進(jìn)入1月份，上市公司即將迎來年報披露季，年報業(yè)績預(yù)告也將陸續(xù)出爐。投資者應(yīng)重點關(guān)注年報預(yù)期的變化，這是上市公司價值重估的基礎(chǔ)，業(yè)績預(yù)期發(fā)生變化也會帶動股價發(fā)生變化。

每逢年末，A股總會出現(xiàn)個股或者板塊的業(yè)績炒作行情。投資者如果能夠結(jié)合半年報和三季度報告的財務(wù)數(shù)據(jù)，或許可以發(fā)現(xiàn)一些大概率的業(yè)績變化預(yù)期，而這種預(yù)期有可能成為布局年報預(yù)期行情的投資機會。

時間已經(jīng)到了年末，上市公司的利潤增長多少，投資者基本都有所預(yù)期，預(yù)期雖然未必準(zhǔn)確，但市場會按照這個預(yù)期重新給股票定價。預(yù)期業(yè)績提升的公司，股價就會出現(xiàn)上漲；預(yù)期業(yè)績下滑的公司，股價就會出現(xiàn)回調(diào)。

舉個簡單的例子，目前多數(shù)金礦股的股價已經(jīng)逼近9月份的低點，但是縱觀其基本面，國際黃金價格仍然處于相對高位，A股市場的反彈走勢也正在有條不紊地展開，金礦股三季報業(yè)績也仍然保持增長，金礦股的疲軟走勢，或許只能用投資者的預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變來解釋，即投資者認(rèn)為，金礦股的年報業(yè)績可能達(dá)不到此前投資者的預(yù)期。

類似的，一些谷子經(jīng)濟概念股、豆包概念股，因為它們具有實質(zhì)性的利好支持，投資者就會預(yù)期它們2024年年報的業(yè)績會比2023年出現(xiàn)較大增長。雖然增長之后的市盈率水平依然偏高，但是投資者對于它們未來業(yè)績的預(yù)期發(fā)生了改變，所以它們的股價走勢依然處于上升通道之中。

從以往的市場炒作路徑來看，幾乎每年都會有年報預(yù)期的炒作行情，它們可能發(fā)生在ST類的垃圾股身上，也可能發(fā)生在具有穩(wěn)定業(yè)績預(yù)期的績優(yōu)股身上。想要參與年報預(yù)期行情的炒作且承擔(dān)較小的投資風(fēng)險，最好的辦法就是在掌握大概率穩(wěn)定業(yè)績預(yù)期的同時，盡早介入布局。

投資者可以通過股市之外的信息來提前捕捉到市場上可能出現(xiàn)的預(yù)期變化。例如，投資者可以關(guān)注到商家銷售三文魚的折扣出現(xiàn)縮水，多家餃子館的蝦仁餡水餃價格出現(xiàn)上漲，得出水產(chǎn)品價格上漲的預(yù)判，從而可以推測水產(chǎn)品相關(guān)的上市公司年報業(yè)績預(yù)期可能會出現(xiàn)提升。

再比如，有上市公司放棄了發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資，因為募投項目的前景出現(xiàn)變化，投資者有理由認(rèn)為募投項目所處的行業(yè)出現(xiàn)了供過于求的情況，那么相關(guān)的上市公司年報業(yè)績的預(yù)期也就變得不再樂觀。

有很多投資者總是喜歡分析股票走勢的K線圖來尋找投資機會，其實這種做法存在瑕疵，K線圖的使用應(yīng)該是投資者已經(jīng)選好了目標(biāo)公司，然后使用各種技術(shù)指標(biāo)尋找買點和賣點，而不是用它來找應(yīng)該買什么股票，選股的功夫應(yīng)該下在股市之外，這樣才能提前找到預(yù)期變化的動因。

北京商報評論員 周科競