日前，江湖再現(xiàn)單日認(rèn)購(gòu)資金超百億的“爆款”基金——興全合宜，“現(xiàn)象級(jí)”的募集規(guī)模以及上證50的13連漲，讓市場(chǎng)聞到了“牛”的味道，也讓價(jià)值投資理念深得人心。無(wú)獨(dú)有偶，去年的“爆款”東方紅睿璽也是單日募集破百億。

無(wú)論是興全合宜還是東方紅睿璽，其背后都是以價(jià)值投資見(jiàn)長(zhǎng)的投研團(tuán)隊(duì)，價(jià)值投資需要時(shí)間的蟄伏，也需要專業(yè)化的市場(chǎng)。在當(dāng)前金融強(qiáng)監(jiān)管的背景下，資金“脫虛向?qū)?rdquo;以及優(yōu)質(zhì)上市公司的邊際改善，均有利于支撐價(jià)值股的長(zhǎng)期走好。此外，在A股納入MSCI、養(yǎng)老金入市、公募新發(fā)的增量入市等，機(jī)構(gòu)投資者價(jià)值投資的理念將更多被應(yīng)用于A股投資。

可以發(fā)現(xiàn)，興全合宜和東方紅睿璽這兩只在基金設(shè)計(jì)上有一個(gè)共同點(diǎn)便是封閉運(yùn)作，設(shè)立此類基金的初衷便是以追求絕對(duì)化收益來(lái)進(jìn)行管理。

一方面，從投資者角度出發(fā)，類似于2017年結(jié)構(gòu)化行情的A股市場(chǎng)，全年上漲的股票數(shù)量不足全部股票數(shù)量的三成，而同期近85%的主動(dòng)權(quán)益類基金渠道正收益，這更加驗(yàn)證了“炒股不如買(mǎi)基金”的說(shuō)法，并免去由于市場(chǎng)波動(dòng)而可能出現(xiàn)的非理性申贖。

另一方面，從管理者角度出發(fā)，由于開(kāi)放式基金在管理中需要應(yīng)對(duì)基金的申購(gòu)贖回，這就使得基金必須預(yù)留一部分流動(dòng)性資金。而封閉運(yùn)作的基金，由于其封閉期內(nèi)資金的穩(wěn)定，讓管理者有更大的空間去進(jìn)行資產(chǎn)配置和個(gè)股選擇，通過(guò)一部分的流動(dòng)性去爭(zhēng)取更高的收益。

長(zhǎng)信基金權(quán)益負(fù)責(zé)人安昀表示，中國(guó)經(jīng)歷了近40年的高速增長(zhǎng)，正式進(jìn)入修生養(yǎng)息的緩和期，這樣的宏觀環(huán)境會(huì)使得社會(huì)、政府、經(jīng)濟(jì)、金融都更加注重平衡增長(zhǎng)。在這樣的環(huán)境里，馬太效應(yīng)會(huì)日益顯著，逆襲的機(jī)會(huì)會(huì)變少，容易出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)，小股票、題材股、講故事的股票晉升的門(mén)會(huì)越關(guān)越小。根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，長(zhǎng)信內(nèi)需長(zhǎng)證混合型基金在2017年收獲36.50%的回報(bào)，在342只同類偏股混合型基金中排到第23名，成立以來(lái)年化平均收益率達(dá)17.28%。

北京商報(bào)記者 蘇長(zhǎng)春