在政策支持下，科技企業(yè)從銀行等金融機構處貸款的可得性明顯提高，有科技企業(yè)貸款利率低至1%以下。但面對科技創(chuàng)新帶來的旺盛融資需求，不同發(fā)展周期的科技企業(yè)需求不同，融資結構單一的問題仍未得到有效解決。顯而易見的是，金融機構隨著政策引領，加大力度將信貸資源投向科技企業(yè)，同時隨著參與主體呈現(xiàn)多元化特征，多層次科技金融體系逐漸成型，科技企業(yè)融資生態(tài)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，合力寫好科技金融大文章。

融資門檻和成本“雙降”

北京商報記者在過往調研采訪中了解到，融資難是不少科技企業(yè)尤其是中小型、初創(chuàng)型企業(yè)的一致心聲。有初創(chuàng)型科技企業(yè)負責人直言，科技企業(yè)融資難體現(xiàn)在多個方面，科技創(chuàng)新資金需求大、回報周期長、風險高，并且屬于缺少抵押物的輕資產行業(yè)，與金融機構常規(guī)的信貸偏好相背離，銀行在綜合考慮資金成本、收益與風險之后，向科技企業(yè)發(fā)放的資金整體偏向保守。

“即便是金融機構愿意提供資金支持，但如果缺少健全完善的信貸審批、評估方式，也可能出現(xiàn)審批周期長、資金規(guī)模小等問題，無法應對企業(yè)長期的經營需求。”前述科技企業(yè)負責人解釋道。

科技領域的融資難、融資貴問題，正在政策利好之下被逐漸疏解，針對科技領域的信貸投放力度也在持續(xù)加強。以人民銀行主導的結構性貨幣政策為例，2021年以來，支持煤炭清潔高效利用專項再貸款、科技創(chuàng)新再貸款、設備更新改造專項再貸款等多款工具投入市場。其中，科技創(chuàng)新再貸款、設備更新改造專項再貸款等工具的投放，在降低銀行資金成本的同時也降低了科技企業(yè)的貸款門檻。

北京商報記者在采訪中了解到，在貼息之后，有新興科技企業(yè)在銀行處獲得的貸款實際年化利率低至1%以下，極大程度地解決了科技企業(yè)在日常經營中的資金難題。而為了保證貸款發(fā)放的有效性，銀行機構也在持續(xù)提升服務科技型企業(yè)的專業(yè)能力，積極探索科創(chuàng)金融產品和服務新模式，除了常規(guī)貸款服務外，銀行還為科創(chuàng)企業(yè)提供股權服務、結算服務、撮合服務等綜合服務。

談及科技企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，中國人民大學中國普惠金融研究院研究員侯力銘指出，目前以銀行業(yè)金融機構為代表的間接融資依然發(fā)揮“主力軍”的作用，大型銀行普遍建立起“總部+區(qū)域科創(chuàng)中心+科技支行”的專業(yè)組織架構，專屬信貸產品的風險評估模式更加注重企業(yè)創(chuàng)新能力和成長性，科技型企業(yè)信貸融資的規(guī)模和可得性不斷提升。

“另一方面，多層次資本市場直接融資也在加快建設步伐，為科技金融注入更多元的動能?？苿?chuàng)類債券建立注冊發(fā)行綠色通道，受政策支持和低利率環(huán)境影響，發(fā)行規(guī)模持續(xù)提升。”侯力銘補充道。

近年來，我國陸續(xù)出臺了涵蓋信貸、保險、融資擔保、債券、創(chuàng)業(yè)投資、多元資本市場等的系列支持政策，形成了覆蓋科技型企業(yè)全生命周期的金融服務體系。

融資供給有錯位

“近年的利好政策帶來了很大的便利，但企業(yè)的實際經營不能單一地依賴銀行貸款。融資渠道如果能更加多元化，對于科技企業(yè)而言肯定是更有利的，尤其是在長期資金、靈活資金的應用上?？萍夹推髽I(yè)發(fā)展周期長、變化快，有不同的融資需求和風險偏好，這也意味著金融服務要適應不同需求并靈活調整。”另有科技企業(yè)創(chuàng)始人坦言。

結合市場實際來看，長期以來，我國企業(yè)融資結構以商業(yè)銀行間接融資為主，直接融資占比較小，其中科技企業(yè)更是囿于高成長性和高風險性特點，在謀求間接融資時也受到諸多阻礙，科技金融與現(xiàn)行的金融體系之間存在一定錯位與不匹配。

具體到融資方式上，我國企業(yè)融資途徑主要包括股權融資和債券融資兩大類，前者主要依托于創(chuàng)投機構和資本市場，后者則是由銀行等金融機構提供資金服務。而對于大多數(shù)科技企業(yè)而言，因為規(guī)模小、業(yè)績不穩(wěn)定等問題，初創(chuàng)期科技企業(yè)很難從創(chuàng)投機構處獲取資金，更是難以觸及資本市場上市融資的“門檻”。

根據2024年中國普惠金融研究院開展的小微企業(yè)金融健康調研，79.17%的高技術制造業(yè)小微企業(yè)目前主要通過銀行貸款渠道融資，其次33.33%通過現(xiàn)有股東補充資金，只有4.17%的企業(yè)選擇引入新股東股權投資的融資方式。

此外，不僅僅聚焦在單一融資上，科技金融發(fā)展還應包括更廣泛的非金融服務、能力建設和制度平臺建設。這也對科技金融參與主體提出了更多考驗。

侯力銘坦言，目前我國科技金融發(fā)展面臨的主要難點在于科技企業(yè)的金融需求與供給不夠匹配，我國金融體系仍是以間接融資為主導，尚未能提供與科技創(chuàng)新相適應的多元化資本市場金融服務和產品，難以滿足科技企業(yè)不同生命周期、不同類型的金融需求。

求解全鏈條金融服務

對于科技企業(yè)而言，想要形成良性循環(huán)的金融服務，全鏈條打破現(xiàn)行融資方式的桎梏成為關鍵。如何在不同的融資方式中為科技型企業(yè)創(chuàng)造可行性，成為頂層設計解決的主要問題。

“引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技，滿足科技型企業(yè)不同生命周期階段的融資需求”，這是政策引領科技金融發(fā)展的思路之一。在人民銀行等印發(fā)的《關于扎實做好科技金融大文章的工作方案》中，更是明確提出了為科技企業(yè)提供“天使投資—創(chuàng)業(yè)投資—私募股權投資—銀行貸款—資本市場融資”的多元化接力式金融服務，科創(chuàng)的種子從萌芽到長成的不同階段，均有金融解決方案來保駕護航。

具體到科技企業(yè)發(fā)展的不同生命周期，要匹配不同類型的融資方式。侯力銘表示，多元化接力式金融服務非常契合科技型企業(yè)在不同生命階段的融資需求，能夠為各類創(chuàng)新主體的科技創(chuàng)新活動提供全鏈條、全生命周期的金融服務。

侯力銘建議，處于種子期的科技型企業(yè)由于風險過高，更適合通過稀釋部分股權的方式吸引股權投資。然而由于我國私募股權投資市場由國有資本主導，私募股權投資出現(xiàn)了整體傾向于投資成熟期企業(yè)，而非處于種子期的科技型企業(yè)。優(yōu)化私募股權出資結構，吸納更多社會資本，同時暢通私募股權投資退出途徑將能改善這一現(xiàn)狀。

北京商報記者 廖蒙