中國(guó)資本市場(chǎng)史上規(guī)模最大的“A+H”雙邊市場(chǎng)吸收合并以及上市券商最大的整合案例再迎新進(jìn)展。12月17日，北京商報(bào)記者注意到，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已于近日接收關(guān)于國(guó)泰君安《證券公司合并核準(zhǔn)》的申請(qǐng)，同時(shí)還接收了關(guān)于海通證券《證券公司停業(yè)、解散、破產(chǎn)核準(zhǔn)》的申請(qǐng)。同日，海通證券旗下控股的海富通基金和參股的富國(guó)基金也遞交變更股東的申請(qǐng)，并獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)接收材料。而在國(guó)泰君安和海通證券合并后，旗下公募牌照將多至4張，超出“一參一控一牌”的限制。券商合并后，旗下公募何去何從？毫無疑問，國(guó)泰君安的處置措施將成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

券商合并致旗下公募股權(quán)生變

券商合并后引發(fā)旗下公募變陣。12月17日，北京商報(bào)記者注意到，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已于12月16日接收關(guān)于國(guó)泰君安《證券公司合并核準(zhǔn)》的申請(qǐng)，同時(shí)接收了關(guān)于海通證券《證券公司停業(yè)、解散、破產(chǎn)核準(zhǔn)》的申請(qǐng)。

此前在12月13日，國(guó)泰君安、海通證券同步發(fā)布股東大會(huì)決議公告表示，本次合并重組交易方案等相關(guān)議案經(jīng)股東大會(huì)審議，均獲高票通過。上述申請(qǐng)獲監(jiān)管接收，也意味著國(guó)泰君安與海通證券的合并進(jìn)程已至等候監(jiān)管批復(fù)階段。

而在12月16日同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)還分別接收了富國(guó)基金和海富通基金有關(guān)《公募基金變更持有百分之五以上股權(quán)的股東、持股不足百分之五但對(duì)公司治理有重大影響的股東或者實(shí)際控制人審批》的申請(qǐng)。公開資料顯示，海通證券持有海富通基金51%的股權(quán)，為其控股大股東。同時(shí)，海通證券也是富國(guó)基金的主要股東之一，和申萬宏源證券、加拿大蒙特利爾銀行并列，分別持有富國(guó)基金27.775%的股權(quán)。

值得注意的是，國(guó)泰君安也持有華安基金51%的股權(quán)，同時(shí)持有國(guó)君資管100%的股權(quán)。換言之，若國(guó)泰君安和海通證券成功合并重組，合并后的新機(jī)構(gòu)將持有4張公募牌照，不符合“一參一控一牌”的要求。

回顧2022年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》及其配套規(guī)則，在基金管理公司“一參一控”政策前提下，放寬公募持牌數(shù)量限制，同一主體在參股一家公募、控股一家公募的基礎(chǔ)上，旗下證券資管子公司等專業(yè)資管機(jī)構(gòu)還可以再申請(qǐng)一張公募牌照，即“一參一控一牌”。

與此同時(shí)，也有市場(chǎng)消息稱，華安基金或?qū)⑴c海富通基金合并。針對(duì)相關(guān)消息的真實(shí)性，北京商報(bào)記者發(fā)文采訪相關(guān)機(jī)構(gòu)，相關(guān)人員表示以公開信息為準(zhǔn)。

還有市場(chǎng)消息稱，未來或留給國(guó)泰君安3—5年左右的緩沖期，逐步解決“一參一控一牌”的股權(quán)問題。對(duì)此，北京商報(bào)記者發(fā)文采訪國(guó)泰君安，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。有行業(yè)人士向記者透露，相關(guān)消息與其獲悉的無差異。

去與留取決于監(jiān)管態(tài)度

除上述券商合并案例外，當(dāng)前還有“國(guó)聯(lián)+民生”“國(guó)信+萬和”“西部+國(guó)融”“平安+方正”“太平洋+華創(chuàng)”等多起券商合并重組案正在進(jìn)行，不過，尚未有相關(guān)機(jī)構(gòu)面臨新合并機(jī)構(gòu)旗下公募牌照超出“一參一控一牌”規(guī)定的情況。

隨著券商合并案例越來越多，旗下公募牌照在合并后又將如何處置？國(guó)泰君安和海通證券此次合并對(duì)牌照的調(diào)整又會(huì)否影響未來公募的格局？

財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮表示，券商合并之后，可能會(huì)進(jìn)行人員、業(yè)務(wù)等方面的銜接，旗下公募牌照也可能會(huì)進(jìn)行整合，合并之后或會(huì)產(chǎn)生出新的主體，或會(huì)把多余的牌照進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，若無法順利找到轉(zhuǎn)讓方，甚至可能會(huì)出現(xiàn)注銷處理相關(guān)機(jī)構(gòu)的情況。不過，在機(jī)構(gòu)合并后，監(jiān)管政策也可能會(huì)靈活調(diào)整，以滿足券商合并后的牌照需求。

某公募高管也提到，在“一參一控一牌”背景下，券商合并后相關(guān)公募牌照的處理也取決于監(jiān)管部門的意見，當(dāng)前的限制有望突破，或也有可能出現(xiàn)其他的變通方法，具體要看監(jiān)管層的態(tài)度。另外，券商強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，對(duì)旗下子公司公募業(yè)務(wù)的發(fā)展也有較大的助力作用。例如，可以為基金銷售提供更多渠道。

整體來看，券商合并后，旗下公募牌照的變化或有多種可能，如大型機(jī)構(gòu)合并小型機(jī)構(gòu)，股東轉(zhuǎn)讓多余機(jī)構(gòu)的股權(quán)，甚至監(jiān)管特事特辦修改政策，允許多家機(jī)構(gòu)并存。對(duì)此，華林證券資管部落董事總經(jīng)理賈志認(rèn)為，合規(guī)是底線，合并過程中必須按照監(jiān)管要求處理，預(yù)計(jì)涉及的相關(guān)機(jī)構(gòu)股權(quán)會(huì)出現(xiàn)變動(dòng)。同時(shí)，券商合并就是做大做強(qiáng)，對(duì)于具體涉及的公募機(jī)構(gòu)而言，或也有相同的效果。

北京商報(bào)記者 李海媛