節(jié)前A股小幅震蕩，大盤股指略有走弱，中小盤股指略有上漲。國(guó)慶節(jié)前后兩周，受中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好與美國(guó)稅改預(yù)期提振，國(guó)際股市普遍上漲，港股與歐美發(fā)達(dá)股市漲幅居前，原油價(jià)格因美元走強(qiáng)以及供應(yīng)擔(dān)憂而沖高回落；因供給擾動(dòng)以及中國(guó)需求強(qiáng)勁，節(jié)假日期間基本金屬外盤價(jià)格明顯上漲；國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格節(jié)假日期間穩(wěn)步抬升，焦炭焦煤小幅下跌，農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)弱勢(shì)調(diào)整。美元因稅改預(yù)期上升而繼續(xù)反彈，黃金則在央行縮表與稅改壓制下持續(xù)回落。節(jié)前資金面一度緊張，央行定向降準(zhǔn)扭轉(zhuǎn)資金緊張局面，國(guó)債略有反彈。

具體來(lái)看，A股方面，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱是短暫沖擊，基本面并無(wú)明顯惡化。結(jié)構(gòu)上，金融與消費(fèi)相對(duì)占優(yōu)，采暖季前信息催化有望增多，節(jié)后周期若無(wú)大漲，仍是加倉(cāng)窗口，成長(zhǎng)股反彈基本到位，關(guān)注滯漲主題或個(gè)股。本期主題分析認(rèn)為采暖季限產(chǎn)對(duì)鋼鐵供給收縮幅度明顯大于需求，并看好水泥在近期的表現(xiàn)。

港股市場(chǎng)或因中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所走弱，短期或有調(diào)整，但在估值支撐、中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然偏穩(wěn)的格局下，港股下跌空間或有限。結(jié)構(gòu)上，年內(nèi)滯漲的中小成長(zhǎng)板塊或有超額收益。

債券市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略有轉(zhuǎn)弱，國(guó)內(nèi)10年期國(guó)債收益率逼近5、6月高位，或難有大幅上行。9月央行對(duì)跨季節(jié)流動(dòng)性或做主動(dòng)調(diào)節(jié)，債市短期調(diào)整空間或不大，高等級(jí)中短久期信用債相對(duì)占優(yōu)。

對(duì)于原油市場(chǎng)，9月22日OPEC監(jiān)督委員會(huì)推遲決定是否延長(zhǎng)減產(chǎn)，認(rèn)為供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題正在改善，同時(shí)美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)連降三周，供給端壓力有所減小。隨著原油供需基本面出現(xiàn)改善，看好油價(jià)中樞緩慢抬升，但考慮即將進(jìn)入需求淡季，注意油價(jià)短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

北京商報(bào)記者 王晗