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二季度開(kāi)門(mén)黑 基金保規(guī)模壓力空前

出處:基金周刊 作者:記者 崔啟斌 王晗 網(wǎng)編:張?zhí)m 2017-05-04

C2017-05-05基金周刊1版01s001

剛剛過(guò)去的4月,盡管雄安、軍工等股市熱點(diǎn)板塊行情不斷涌現(xiàn),但股指表現(xiàn)依然不堅(jiān)挺,當(dāng)月三大指數(shù)均出現(xiàn)下跌,A股市場(chǎng)二季度遭遇開(kāi)門(mén)黑,偏股基金業(yè)績(jī)整體虧損。除此之外,一季度依托委外定制基金推高基金公司規(guī)模的情況,因遭到監(jiān)管收緊再難上演。5月分級(jí)基金交易門(mén)檻的抬高也讓這類(lèi)產(chǎn)品遭遇生存考驗(yàn),縱觀種種不利因素疊加,北京商報(bào)記者了解到,基金公司二季度保規(guī)模壓力空前,炎炎夏日公募基金市場(chǎng)卻如入冬。

市場(chǎng)開(kāi)門(mén)黑

4月,上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)月分別下跌2.11%、4.86%和2.97%。受股指下挫影響,二季度偏股基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不如人意,市場(chǎng)賺錢(qián)效益不佳,投資者入場(chǎng)信心明顯不足。除了股票市場(chǎng)外,債券市場(chǎng)也未有明顯起色,二季度首月股債市場(chǎng)的表現(xiàn)用開(kāi)門(mén)黑來(lái)形容并不為過(guò)。

受市場(chǎng)下行因素影響,偏股基金收益表現(xiàn)欠佳。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,4月股票型基金平均收益率為-1.34%,超四成股票型基金收益率低于平均水平,34只股票型基金業(yè)績(jī)虧損幅度超5%。4月業(yè)績(jī)墊底的一只基金為招商中證1000指數(shù)增強(qiáng)型基金,上述基金A、C份額當(dāng)月分別虧損7.98%、7.94%。此外,招商財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)股票、富國(guó)中證體育產(chǎn)業(yè)分級(jí)基金收益虧損幅度均超7%,分別為7.14%、7.11%。

從偏股混合基金角度來(lái)看,4月偏股混合基金平均收益率為-0.24%,近四成偏股混合基金業(yè)績(jī)?cè)谄骄找婢€(xiàn)下,中郵創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)靈活配置混合、光大保德信風(fēng)格輪動(dòng)混合、寶盈睿豐創(chuàng)新混合基金C等在內(nèi)的多只基金收益虧損幅度超8%。

市場(chǎng)賺錢(qián)能動(dòng)性不強(qiáng),基金公司的布局熱情也出現(xiàn)明顯降溫,北京商報(bào)記者注意到,今年4月,偏股基金成立數(shù)量、規(guī)模兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)下今年新低。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,4月新成立偏股基金31只,其中,QDII基金3只、被動(dòng)指數(shù)型股票基金8只、偏股混合型基金14只、普通股票型基金4只、增強(qiáng)指數(shù)型股票基金2只,而1-3月,新發(fā)偏股基金數(shù)量分別為61只、41只、75只。從4月新成立偏股基金首募規(guī)模來(lái)看,4月偏股基金首募規(guī)模環(huán)比下降76.69%至113.13億元。而1-3月,新成立的偏股基金首募規(guī)模分別為498.99億元、246.56億元、485.39億元。

事實(shí)上,除了偏股基金外,受到委外定制基金新規(guī)影響,該類(lèi)基金也遭遇打擊,導(dǎo)致整個(gè)4月公募基金發(fā)行市場(chǎng)陷入冰點(diǎn)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,4月新成立基金產(chǎn)品71只,首募規(guī)模為335.65億份,而3月新基金成立數(shù)量為179只,首募規(guī)模為1309.38億份。與3月相比,4月新基金無(wú)論在發(fā)行數(shù)量還是首募規(guī)模上都出現(xiàn)大幅下滑。其中新發(fā)基金數(shù)量環(huán)比下降60.34%,首募規(guī)模環(huán)比下降74.37%。

保規(guī)模壓力大

投資市場(chǎng)的不給力對(duì)于今年公募基金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)或許只是一根刺,等到行情回暖還能有所轉(zhuǎn)機(jī),但現(xiàn)實(shí)是,去年以及今年一季度基金公司賴(lài)以生存的委外業(yè)務(wù)也難開(kāi)展,外加分級(jí)基金5月投資門(mén)檻抬高新規(guī)的正式實(shí)施,多箭齊射的現(xiàn)實(shí)讓基金公司開(kāi)始恐慌能否在二季度保住現(xiàn)有規(guī)模。

剛剛披露的一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,公募基金總規(guī)模為9.1萬(wàn)億元,相比去年底增加0.06%,在弱市的環(huán)境下,公募基金市場(chǎng)整體還在擴(kuò)張,與委外定制基金依舊大批量成立不無(wú)關(guān)系。然而,委外定制基金的業(yè)務(wù)紅利在今年3月迎來(lái)轉(zhuǎn)折,證監(jiān)會(huì)下發(fā)《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》,為公募基金公司借助委外業(yè)務(wù)澆上一盆冷水。

根據(jù)新規(guī),自3月17日起,單一投資者持有基金份額超50%的新基金必須采取發(fā)起式基金的形式,這一項(xiàng)規(guī)定也被認(rèn)為是委外定制基金野蠻式擴(kuò)張的最大掣肘。

北京商報(bào)記者注意到,存量委外定制基金的日子已經(jīng)開(kāi)始不好過(guò)。一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,多只疑似委外定制基金在一季度遭遇機(jī)構(gòu)投資者大額贖回,淪為迷你基金。如今年一季度,新沃通盈靈活配置混合基金、諾德雙翼債券基金(LOF)基金份額縮水4711.44萬(wàn)份、7848.78萬(wàn)份,截至一季度末,基金規(guī)模分別縮水至210.83萬(wàn)元、369.26萬(wàn)元,而上述產(chǎn)品機(jī)構(gòu)投資者占比均超90%。

值得一提的是,4月末居然出現(xiàn)了公募史上首只開(kāi)始募集的新基金最終以退款收?qǐng)龅默F(xiàn)象。4月29日,嘉合基金發(fā)布公告,旗下嘉合睿金定期開(kāi)放靈活配置混合型證券投資基金于2017年3月20日開(kāi)始募集,并于2017年4月19日結(jié)束募集。現(xiàn)因未能達(dá)到基金合同生效條件,本基金合同暫不生效。分析人士猜測(cè),嘉合睿金定期開(kāi)放混合未能成立很有可能是該基金原本是一只委外定制基金,因剛好趕上新規(guī)實(shí)施,需滿(mǎn)足“新設(shè)基金單一投資者持有份額集中度不得達(dá)到或者超過(guò)50%”的要求,因找不到合適的幫忙資金,無(wú)奈選擇放棄。由此也不難看出,委外定制基金二季度將面臨窘境。

此外,分級(jí)基金交易門(mén)檻提高的新規(guī)正式實(shí)施,也讓該類(lèi)產(chǎn)品的生存更加艱難。根據(jù)滬深交易所下發(fā)的《分級(jí)基金業(yè)務(wù)管理指引》要求,5月1日起,投資者開(kāi)通分級(jí)基金權(quán)限,需滿(mǎn)足開(kāi)通前20個(gè)交易日名下證券類(lèi)資產(chǎn)不低于30萬(wàn)元的投資門(mén)檻。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,5月2日,分級(jí)基金交易新規(guī)實(shí)施首日,市場(chǎng)上144只分級(jí)B份額成交量只有9.35億元,比前一個(gè)交易日17.68億元的成交額減少了近50%,不及2016年1月7日熔斷當(dāng)日15分鐘11.84億元的交易額,21只分級(jí)基金成交額為零。

“雖然一季度規(guī)模排名沒(méi)掉下來(lái),但到了二季度就很難講了,多種不利因素的影響很可能讓一部分公司一夜回到解放前。”滬上一位基金經(jīng)理坦言。

多重舉措應(yīng)對(duì)

“受委外定制基金新規(guī)影響,依賴(lài)委外資金發(fā)家的基金公司很難再獲得機(jī)構(gòu)資金的青睞,甚至面臨巨額贖回的壓力,這些基金公司在今年二季度規(guī)模排名或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯下滑。”盈碼基金研究員楊曉晴表示。

不過(guò),深圳一家規(guī)模突破千億元的基金公司相關(guān)人士向北京商報(bào)記者表示,由于很多基金公司的委外定制基金產(chǎn)品采用定期開(kāi)放的基金模式,也就是說(shuō),產(chǎn)品不到期無(wú)法贖回,預(yù)計(jì)今年二季度,發(fā)行定期開(kāi)放式委外定制基金較多的基金公司規(guī)模不會(huì)出現(xiàn)太大變化。

然而,眼下大部分基金公司旗下的委外定制基金是以開(kāi)放式為主,二季度恐再度面臨贖回壓力,那么如何守住現(xiàn)有的規(guī)模不讓自己掉隊(duì)呢?上述深圳基金公司相關(guān)人士表示,從目前公司步調(diào)來(lái)看,就是努力地發(fā)行新基金,從過(guò)年回來(lái),已經(jīng)發(fā)行了六七只權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品和量化基金產(chǎn)品,未來(lái)也將把工作重點(diǎn)放在做持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)和發(fā)行新基金上。

在發(fā)行新基金方向的選擇上,業(yè)內(nèi)一位資深市場(chǎng)人士表示,為了吸引更多的投資者,基金公司往往會(huì)選擇緊跟市場(chǎng)熱點(diǎn),從目前來(lái)看,市場(chǎng)上已有部分基金公司先發(fā)制人,積極布局雄安、軍工等熱門(mén)投資領(lǐng)域。北京商報(bào)記者注意到,4月17日開(kāi)始募集的華夏磐晟定期開(kāi)放靈活配置混合基金主要關(guān)注深化改革、京津冀一體化、雄安概念股等相關(guān)股票。

前海開(kāi)源執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢垊t表示,目前港股和美股市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁,公司持續(xù)看好海外資產(chǎn)配置這一藍(lán)海,未來(lái)在原有資源、渠道、投研基礎(chǔ)上將加大對(duì)滬港深主題基金布局。

此外,楊曉晴表示,目前貨基和QDII基金表現(xiàn)出色,頗受投資者青睞,在QDII額度允許的情況下,基金公司可以擴(kuò)充這些表現(xiàn)較好的產(chǎn)品種類(lèi)。另外,從目前情況來(lái)看,貨幣基金成為保障規(guī)模的最佳產(chǎn)品線(xiàn)。

北京商報(bào)記者注意到,今年一季度得貨幣者得天下的格局雛形已初步顯現(xiàn),截至今年一季度末,規(guī)模排名靠前的基金公司中,固定收益類(lèi)基金產(chǎn)品規(guī)模占比較大,貨幣基金規(guī)模貢獻(xiàn)度不容忽視。如資產(chǎn)管理規(guī)模排名第一位的天弘基金,截至一季度末,天弘基金規(guī)模達(dá)到12023億元,而天弘基金旗下5只貨幣基金規(guī)模高達(dá)11717億元,規(guī)模占比超九成。

也有分析人士指出,無(wú)論市場(chǎng)和監(jiān)管環(huán)境如何變幻,基金公司主動(dòng)管理能力始終是王道,依靠長(zhǎng)期穩(wěn)健的業(yè)績(jī)來(lái)留住投資者是最佳的方式,也是最持久的方式,因此在不利環(huán)境中,正是基金公司靜下心來(lái)反思和苦練內(nèi)功的時(shí)機(jī)。

北京商報(bào)記者 崔啟斌 王晗

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