曾頂著“鐵觀音第一股”名號(hào)掛牌新三板的高端茶品牌八馬茶業(yè)，在A股上市折戟后，向港股發(fā)起沖擊。近日，八馬茶業(yè)向港交所遞交上市申請(qǐng)，華泰國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際和天風(fēng)國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)茶企一直致力于打破行業(yè)“有品類無(wú)品牌”的困境。業(yè)內(nèi)分析人士指出，盡管我國(guó)茶行業(yè)的市場(chǎng)化程度較高，但行業(yè)集中度仍處于相對(duì)較低水平，資本市場(chǎng)中茶葉上市公司也較為稀少，尤其缺乏龍頭品牌茶企的引領(lǐng)。八馬茶業(yè)再次開(kāi)啟上市之路，也面臨著能否打破“有品類無(wú)品牌”困境的局面。

赴港IPO

八馬茶業(yè)正式向港交所發(fā)起沖擊。

1月17日，八馬茶業(yè)最新披露的招股書(shū)顯示，2022—2023年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別約為18.18億元、21.22億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別約為1.66億元、2.06億元。截至2024年9月30日止9個(gè)月，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為16.47億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為2.08億元。

提到中國(guó)高端茶市場(chǎng)，始終繞不開(kāi)八馬茶業(yè)這個(gè)品牌。據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，以2023年末茶葉連鎖專賣店數(shù)量計(jì)，八馬茶業(yè)在中國(guó)茶葉市場(chǎng)排名第一。按銷售收入計(jì)，八馬茶業(yè)在中國(guó)烏龍茶葉市場(chǎng)的市場(chǎng)份額為2%，在中國(guó)紅茶葉市場(chǎng)的市場(chǎng)份額為0.6%，均位居第一位。

公開(kāi)資料顯示，1998年，八馬茶業(yè)在深圳開(kāi)設(shè)了第一家連鎖專賣店，開(kāi)啟連鎖經(jīng)營(yíng)模式。此后，八馬茶業(yè)踏上擴(kuò)張之路，推行加盟模式、跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，還逐步拓展至電商渠道，實(shí)現(xiàn)了全渠道布局。目前，八馬茶業(yè)提供全面產(chǎn)品組合的高端中國(guó)茶，涵蓋中國(guó)所有主要茶葉類別，包括烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶和黃茶，以及非茶葉產(chǎn)品，如茶具、茶食及茶飲。

據(jù)招股書(shū)披露，截至最后實(shí)際可行日期，八馬茶業(yè)線下門(mén)店數(shù)量達(dá)3501家，線上全平臺(tái)粉絲數(shù)量突破4000萬(wàn)，全渠道會(huì)員數(shù)量超過(guò)2600萬(wàn)。2023年，八馬茶業(yè)的線上收入較2022年增長(zhǎng)26%，2024年前9個(gè)月較2023年同期增長(zhǎng)14.5%，線上收入占比由2022年的27.2%提升至2024年1-9月的33.6%。

值得注意的是，八馬茶業(yè)曾于2015年12月掛牌新三板。三年后的2018年，八馬茶業(yè)因“長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整”等原因，自愿自新三板摘牌，開(kāi)始籌劃向深交所沖刺。2021年4月，八馬茶業(yè)向深交所申請(qǐng)于創(chuàng)業(yè)板上市，其后收到深交所的三輪問(wèn)詢并全部予以回復(fù)；2022年5月，深交所同意了八馬茶業(yè)的撤回申請(qǐng)；同年8月，八馬茶業(yè)又向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交股份在深交所主板上市的申請(qǐng)，后于2022年11月接獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)的一輪問(wèn)詢，并于2022年12月回復(fù)有關(guān)問(wèn)詢；2023年9月，深交所再次同意了八馬茶業(yè)的撤回申請(qǐng)。

預(yù)計(jì)三年內(nèi)新開(kāi)店1500家

此次IPO，八馬茶業(yè)募集的資金一方面預(yù)計(jì)用于擴(kuò)建生產(chǎn)基地及建造新生產(chǎn)基地，另一方面也將為直營(yíng)線下門(mén)店網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張?zhí)峁┲С帧?/p>

在線下渠道上，八馬茶業(yè)預(yù)計(jì)在未來(lái)三年內(nèi)新開(kāi)設(shè)品質(zhì)好店1500家。具體來(lái)看，將重點(diǎn)深耕做透現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)（例如華南、華東等區(qū)域），開(kāi)設(shè)更多品質(zhì)好店和品牌旗艦店，對(duì)門(mén)店店員進(jìn)一步優(yōu)化培訓(xùn)及強(qiáng)化品牌文化的浸染，持續(xù)提升門(mén)店體驗(yàn)感和品牌影響力，并在重點(diǎn)城市加大開(kāi)店密度；同時(shí)，將在全國(guó)范圍內(nèi)深化運(yùn)營(yíng)，并在尚未開(kāi)店的區(qū)域新開(kāi)設(shè)品質(zhì)好店，提升全國(guó)各層級(jí)城市的門(mén)店滲透率，穩(wěn)步推進(jìn)“千城萬(wàn)店”布局。

在生產(chǎn)端，八馬茶業(yè)計(jì)劃于未來(lái)三至五年內(nèi)，在全國(guó)主要茶葉核心產(chǎn)區(qū)，投建多座集智能化、數(shù)字化、信息化于一體的茶葉加工工廠，逐步實(shí)現(xiàn)六大原葉茶品類全面自主生產(chǎn)的目標(biāo)。具體而言，八馬茶業(yè)計(jì)劃升級(jí)及擴(kuò)充現(xiàn)有武夷山生產(chǎn)基地、安溪生產(chǎn)基地的生產(chǎn)線，以大幅提升高品質(zhì)烏龍茶、紅茶、白茶的產(chǎn)能；計(jì)劃在云南建設(shè)新的生產(chǎn)線，專注于高品質(zhì)普洱茶的生產(chǎn)；亦計(jì)劃在浙江建設(shè)新的生產(chǎn)線，專注于高品質(zhì)綠茶的生產(chǎn)。

此外，八馬茶業(yè)將選擇性地尋求戰(zhàn)略投資及收購(gòu)目標(biāo)，尤其是在產(chǎn)品或區(qū)域等細(xì)分領(lǐng)域與業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)、能夠迅速提升生產(chǎn)能力、市場(chǎng)份額與競(jìng)爭(zhēng)力的目標(biāo)。

大消費(fèi)行業(yè)分析師楊懷玉認(rèn)為，“八馬茶業(yè)此次IPO計(jì)劃中的資金用途反映了茶行業(yè)正逐漸進(jìn)入一個(gè)通過(guò)資本力量進(jìn)行整合的時(shí)代。通過(guò)收購(gòu)或投資其他茶行業(yè)參與者，八馬茶業(yè)不僅能夠快速擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，還能夠引入先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。這種整合有助于形成規(guī)模效應(yīng)，優(yōu)化資源配置，推動(dòng)中國(guó)茶業(yè)向更加現(xiàn)代化、國(guó)際化方向發(fā)展”。

出海尋增量

我國(guó)茶業(yè)市場(chǎng)化程度較高，但是能叫得出名字的品牌卻不多，資本市場(chǎng)中茶葉上市公司也極其稀少，尤其缺乏龍頭品牌茶企的引領(lǐng)。八馬茶業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，也是趁勢(shì)出海、尋求業(yè)績(jī)?cè)隽康囊环N表現(xiàn)。

科方得智庫(kù)研究負(fù)責(zé)人張新原認(rèn)為，“茶企難上市，一方面，行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻較高，需要通過(guò)各項(xiàng)資質(zhì)和檢驗(yàn)認(rèn)證，以保證產(chǎn)品質(zhì)量和安全；另一方面，依賴產(chǎn)業(yè)鏈的上下游協(xié)同，同時(shí)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中還要應(yīng)對(duì)其他茶葉品牌和跨界品牌的沖擊。之前行業(yè)也沒(méi)有進(jìn)入一個(gè)規(guī)范化、專業(yè)化、品牌化、資本化的階段”。

近年來(lái)，中國(guó)消費(fèi)品牌掀起了一股出海熱潮，積極在海外市場(chǎng)尋求新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，茶行業(yè)也不例外。根據(jù)弗若斯特沙利文提供的數(shù)據(jù)，2023年，中國(guó)茶葉出口量達(dá)到約40萬(wàn)噸，產(chǎn)生約17億美元的收入。隨著全球?qū)χ袊?guó)茶（尤其是高端茶類）的興趣日益濃厚，中國(guó)的茶出口有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。尤其是北美、歐洲及東南亞市場(chǎng)，將堅(jiān)持尋找優(yōu)質(zhì)中國(guó)茶。

品牌出海，為茶葉市場(chǎng)擴(kuò)容帶來(lái)機(jī)遇，但同時(shí)也加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，截至2024年1—11月，中國(guó)茶葉累計(jì)出口量為33.97萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.1%；累計(jì)出口額為12.92億美元，同比減少19.66%。2024年1—11月出口均價(jià)為3.8美元/千克，同比下降20.53%。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，“中國(guó)是茶葉消費(fèi)大國(guó)，但并不是品牌大國(guó)。隨著新茶飲的出海，中國(guó)茶企可以依托品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)及粉絲效應(yīng)的紅利，進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)，像蜜雪冰城已經(jīng)擁有近5000家海外門(mén)店，喜茶的品牌調(diào)性及在高端市場(chǎng)的布局也頗有成效”。

據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，中國(guó)高端茶葉市場(chǎng)高度分散，前五大參與者于2023年的市場(chǎng)占有率為6.2%。隨著高端茶市場(chǎng)逐步擴(kuò)容，也為八馬茶業(yè)帶來(lái)了增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。相對(duì)于中國(guó)茶葉市場(chǎng)整體而言，以銷售收入計(jì)，中國(guó)高端茶葉市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)較快，由2019年的827億元增長(zhǎng)至2023年的1052億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為6.2%，并預(yù)期于2028年達(dá)到1404億元，即2023—2028年的復(fù)合年增長(zhǎng)率6%。

“隨著全球消費(fèi)者對(duì)中國(guó)文化和產(chǎn)品的興趣日益濃厚，中國(guó)茶品牌出海面臨著廣闊的市場(chǎng)空間。然而，茶品牌要想在海外取得成功，還需要克服文化差異、適應(yīng)當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)、建立有效的分銷渠道等一系列挑戰(zhàn)。”楊懷玉表示。

北京商報(bào)記者孔文燮