12月17日，天馬微電子（深天馬）發(fā)布最新一期調(diào)研活動(dòng)公告，涉及手機(jī)、智能汽車多方面，雖然總體基調(diào)積極，但如何走出虧損泥潭，依然是繞不過去的問題。尤其是當(dāng)手機(jī)領(lǐng)域不加掩飾地喊出“零毛利”口號(hào)，上游企業(yè)如何應(yīng)對(duì)內(nèi)卷，也成了更尖銳的問題。在業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)看來(lái)，每次的市場(chǎng)周期都是一次洗牌，今年以來(lái)，龍頭面板企業(yè)已率先復(fù)蘇，當(dāng)下的深天馬則急需打贏翻身仗。

扭虧當(dāng)務(wù)之急

對(duì)于手機(jī)，深天馬在調(diào)研中表示，公司兩條柔性O(shè)LED產(chǎn)線出貨同比增長(zhǎng)約76%。汽車方面，深天馬稱公司是全球車規(guī)市場(chǎng)市占率第一、儀表市場(chǎng)第一。

但從財(cái)務(wù)上看情況并不樂觀。前三季度，深天馬歸母凈利潤(rùn)虧損約4.7億元，扣非凈利潤(rùn)虧損超13億元。從單季度來(lái)看，三季度公司凈利潤(rùn)虧損約2.7億元，雖然相比此前有所收窄，但依然沒有回正。

如何拯救利潤(rùn)成了調(diào)研中的核心問題，深天馬的表態(tài)則比較謹(jǐn)慎。有投資者提問：前三季度歸母凈利潤(rùn)虧損收窄，盈利能力上升，請(qǐng)問在四季度是否會(huì)持續(xù)這一趨勢(shì)？

深天馬僅表示：公司主要板塊發(fā)展向好，產(chǎn)品規(guī)格精進(jìn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及持續(xù)降本增效，令公司業(yè)績(jī)得以改善。但四季度的具體業(yè)績(jī)還需以公司披露公告為準(zhǔn)。

面板從來(lái)都是重資產(chǎn)行業(yè)，更高的世代線能換來(lái)更高的效率，這也是各家不斷投資產(chǎn)線的原因。另外，技術(shù)內(nèi)卷也讓企業(yè)不能吝嗇研發(fā)成本?；ǖ舻腻X需要在未來(lái)幾年慢慢回籠，這也是很多面板企業(yè)虧損的根由，深天馬并不例外。

從三季報(bào)數(shù)據(jù)看，公司營(yíng)業(yè)總成本高達(dá)248億元，而總收入僅為240億元，好在通過降本措施，公司的總成本下降要快過總收入，前三季度，二者分別同比下降8.23%、2.78%。

AMOLED產(chǎn)線是公司發(fā)展的重點(diǎn)，而產(chǎn)線折舊增加，導(dǎo)致成本上升，也是吞噬利潤(rùn)的重要因素。早在2010年，深天馬就開始建設(shè)AMOLED中試線，技術(shù)布局將近15年。

產(chǎn)業(yè)觀察家丁少將對(duì)北京商報(bào)記者談到，所謂AMOLED，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是OLED的升級(jí)版，OLED面板可以自發(fā)光，不需要背光源，而AMOLED則是讓每個(gè)像素都配有一個(gè)“開關(guān)”，負(fù)責(zé)控制每個(gè)像素的電流。一方面這樣能提高響應(yīng)速度，讓屏幕在顯示快速移動(dòng)畫面時(shí)不會(huì)模糊，另一方面，AMOLED也更節(jié)能，只有需要發(fā)光的像素才消耗電力，不發(fā)光的可以暫時(shí)關(guān)閉。

調(diào)研活動(dòng)中深天馬提道，柔性AMOLED智能手機(jī)顯示業(yè)務(wù)對(duì)利潤(rùn)影響較大，三季度利潤(rùn)環(huán)比改善幅度較好，柔性AMOLED顯示業(yè)務(wù)在三季度毛利率為正。

但更具體的細(xì)節(jié)公司卻未披露，比如深天馬并未透露究竟哪家企業(yè)、哪款產(chǎn)品采用了公司的屏幕。從國(guó)內(nèi)品牌來(lái)看，華為的P系列和Mate系列，小米數(shù)字系列以及Redmi紅米K系列的Pro高端產(chǎn)品，都搭載了AMOLED屏幕。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，深天馬是華為的核心屏幕供應(yīng)商，盡管深天馬對(duì)此諱莫如深。

有投資者問公司是否為華為供應(yīng)OLED面板，深天馬方面稱：公司一直與顯示行業(yè)主流品牌保持密切合作，與產(chǎn)業(yè)鏈各合作伙伴實(shí)現(xiàn)共贏，具體客戶和合作內(nèi)容涉及商業(yè)秘密。

“0毛利”時(shí)代

以往面板廠商躋身大品牌供應(yīng)鏈就算拿到了護(hù)身符，但如今這一觀念也在改變。近日真我realme副總裁、中國(guó)區(qū)總裁徐起宣布，旗下Neo系列正式獨(dú)立，并宣稱“硬件產(chǎn)品毛利率可以為0”，可謂一石激起千層浪。

這難免讓人擔(dān)心上游面板廠的日子是否更加艱難。手機(jī)行業(yè)內(nèi)卷已是常態(tài)，高端化也打破不了這種僵局。如今國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)“K型分化”，一部分消費(fèi)者愿意接受價(jià)格更高的高端產(chǎn)品，但選擇中低端手機(jī)的仍是大多數(shù)，后者也是價(jià)格戰(zhàn)的重要戰(zhàn)場(chǎng)。

據(jù)IDC發(fā)布數(shù)據(jù)，三季度高端手機(jī)市場(chǎng)份額達(dá)到29.3%，但200美元即人民幣1500元價(jià)位的中低端手機(jī)更受歡迎，份額達(dá)到32.9%。

就以真我realme Neo7為例，該產(chǎn)品搭載聯(lián)發(fā)科天璣9300+處理器，起售價(jià)格僅2099元。Neo系列的目標(biāo)是“中端手機(jī)線上市場(chǎng)份額第一”。徐起表示，realme將Neo系列獨(dú)立出來(lái)，就是要更高效地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

有鑒于此，深天馬能否應(yīng)對(duì)內(nèi)卷也是市場(chǎng)關(guān)注的問題。有投資者詢問，深天馬在中小尺寸顯示領(lǐng)域的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有哪些以及如何保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？深天馬稱：顯示行業(yè)一直處在全球化競(jìng)爭(zhēng)中，各家公司均有自身的特點(diǎn)和策略，公司自身將不斷完善多樣化的產(chǎn)線組合，堅(jiān)持差異化競(jìng)爭(zhēng)，并以標(biāo)桿企業(yè)為榜樣不斷精進(jìn)。

行業(yè)分化

深天馬口中的“標(biāo)桿企業(yè)”已經(jīng)率先復(fù)蘇。伴隨今年消費(fèi)電子市場(chǎng)略微回暖，國(guó)內(nèi)面板龍頭業(yè)績(jī)也有所好轉(zhuǎn)。TCL旗下的TCL華星，其前三季度半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)達(dá)到約44.4億元，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到約769億元，同比增長(zhǎng)25.74%。另一家龍頭京東方亦是如此，其前三季度扣非凈利潤(rùn)達(dá)到約23億元，同比扭虧，從三季度來(lái)看，公司單季度凈利潤(rùn)突破10億元，同比增長(zhǎng)超過258%。

然而也有“第二梯隊(duì)”企業(yè)和深天馬一樣，迄今為止尚未擺脫虧損。比如華映科技前三季度歸母凈利潤(rùn)同比上升22.59%，但依舊虧損約8.5億元。維信諾前三季度虧損將近18億元，雖然虧損有所收窄，利潤(rùn)同比上漲近30%，但何時(shí)回正依然難以預(yù)期。

這讓人們擔(dān)心，面板行業(yè)是否也出現(xiàn)“馬太效應(yīng)”，不同梯隊(duì)間的表現(xiàn)將會(huì)進(jìn)一步拉大。而且本輪消費(fèi)電子回暖結(jié)束后，落后的企業(yè)是否會(huì)喪失翻身的機(jī)會(huì)。

資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬對(duì)北京商報(bào)記者分析稱，以上擔(dān)憂有一定道理，但長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)還是跟不上技術(shù)迭代，企業(yè)的成長(zhǎng)周期和技術(shù)周期存在“錯(cuò)位”，像柔宇這樣的企業(yè)就是因此倒塌。

專家指出，目前面板企業(yè)面臨的困境來(lái)自兩方面，新產(chǎn)品應(yīng)用范圍不足，而上一代產(chǎn)品又因?yàn)楫a(chǎn)能過剩而被大幅壓價(jià)。比如AMOLED的全球價(jià)格，今年以來(lái)基本都在上升，而LCD的價(jià)格則在持續(xù)下降。這十分考驗(yàn)企業(yè)的管理能力，能否在新舊產(chǎn)能間順滑地切換。柔性AMOLED對(duì)深天馬業(yè)績(jī)的幫助，還需要一段時(shí)間才能顯現(xiàn)。

北京商報(bào)記者就相關(guān)問題采訪深天馬，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

北京商報(bào)記者 王柱力