(yè)務(wù)的整體開展步伐也愈發(fā)放緩，去年該公司備案資管計(jì)劃數(shù)量同比下降超八成。相比專戶，公募基金產(chǎn)品線顯得更為單薄，截至目前僅有4只基金且業(yè)績平平，受此影響東?；鸸蓟鸸芾硪?guī)模裹足不前、盈利能力不佳。

違規(guī)交易“吃”罰單

辭舊迎新之際，來自監(jiān)管層的一紙罰單令本就業(yè)務(wù)發(fā)展遲滯的東?；鹇燥@“郁悶”。1月16日，上交所發(fā)布的《關(guān)于對(duì)東海基金—工商銀行—東?；?mdash;鑫龍72號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃（第一期）名下證券賬戶實(shí)施限制交易紀(jì)律處分的決定》，令東?；鹌煜聦暨`規(guī)減持聞泰科技的具體細(xì)節(jié)浮出水面。據(jù)悉，東?；?工商銀行-東?；?鑫龍72號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃（第一期）（以下簡稱“鑫龍72號(hào)”）以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持聞泰科技股份時(shí)，并未遵循6個(gè)月內(nèi)不減持的承諾，對(duì)此監(jiān)管做出停止該證券賬戶交易6個(gè)月的處罰決議。

處罰書顯示，2017年10月31日，鑫龍72號(hào)以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持聞泰科技股份時(shí)，曾承諾6個(gè)月內(nèi)不減持。然而去年底，該賬戶違背相關(guān)承諾，通過競價(jià)交易賣出上述股票312萬股，賣出金額達(dá)1.1億元。對(duì)于這種違規(guī)減持的行為，上交所做出限制鑫龍72號(hào)證券賬戶實(shí)施交易6個(gè)月的紀(jì)律處分。

今年初，東?；饡婊貜?fù)表示接受相關(guān)懲戒，但提出違規(guī)系相關(guān)工作人員疏忽所致，不存在主觀故意，已進(jìn)行內(nèi)部追責(zé)、整改并配合調(diào)查，限制交易可能使投資人利益受到較大損失，希望適當(dāng)減輕處分。

對(duì)于這一說法，上交所認(rèn)為，鑫龍72號(hào)違規(guī)事實(shí)清楚，東海基金所述理由均不構(gòu)成減輕處分的情節(jié)，故不予采納。也就是說，自2018年1月17日至7月16日鑫龍72號(hào)證券賬戶實(shí)施限制交易6個(gè)月，即不得賣出聞泰科技股票，同時(shí)上述紀(jì)律處分將記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。

北京商報(bào)記者通過中國基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)查詢發(fā)現(xiàn)，鑫龍72號(hào)備案日期為2014年9月，合同期限為18個(gè)月，為一只分級(jí)一對(duì)多產(chǎn)品，成立時(shí)共有4名投資者，募集資金為4.0124億元，為東?；瘀锡埾盗匈Y管計(jì)劃中的一只，協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，目前東海基金旗下備案的資管計(jì)劃中鑫龍系列項(xiàng)目共有107只。

而對(duì)于東海基金減持聞泰科技甚至不惜違規(guī)操作的原因，北京商報(bào)記者致電東?；鹣嚓P(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行詢問，不過截至發(fā)稿尚未與公司取得聯(lián)系。

對(duì)于減持原因，聞泰科技多次公告披露為“股東資金需求”。在大泰金石研究院資深研究員王驊看來，東?；鸩幌н`規(guī)減持似乎與減持新規(guī)有關(guān)，減持新規(guī)下發(fā)后基本上杜絕了上市公司重要股東集中清倉式減持的所有渠道，隨著監(jiān)管的加強(qiáng)和定增市場的萎縮，也加大了機(jī)構(gòu)退出壓力。

事實(shí)上，東?；鹋c聞泰科技之間的“瓜葛”始于2014年9月，彼時(shí)東?；鹳Y管計(jì)劃獲得聞泰科技非公開發(fā)行股票配售合計(jì)7700萬股，持股比例占聞泰科技總股本比例高達(dá)15.93%，后聞泰科技通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)，總股本增加，東?；鹣鄳?yīng)持股比例變更為12.08%。此后隨著聞泰科技股價(jià)大漲，股東方開啟清倉式減持模式，如2016年1月20日，鑫龍72號(hào)一、二期資管計(jì)劃合計(jì)減持聞泰股份1455萬股，占聞泰科技總股本的2.28%，2017年7月，東?；鹳Y管計(jì)劃分多次集中競價(jià)方式進(jìn)行減持，截至去年三季度末，東?；鸬?只資管計(jì)劃持有聞泰科技的股本占比達(dá)8.8%。

公募專戶發(fā)展滯漲

上交所的一紙罰單為東海基金專戶業(yè)務(wù)的規(guī)范化敲響警鐘的同時(shí)，也反映出基金公司合規(guī)上存在的漏洞，除此之外，去年東?；饘魳I(yè)務(wù)整體增速放緩、公募業(yè)務(wù)發(fā)展遲滯等問題也日益凸顯，公司規(guī)模增長陷入滯漲期。

事實(shí)上，萌芽時(shí)期的東?；鹨苍鴩L試走次新公司“重專戶輕公募”的老路，不過這一道路在近幾年變得愈發(fā)行不通，專戶資管計(jì)劃發(fā)行增速大幅銳減，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017年東海基金資管計(jì)劃備案數(shù)量為7只，較2016年全年的20只備案數(shù)量大幅減少，同比下降比例超六成。

“一方面在去杠桿通道整體嚴(yán)監(jiān)管的環(huán)境下，新發(fā)產(chǎn)品的難度加大；另一方面，2016年發(fā)行了大量產(chǎn)品均在合同期內(nèi)，繼續(xù)發(fā)行新產(chǎn)品也會(huì)使本就緊張的人事壓力更加凸顯。”大泰金石研究院資深研究員王驊解釋稱。

而本應(yīng)作為主營業(yè)務(wù)的公募基金業(yè)務(wù)也早已停留在2016年末，截至目前，僅有“東海中證社會(huì)發(fā)展安全產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)型基金”、“東海祥龍定增靈活配置混合型基金”、“東海祥瑞債券型基金A/C份額”以及“東海美麗中國靈活配置混合型基金”4只基金產(chǎn)品，其中中長期純債債券型基金、偏股混合型基金、被動(dòng)指數(shù)型股票基金和定增基金各1只，去年至今尚未有產(chǎn)品發(fā)行。

新基金發(fā)行陷入停滯期，存量的公募基金產(chǎn)品也陸續(xù)遭遇投資者贖回。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，去年東海祥瑞、東海社會(huì)安全的基金份額凈贖回3480萬份、3044萬份，截至去年底，東海美麗中國、東海祥瑞、東海社會(huì)安全以2683萬元、1496萬元、6876萬元的基金規(guī)模徘徊在清盤邊緣。

受增量資金有限影響，東?；鸸紭I(yè)務(wù)規(guī)模排名始終維持倒數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，東?；鹪?014年末資產(chǎn)規(guī)模為2.02億元，在94家基金公司中排名第91位，2015年末，東?；鹨?guī)模緩慢抬升至2.65億元，基金公司排名第102位，2016年末，憑借著2只新基金發(fā)行帶來的增量資金，東?；鸸蓟饦I(yè)務(wù)規(guī)模攀升至10.28億元，規(guī)模排名107位，截至去年底，東海基金規(guī)模微減至9.25億元，規(guī)模在122家基金公司中排名第102位。

盈利能力欠佳

北京商報(bào)記者注意到，著重資管計(jì)劃而忽略公募投研或許成為東?；疬t遲沒能實(shí)現(xiàn)規(guī)模突圍的重要原因。從既有基金業(yè)績來看，東?；鹬鲃?dòng)管理型基金的收益表現(xiàn)并不令人滿意。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日，去年以來包括東海祥龍、東海祥瑞C份額業(yè)績虧損，虧損幅度分別為4.45%、0.4%。

將時(shí)間維度拉長來看，近三年東海基金旗下多數(shù)基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)乏善可陳。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日，近三年東海美麗中國基金收益率低于同期偏股混合型基金平均收益率超10個(gè)百分點(diǎn)，此外，東海社會(huì)安全、東海祥瑞A/C份額近三年收益率分別為-20.9%、-0.3%、-1.2%,落后行業(yè)平均業(yè)績近30個(gè)百分點(diǎn)、5個(gè)百分點(diǎn)。

投研實(shí)力薄弱，東海基金在去年也沒能為投資者帶來盈利，去年基金公司九成盈利的情況下，東海基金整體利潤虧損0.43億元，與2016年持平，2015年牛市中也僅僅以0.53億元的利潤在基金公司盈利排行榜中排在88位。

產(chǎn)品業(yè)績沒有亮點(diǎn)，自然基金公司管理規(guī)模也很難做大，那么未來東?；鹪撊绾位O成蝶？

北京一家小型基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于基金公司來說，人才凝聚力是發(fā)展的第一要素，而對(duì)于發(fā)展初期的小型基金公司來說，股權(quán)激勵(lì)制度成為較好的選擇，一方面可以留住已有的研究人員保證投研能力，另一方面，股權(quán)激勵(lì)制度和事業(yè)部制成為吸引投研強(qiáng)將加盟的利器。不過，這也要看基金公司股東方和高管層推動(dòng)的積極性與否。

除了通過股權(quán)激勵(lì)制度吸引投研強(qiáng)將外，“部分小型基金公司也可以借助委外資金涌入公募的東風(fēng)，吸引機(jī)構(gòu)客戶實(shí)現(xiàn)規(guī)模的跨越式發(fā)展，不過受委外新規(guī)影響，需要基金管理人自掏腰包跟投成立發(fā)起式基金產(chǎn)品，這也需要股東方的支持。”王驊坦言。

北京商報(bào)記者 崔啟斌 王晗/文 賈叢叢/制表