日前，江湖再現(xiàn)單日認(rèn)購資金超百億的“爆款”基金——興全合宜，“現(xiàn)象級”的募集規(guī)模以及上證50的13連漲，讓市場聞到了“牛”的味道，也讓價值投資理念深得人心。無獨(dú)有偶，去年的“爆款”東方紅睿璽也是單日募集破百億。

無論是興全合宜還是東方紅睿璽，其背后都是以價值投資見長的投研團(tuán)隊，價值投資需要時間的蟄伏，也需要專業(yè)化的市場。在當(dāng)前金融強(qiáng)監(jiān)管的背景下，資金“脫虛向?qū)?rdquo;以及優(yōu)質(zhì)上市公司的邊際改善，均有利于支撐價值股的長期走好。此外，在A股納入MSCI、養(yǎng)老金入市、公募新發(fā)的增量入市等，機(jī)構(gòu)投資者價值投資的理念將更多被應(yīng)用于A股投資。

可以發(fā)現(xiàn)，興全合宜和東方紅睿璽這兩只在基金設(shè)計上有一個共同點便是封閉運(yùn)作，設(shè)立此類基金的初衷便是以追求絕對化收益來進(jìn)行管理。

一方面，從投資者角度出發(fā)，類似于2017年結(jié)構(gòu)化行情的A股市場，全年上漲的股票數(shù)量不足全部股票數(shù)量的三成，而同期近85%的主動權(quán)益類基金渠道正收益，這更加驗證了“炒股不如買基金”的說法，并免去由于市場波動而可能出現(xiàn)的非理性申贖。

另一方面，從管理者角度出發(fā)，由于開放式基金在管理中需要應(yīng)對基金的申購贖回，這就使得基金必須預(yù)留一部分流動性資金。而封閉運(yùn)作的基金，由于其封閉期內(nèi)資金的穩(wěn)定，讓管理者有更大的空間去進(jìn)行資產(chǎn)配置和個股選擇，通過一部分的流動性去爭取更高的收益。

長信基金權(quán)益負(fù)責(zé)人安昀表示，中國經(jīng)歷了近40年的高速增長，正式進(jìn)入修生養(yǎng)息的緩和期，這樣的宏觀環(huán)境會使得社會、政府、經(jīng)濟(jì)、金融都更加注重平衡增長。在這樣的環(huán)境里，馬太效應(yīng)會日益顯著，逆襲的機(jī)會會變少，容易出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)，小股票、題材股、講故事的股票晉升的門會越關(guān)越小。根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，長信內(nèi)需長證混合型基金在2017年收獲36.50%的回報，在342只同類偏股混合型基金中排到第23名，成立以來年化平均收益率達(dá)17.28%。

北京商報記者 蘇長春