隨著A股市場轉暖，公募基金近期出現不少權益類爆款產品，繼中歐恒利、華夏穩(wěn)盛后，本周興全合宜再度刷新了近兩年內首募規(guī)模最大偏股基金的紀錄，細究之下不難發(fā)現這些爆款基金之所以能夠被趨之若鶩，通常有著明星經理操盤加持，歷史業(yè)績亮眼等令人吸睛的特質，爆款基金也更加劇了基民投資的羊群效應。然而爆款并不意味著穩(wěn)賺不賠，北京商報記者梳理發(fā)現，不少曾經被視為爆款的基金后期表現并不盡如人意。

爆款基金層出

2017年下半年在貴州茅臺、中國平安等白馬藍籌股大漲的行情助推下，A股市場轉暖，2018年開年滬指11根日K連陽的盛景也再度令權益類基金市場為之振奮，大體量權益類新基金相繼面世轟炸著整個基金圈，“當日售罄”、“百億規(guī)模”、“王牌基金經理”等字眼屢見諸報端。

本周，在權益類市場沉寂了兩年之久的興全基金再次發(fā)力偏股基金市場，旗下新基金產品興全合宜靈活配置混合型基金計劃于1月16日-22日發(fā)行，并采用封閉兩年的運作模式，募集當日即宣告收官，認購日當天即超300億元的規(guī)模認購金額震驚整個基金圈，一舉刷新今年華夏穩(wěn)盛基金三天突破75億元首募規(guī)模紀錄。

剛剛過去的四季度，也是發(fā)行爆款頻出的時間節(jié)點，其中東方紅睿豐混合在設置10萬元購買額度上限的情況下在封轉開第一天即創(chuàng)下單日百億規(guī)模銷售神話。此外，中歐恒利三年定期開放混合、嘉實價值精選股票募集規(guī)模分別為74.41億元、66.1億元。南方優(yōu)享分紅混合、華泰柏瑞量化阿爾法混合等產品均募集超過50億元。

縱觀上述爆款偏股產品發(fā)行規(guī)律不難發(fā)現，績優(yōu)基金經理掌舵成為吸引各方資金追捧的王牌，如興全合宜基金擬任管理者正是連續(xù)兩年榮膺金?；鸾浝矸Q號的謝治宇。華夏穩(wěn)盛擬任基金經理蔡向陽所管理的另一只基金產品華夏回報自成立以來業(yè)績回報率超10倍。中歐恒利擬任基金經理曹名長也是基金業(yè)內知名的價值投資標桿性人物，曹名長管理中歐價值發(fā)現A近兩年時間的總回報率達到了34%左右，在近500只同類基金中排名前3%，表現十分優(yōu)異。

盈碼基金研究員楊曉晴表示，2017年四季度以來，市場頻現爆款基金，根本原因如下：首先所謂“時勢造英雄”。去年契合公募基金持倉的藍籌白馬行情，凸顯了基金的賺錢效應，炒股不如買基金形成了一定的共識；疊加元旦后滬指11連陽，基民投基熱情進一步高漲。從業(yè)績來看，基民買基金重點關注“知名基金公司、績優(yōu)基金經理掌舵、管理產品歷史業(yè)績佳”這三點。基金公司也意識到了這一點，便在這方面精準布局。所以能夠成為爆款的本質原因還是“打鐵需靠自身硬”，管理出長期績優(yōu)的產品才是獲得客戶廣泛認可的不二法寶。此外，基金公司對上新產品優(yōu)惠力度也成為重要原因之一。

在天天基金網官網頁面上不難發(fā)現，為了加大促銷力度，部分基金公司采取手續(xù)費費率讓利模式吸引投資者，如華夏穩(wěn)盛、嘉實價值精選股票基金的申購手續(xù)費享受1折0.15%的優(yōu)惠。而嘉實價值精選基金認購期間通過下載嘉實理財嘉App購買，可享受嘉豆購基0費率，參加用100嘉豆兌換滿1萬減50元的滿減優(yōu)惠券活動。

并非穩(wěn)賺不賠

“最近公募基金的發(fā)行市場一掃去年頹勢，隨著興全合宜、華夏穩(wěn)盛等爆款基金的出現，各大基金公司也在抓住這個好賣的當口，推出自家的明星經理開賣所管的新產品。”深圳一家基金公司市場部負責人對北京商報記者表示。

然而，在基民競相追逐明星基金經理、搶購爆款產品熱潮的同時，不少專業(yè)人士也在擔憂圍堵爆款的羊群效應下，是否大批投資者也在喪失投資理性。北京商報記者梳理歷史數據發(fā)現，很多明星基金經理在前一年所管業(yè)績雖然出色，但轉而下一年投資回報卻并不理想甚至出現大幅虧損的現象，因此過于迷信明星基金經理而草率做出投資決定的行為并不理智。

如此前因在前任東家廣發(fā)基金任職期間涉嫌內幕交易被監(jiān)管部門調查的明星基金經理劉明月， 在廣發(fā)基金的時候劉明月管理的首只基金產品廣發(fā)聚瑞混合，在其長達五年多的任期內業(yè)績回報率達到67.4%，遠高于同期同類型基金約30%的平均回報率，因管理基金業(yè)績表現出色被高薪挖腳，而在中歐基金任職過程中，管理的中歐明睿新常態(tài)混合型基金、中歐精選靈活配置定期開放混合型發(fā)起式、中歐明睿新起點混合型基金業(yè)績虧損。

去年3月加盟東吳基金的基金經理彭敢也沒能擺脫業(yè)績不佳的困局，據了解，彭敢此前任職于寶盈基金，是當年的“四小龍”之一、寶盈基金旗下明星基金經理，同花順iFinD數據顯示，截至1月16日，彭敢與曹松濤、王立立共同管理的東吳嘉禾優(yōu)勢精選混合在今年業(yè)績虧損4.39%，在海通分類中墊底偏股混合型基金業(yè)績排行榜，與曹松濤合作管理的另一只新基金東吳雙三角開年以來業(yè)績也虧損近2%。

事實上，公募基金行業(yè)一直流傳著“冠軍魔咒”的說法，即前一個年度業(yè)績排名靠前的基金往往在次一年度表現不盡如人意，尤其是在牛熊轉換的檔口，業(yè)績倒數也常有發(fā)生。 如2013年、2014年偏股基冠軍、中郵基金明星基金經理任澤松則在去年的大藍籌市場行情中遭遇滑鐵盧，所管產品踩雷樂視網、爾康制藥等多只個股，去年的業(yè)績也在同類產品中墊底。

除了明星經理所管產品被過分熱炒外，公募基金史上一些同質化嚴重但卻被熱推的類型基金也在后續(xù)的市場轉換和監(jiān)管環(huán)境改變中被邊緣化，如保本基金、分級基金、定增基金等。

如何挑選好基

“基金能夠取得顯著的超額收益，基金經理的管理能力起到了至關重要的作用，但基金的絕對收益還需要大行情大趨勢來決定，畢竟個人的力量很難和趨勢抗衡。如股災期間，很多明星基金經理管理的股票型基金回撤也是相當大的。”楊曉晴坦言。

對于偏股基金來說，過大體量規(guī)模更是業(yè)績的殺手，“對基金而言，優(yōu)質投資標的是有限的，規(guī)模過大會攤薄平均收益；同時這些標的的價格會隨著基金的買入而被拉高，從而抬高基金的建倉成本。此外規(guī)模過大，也不便于基金的靈活調倉。 ”楊曉晴表示。

那么，在市場行情風云變幻、公募基金數量與日俱增的背景下，基民又該如何挑選優(yōu)秀的基金產品呢？

北京商報記者綜合多位行業(yè)專家建議總結發(fā)現，雖然選人成為保證收益的關鍵因素，但過分追求明星基金經理的名頭并沒有太大必要，對于一般基民，更重要的是找到長期業(yè)績優(yōu)異、回撤控制良好的基金經理，獲得長期穩(wěn)健的收益，這個長期的標準一般是看一只基金產品在3-5年的長期投資歷史業(yè)績中能否排在行業(yè)前列。

而對于這些風格激進的基金，投資者應當把他們當做一種高彈性的工具，在強烈看多成長股或者牛市爆發(fā)時進行參與，或者以定投的方式參與爭取從波動中獲利，切不可戀戰(zhàn)。

楊曉晴就表示，挑選基金經理是收益的有力保障，超額收益是基金經理管理能力的綜合體現，投資基金本質是找人代“我”理財，所以基金經理的選擇至關重要，其選股擇時能力決定了基金的收益。

滬上一位基金經理指出，在投資基金選擇基金經理時，基民不應該只看該基金經理拿了多少獎，還應該對他所管理產品的歷史平均業(yè)績、長期投資能力、投研風格有一個深入的了解。

談及投資者挑選基金參考的標準，除了基金經理的管理能力外，基金公司的綜合實力以及基金的投資策略、投資理念均是需要考量的因素。“從公司角度來看，一般大型基金公司的投研實力較強，投研團隊更為穩(wěn)定，風控措施也更為健全，投資策略也更易落實。不過術業(yè)有專攻，各基金公司都有其擅長領域。 有一定投資經驗的投資者還需要關注基金的投資策略、投資理念是否與自己的認知相符，畢竟自己認可的策略才可能長期持有。”楊曉晴如是說。

大泰金石研究院資深研究員補充道，影響基金業(yè)績最主要因素是投資風格，投資風格決定著基金經理如何選擇證券、如何分析證券、何時買賣證券以及買賣證券的頻率。在不同的市場風格下，辨別基金的風格并根據市場的風格進行相應的配置非常關鍵。

北京商報記者 王晗