12月20日下午，在“破浪有時(shí)，信心綻放”為主題的招商基金年度投資策略會(huì)暨指數(shù)大會(huì)上，圍繞線下和線上的指數(shù)化投資生態(tài)，招商基金基金經(jīng)理、券商、私募、第三方平臺(tái)、財(cái)經(jīng)自媒體等多位業(yè)界資深人士?jī)A情奉獻(xiàn)了兩場(chǎng)圓桌論壇，共話指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展，將現(xiàn)場(chǎng)氣氛推向新一輪高潮。

行業(yè)領(lǐng)袖共聚圓桌論壇，探討中國(guó)ETF指數(shù)化投資新生態(tài)

第一場(chǎng)圓桌論壇以“新行情下如何搭建指數(shù)化投資新生態(tài)”為主題，由EarIETF基金自媒體和播客“精分派”主理人張翼軫先生主持，招商基金量化投資部總監(jiān)王平先生、興業(yè)證券財(cái)富管理部副總經(jīng)理鄭可棟先生、國(guó)泰君安零售客戶部副總經(jīng)理謝彤先生以及上海橡杉資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理王麗明先生作為嘉賓出席。

2024年對(duì)中國(guó)ETF行業(yè)而言是具有里程碑意義的一年，被動(dòng)指數(shù)類基金持倉(cāng)A股市值首次超過(guò)主動(dòng)偏股基金，標(biāo)志著中國(guó)ETF行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。

王平先生在討論中提到，“指數(shù)增強(qiáng)基金作為結(jié)合了主動(dòng)管理和被動(dòng)指數(shù)特性的產(chǎn)品，當(dāng)前面臨的主要挑戰(zhàn)是市場(chǎng)上能夠提供持續(xù)穩(wěn)定超額收益的產(chǎn)品數(shù)量不足。招商中證1000指數(shù)增強(qiáng)A （004194）在7年多歷史中，獲得了較為顯著的正超額，實(shí)際上標(biāo)的指數(shù)從2017年產(chǎn)品成立到現(xiàn)在大概負(fù)了30

個(gè)百分點(diǎn)的收益，我們的增強(qiáng)有80個(gè)百分點(diǎn)的超額”（注：數(shù)據(jù)來(lái)源于三季度定期報(bào)告）。他呼吁一方面供給端推出更多創(chuàng)造長(zhǎng)期Alpha的優(yōu)秀基金經(jīng)理，另一方面需求側(cè)引導(dǎo)投資者從關(guān)注短期的Beta轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期的Alpha。

在討論如何通過(guò)量化投資賦能ETF產(chǎn)品和業(yè)務(wù)體系創(chuàng)新時(shí)，王平先生補(bǔ)充說(shuō)，量化投資不僅在風(fēng)險(xiǎn)控制、組合管理和交易層面發(fā)揮作用，還在研究層面強(qiáng)調(diào)投資背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯。他提到，招商基金的招商中證1000指數(shù)增強(qiáng)（004194） 、招商中證500指數(shù)增強(qiáng)（004192） 有七八年的歷史業(yè)績(jī)，隨著創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推進(jìn)，場(chǎng)內(nèi)也同步發(fā)行了相應(yīng)的ETF如500指數(shù)增強(qiáng)ETF（561950）、1000ETF增強(qiáng)（159680）、中證2000增強(qiáng)ETF（159552）。

謝彤先生分享了國(guó)泰君安在ETF投顧體系建設(shè)方面的經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)調(diào)了人才隊(duì)伍的建設(shè)和培養(yǎng)，以及對(duì)一線投顧的高要求。他還提到了國(guó)泰君安ETF主理人機(jī)制的特色，以及如何通過(guò)總部的統(tǒng)一指導(dǎo)和對(duì)策略結(jié)果的要求來(lái)提升服務(wù)質(zhì)量。在談及國(guó)泰君安如何協(xié)調(diào)資源、聯(lián)動(dòng)各部門(mén)發(fā)力ETF業(yè)務(wù)時(shí)強(qiáng)調(diào)，公司跨部門(mén)合作是通過(guò)體制機(jī)制保障的，但更重要的是以客戶為中心的理念。他提到，讓客戶滿意比僅僅讓客戶掙錢(qián)更為重要。

鄭可棟先生從財(cái)富管理的角度分析了ETF投顧對(duì)ETF發(fā)展的影響，指出中國(guó)投顧市場(chǎng)在人數(shù)和規(guī)模上雖小，但發(fā)展空間巨大。他認(rèn)為，隨著B(niǎo)eta屬性的增強(qiáng)，投顧在未來(lái)將發(fā)揮更大的作用。對(duì)于從買(mǎi)方視角評(píng)價(jià)指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品時(shí)表示，指數(shù)和指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品各有特點(diǎn)，指數(shù)兼具交易和配置屬性，而指數(shù)增強(qiáng)更偏向配置。他認(rèn)為，隨著市場(chǎng)的發(fā)展，指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的規(guī)模將會(huì)更大。

王麗明先生則從量化私募的角度，解釋了量化策略的運(yùn)作方式，并分享了ETF在私募領(lǐng)域的兩大應(yīng)用：大類資產(chǎn)配置和絕對(duì)收益產(chǎn)品。他強(qiáng)調(diào)了ETF在成本、流動(dòng)性方面的優(yōu)勢(shì)，以及在套利策略中的應(yīng)用。

2024年指數(shù)基金規(guī)模已經(jīng)超過(guò)主動(dòng)基金，期待ETF不僅“大”而且“美”，投資人能從中有獲得感，美國(guó)ETF的勝景或?qū)⑹侵袊?guó)的明天和后天。

數(shù)字化浪潮來(lái)襲，ETF線上業(yè)務(wù)發(fā)展迎來(lái)新機(jī)遇

繼首場(chǎng)圓桌對(duì)話后，第二場(chǎng)以“ETF新用戶線上轉(zhuǎn)化路徑探究”為主題的圓桌論壇順利舉行。論壇由財(cái)經(jīng)自媒體“養(yǎng)基司令”主理人陸煒先生主持，招商基金指數(shù)基金經(jīng)理蘇燕青女士、浙江同花順基金銷售有限公司副總經(jīng)理林海明先生、華寶證券零售業(yè)務(wù)總部聯(lián)席總經(jīng)理王莽先生、平安證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)事業(yè)部增值服務(wù)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)執(zhí)行副總經(jīng)理黃燕玲女士作為嘉賓出席。

中國(guó)ETF市場(chǎng)經(jīng)歷了20年的發(fā)展，整體規(guī)模已超過(guò)3萬(wàn)億，增長(zhǎng)速度迅猛?；ヂ?lián)網(wǎng)新媒體對(duì)ETF的發(fā)展推波助瀾，使得投資者獲取信息和嘗試投資ETF變得更加便捷。

蘇燕青女士分享了ETF規(guī)模增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素，包括政策導(dǎo)向、利率下行周期內(nèi)資金對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置需求增加，以及股市政策的支持。她同時(shí)提到，互聯(lián)網(wǎng)信息的傳播放大了投資者的交易情緒，對(duì)ETF份額的快速增長(zhǎng)產(chǎn)生了影響。并指出結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)收益特征，新晉投資者從A500指數(shù)ETF （560610）為代表的寬基指數(shù)和中證紅利ETF （515080）為代表的紅利類基金入手更合適。

林海明先生從同花順平臺(tái)的數(shù)據(jù)出發(fā)，分析了新進(jìn)投資者的特點(diǎn)，包括年齡結(jié)構(gòu)更年輕、投資經(jīng)驗(yàn)缺乏、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升迅速等，并指出新客對(duì)ETF的品種認(rèn)可度較高。

王莽先生以“創(chuàng)新擴(kuò)散理論”類比ETF的發(fā)展，解釋了新事物推廣的一般規(guī)律，并預(yù)測(cè)ETF將迎來(lái)快速增長(zhǎng)，逐步面向大眾的過(guò)程。他強(qiáng)調(diào)了意見(jiàn)領(lǐng)袖在ETF發(fā)展中的重要作用。同時(shí)強(qiáng)調(diào)了圍繞投資者需求提供服務(wù)的重要性，并指出了數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的運(yùn)營(yíng)體系設(shè)計(jì)。

黃燕玲女士從平安證券的數(shù)據(jù)出發(fā)，指出ETF投資者主要來(lái)自股民，但也看到越來(lái)越多的無(wú)證券投資經(jīng)驗(yàn)的新客戶開(kāi)始接觸ETF。她提到，客戶首筆使用寬基ETF投資的比例大幅提升。

兩場(chǎng)圓桌論壇的討論深刻而富有洞見(jiàn)，專家們的見(jiàn)解為ETF行業(yè)的未來(lái)發(fā)展提供了寶貴的思路和方向。相信隨著ETF產(chǎn)品和服務(wù)的不斷優(yōu)化創(chuàng)新，ETF有望為投資者帶來(lái)更好的持有體驗(yàn)，并在中國(guó)資本市場(chǎng)中扮演越來(lái)越重要的角色。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文內(nèi)容不構(gòu)成任何投資建議，所涉投資觀點(diǎn)為當(dāng)前觀點(diǎn)，未來(lái)可能發(fā)生改變。對(duì)于文中引用的第三方的觀點(diǎn)或信息，不對(duì)該等觀點(diǎn)和信息的真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性做任何實(shí)質(zhì)性的保證或承諾。請(qǐng)投資者結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)等獨(dú)立審慎決策，并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。請(qǐng)投資者選擇符合風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)的產(chǎn)品。投資者在投資基金前，請(qǐng)務(wù)必認(rèn)真閱讀相關(guān)基金的《基金合同》及招募說(shuō)明書(shū)等法律文件，選擇符合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)的基金。定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是代替儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式?；鸸芾砣伺c股東之間實(shí)行業(yè)務(wù)隔離制度。股東并不直接參與基金財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作。本文所涉及產(chǎn)品招商中證500指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金（004192）、招商中證500等權(quán)重指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金（009726）、招商中證1000指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金（004194）、招商中證500增強(qiáng)策略交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金（561950）、招商中證1000增強(qiáng)策略交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金（159680）、招商中證紅利交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金（515080）、招商中證A500交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金（560610），管理人劃分的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適合投資者類型情況如下：風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合投資者類型為（C3、C4、C5）平衡型、積極型和激進(jìn)型。若您的風(fēng)險(xiǎn)承受能力低于上述等級(jí)請(qǐng)自行回避，本文不作為主動(dòng)推介。各基金銷售機(jī)構(gòu)適用的基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和適配投資者范圍以銷售機(jī)構(gòu)劃分結(jié)果為準(zhǔn)，可能與基金管理人劃分情況存在差異。