基金公司超期未募集產(chǎn)品去庫(kù)存壓力來(lái)襲，為了提高發(fā)行效率，一些庫(kù)存產(chǎn)品也多選擇“到點(diǎn)成立”，即剛達(dá)到2億元成立規(guī)模就立即結(jié)束募集。然而，此類(lèi)基金產(chǎn)品的批量發(fā)行也造成公募市場(chǎng)基金產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象不斷加劇，部分業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，為了去庫(kù)存而大批量發(fā)行的同質(zhì)化新基金真的有存在的必要么？

今年以來(lái)，為了遏制基金公司積壓新基金過(guò)多的現(xiàn)象，監(jiān)管層對(duì)基金公司新基金上報(bào)數(shù)量開(kāi)始收緊，近期部分積壓已久的基金產(chǎn)品紛紛到點(diǎn)成立，這些產(chǎn)品名稱(chēng)相似度較高，且多為以債券型基金為主的疑似委外定制產(chǎn)品。

北京商報(bào)記者注意到，如博時(shí)基金旗下博時(shí)富海純債基金、博時(shí)富嘉純債基金、博時(shí)富瑞純債基金、博時(shí)富元純債基金，分別于去年8月、10月、6月、11月獲得監(jiān)管募集審批，卻遲遲沒(méi)有展開(kāi)募集行為，在監(jiān)管清庫(kù)存的政策影響下，上述四只基金產(chǎn)品紛紛到點(diǎn)成立。募集期限已超半年的廣發(fā)集富、廣發(fā)集源和廣發(fā)集安三只債券基金也于近期到點(diǎn)成立，此外華泰柏瑞基金旗下“錦利”、“盛利”、“泰利”、“裕利”等混合型基金產(chǎn)品首募規(guī)模也剛過(guò)2億元。光大保德信旗下三只“安字輩”純債基金，“光大保德信安誠(chéng)”、“光大保德信安和”、“光大保德信安祺”也為到點(diǎn)成立的基金產(chǎn)品。

那么在清除積壓產(chǎn)品迫在眉睫之際，為何基金公司選擇將產(chǎn)品湊夠2億元募集門(mén)檻，而不是放棄發(fā)行呢？北京一家規(guī)模超百億元的大型基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者解釋道，基金公司選擇將這些產(chǎn)品發(fā)出來(lái)一方面是由于新基金可以增加基金公司規(guī)模，完善公司旗下基金產(chǎn)品線，另一方面這些基金產(chǎn)品也可以在后期持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)，所以部分基金公司選擇將產(chǎn)品發(fā)出來(lái)。

盈碼基金研究員楊曉晴也表示，隨著監(jiān)管對(duì)超期未募基金產(chǎn)品的嚴(yán)監(jiān)管，基金公司眼下任務(wù)是要清除產(chǎn)品積壓，才能保證新產(chǎn)品的正常上報(bào)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)新熱點(diǎn)的及時(shí)跟蹤。受熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換影響，這類(lèi)去庫(kù)存基金顯得有些過(guò)時(shí)，但熱點(diǎn)是輪動(dòng)的，保不準(zhǔn)發(fā)行之后這些過(guò)時(shí)的熱點(diǎn)又會(huì)重新立于風(fēng)口之上。所以，在具備營(yíng)銷(xiāo)渠道、優(yōu)秀的基金管理人的情況下，基金公司與其放棄機(jī)會(huì)不如爭(zhēng)取一下，還有轉(zhuǎn)機(jī)盈利的可能。

“基金產(chǎn)品在準(zhǔn)備、上報(bào)、設(shè)計(jì)時(shí)都需要一定的人力物力，而且通過(guò)審批后的基金產(chǎn)品在后期沒(méi)有將產(chǎn)品發(fā)出來(lái)還需要向監(jiān)管報(bào)備準(zhǔn)備材料，流程較為麻煩，此外，如果有些公司與機(jī)構(gòu)事先簽訂了書(shū)面約定，到期沒(méi)有展開(kāi)募集則要面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。”相關(guān)負(fù)責(zé)人補(bǔ)充道。

事實(shí)上，去年委外定制基金大規(guī)模發(fā)行，機(jī)構(gòu)委外資金涌入激發(fā)了基金公司積極上報(bào)新基金的熱情，并且很多新基金是提前為委外資金“備殼”，但隨后債券市場(chǎng)不景氣和委外定制基金監(jiān)管新規(guī)《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》的下發(fā)，延緩了基金的正常發(fā)行，部分基金公司由此囤積了較多基金產(chǎn)品，為了清理積壓基金，監(jiān)管向基金公司下發(fā)了去庫(kù)存新規(guī)。根據(jù)新規(guī)要求，對(duì)于超期未募集產(chǎn)品數(shù)量占比超過(guò)60%的基金管理人，則每一個(gè)月可以申報(bào)一只新募集基金產(chǎn)品的注冊(cè)申請(qǐng)。數(shù)據(jù)顯示，截至3月底有394只基金超期未募集。對(duì)于超期未募集占比過(guò)大的基金公司來(lái)說(shuō)，清除產(chǎn)品積壓成為當(dāng)務(wù)之急。

但是這種行業(yè)集中去庫(kù)存的現(xiàn)象無(wú)疑也加劇了市場(chǎng)的同質(zhì)化現(xiàn)象，讓很多委外定制基金大批量迅速流入市場(chǎng)。對(duì)此 ，濟(jì)安金信評(píng)價(jià)中心主任王群航建議，一些不符合市場(chǎng)發(fā)行狀況的雷同產(chǎn)品，建議基金公司果斷停止發(fā)行，希望監(jiān)管也能給予基金公司放棄的權(quán)利，把精力更多用在老產(chǎn)品投研或推陳出新上。

北京商報(bào)記者 崔啟斌 王晗