“他們當初不看好月之暗面，現(xiàn)在想要公司股份”“張予彤要兌換月之暗面的股權(quán)需要四年”，月之暗面創(chuàng)始人楊植麟回應仲裁事件后，接近月之暗面的人士近日向北京商報記者表示。“我要求的最主要的是（張予彤）公開道歉，股份我無所謂”，提出仲裁的投資方代表金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎也在回應后表態(tài)。雙方說法依然不一致。

一個月前，楊植麟及月之暗面聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO張宇韜，循環(huán)智能（以下簡稱“循環(huán)”）時期投資人仲裁，此后關鍵人物浮出水面——前金沙江創(chuàng)投主管合伙人張予彤。

你來我往后，兩方明確了部分細節(jié)，比如張予彤已離開金沙江加入月之暗面，比如朱嘯虎愿意跟月之暗面和解，但要求張予彤道歉，也仍有一些信息量需要補全，如張予彤加盟月之暗面的時間點和獲得股權(quán)的具體比例等。按照以年為單位的仲裁案節(jié)奏，這場爭議恐怕不是幾個回應就能解決，大模型賽道的瞬時戰(zhàn)況、法律流程和談判中的取舍，甚至置身事外的旁觀者態(tài)度，都有改變結(jié)局的可能性。這個罕見樣本的意義起于月之暗面超30億美元的估值，但遠不止巨額利益。

回應的與沒回應的

上周五晚，楊植麟發(fā)布長文回應仲裁案一事。

回到11月中旬風波被曝光時，循環(huán)的五位投資人——金沙江創(chuàng)投、靖亞資本、博裕資本、華山資本和萬物資本，在香港國際仲裁中心（HKIAC）提起仲裁申請，指控楊植麟和張宇韜等人在獲得這五家投資方的同意豁免書之前，就啟動融資并創(chuàng)立月之暗面。

公開矛盾既然因此而起，楊植麟用600多字講述了自己從循環(huán)到月之暗面的故事，包括2022年底決定創(chuàng)辦月之暗面的原因、循環(huán)股東與自己在觀點上的分歧以及成立月之暗面的過程。

“2023年2月，我跟循環(huán)CEO陳麒聰達成了一致，月之暗面單獨成立公司，循環(huán)無償獲得月之暗面一定比例的股份，溝通過程有書面記錄”，楊植麟說。

他還提到，“循環(huán)董事會決議通過了月之暗面成立新公司的安排，循環(huán)的每一位董事（包括循環(huán)團隊董事和外部投資機構(gòu)委派的董事）均簽字同意。循環(huán)和月之暗面簽訂了協(xié)議，內(nèi)容包括循環(huán)的占股安排、豁免我（楊植麟）和宇韜（張宇韜）的全職義務、約定了兩家公司的合作關系等。根據(jù)循環(huán)交易文件的約定，我完成了離開循環(huán)重新創(chuàng)業(yè)的所有必要手續(xù)”。

長文發(fā)布后不到半小時，朱嘯虎表態(tài)，“回避了所有關鍵問題”，他向媒體表達的觀點集中在：董事決議時有利益沖突的董事必須明示并申請回避，不能隱瞞欺騙，利益沖突必須第一天就披露。這和他之前的態(tài)度一致。

“為什么要保她 ？”

“她（張予彤）是去年（2023年）從月之暗面成立的第一天就拿了900萬股權(quán)，而董事會決議是今年（2024）1月才簽，并且她在簽署循環(huán)董事會決議批準月之暗面分拆方案的時候，隱瞞了在月之暗面持股和利益沖突。她在拿到股票的第一天就必須向循環(huán)的股東、向我們的合伙人披露，不披露就是重大違規(guī)。”朱嘯虎多次強調(diào)時間。

根據(jù)公開信息，2024年2月月之暗面獲阿里、紅杉、小紅書、美團等超10億美元的投資，照此推算，1月（董事會決議時間段）大概率是這筆交易的關鍵時刻。

插曲出現(xiàn)在4月19日，當天下午朱嘯虎在朋友圈圍繞投資人對股東的fiduciary duty（信義義務，受托責任）嚴肅發(fā)聲又火速刪除。此舉被一位接近金沙江創(chuàng)投的人士解讀為“這就是寫給張予彤的”。

此后，這位“投出小紅書”的金沙江創(chuàng)投管理合伙人，更多與月之暗面關聯(lián)在一起，外界對她的好奇不限于何時從金沙江離職、何時加入月之暗面，還有上述變動背后的故事。

公開信息確認的是，張予彤與楊植麟同為清華校友，投資過楊植麟上一個投資項目循環(huán)。

對于外界的好奇，楊植麟在長文中首次回應：“我邀請張予彤作為聯(lián)合創(chuàng)始人加入月之暗面”，原因在于：“大模型創(chuàng)業(yè)不光需要技術(shù)能力，也需要業(yè)務、戰(zhàn)略、融資能力，這些方面我的經(jīng)驗不多，所以需要在團隊上做補充。在我的朋友圈中，予彤是最合適的人，她既對業(yè)務和戰(zhàn)略有深刻的洞察，也有豐富的投融資經(jīng)驗，更重要的是，她愿意走出舒適區(qū)而選擇冒險、選擇相信和支持我。”

不難看出，月之暗面力挺張予彤的態(tài)度，也算是側(cè)面回答了朱嘯虎的疑問“我們完全不理解（楊植麟為什么一定要保她？）”。

在文淵智庫創(chuàng)始人王超看來，月之暗面的這種綁定不是逼不得已，“楊植麟現(xiàn)在的段位不夠，得有大佬保駕”。不過楊植麟和月之暗面相關人士并未透露張予彤加入的時間以及具體股權(quán)比例。

股權(quán)需要四年兌現(xiàn)

“這（朱嘯虎所言）其實是個文字游戲”，接近月之暗面的人士向北京商報記者披露了細節(jié)，“（張予彤要兌換）實際要花四年，做出業(yè)績才能拿到股權(quán)的歸屬。這個股權(quán)不是白拿的。只有給循環(huán)老股東的那部分是立即全部到位，且可以出售的”。

該人士所謂的給老股東的部分，即月之暗面給循環(huán)老股東，直接可以兌現(xiàn)的9.5%股權(quán)。

一方強調(diào)再創(chuàng)業(yè)手續(xù)的合規(guī)以及給聯(lián)合創(chuàng)始人兌現(xiàn)股權(quán)的條件，一方明確“不要綁定（張予彤），然后我們和月之暗面、楊植麟和解”。

外部的聲音也基本分成兩派。

接近月之暗面的人士向北京商報記者：“他們起初不看好公司，現(xiàn)在又想要公司股份，但應該意識到，現(xiàn)在的輿論風波，對公司股份的價值只可能帶來負面影響。”朱嘯虎反復釋放的信號是，“（張予彤）承認錯誤，賠償?shù)墓煞菘梢陨塘?rdquo;。

“這是投資人為了利益，利用規(guī)則來打壓創(chuàng)業(yè)者的典型。月之暗面估值大增，引發(fā)錯過的投資人，利用跟之前公司的關系以及手中的資源，去極限打壓創(chuàng)業(yè)者。這有法律支撐，但未必有道德底線”，王超向北京商報記者表示。

投資圈人士也有話說。“投資人，尤其作為GP(普通合伙人)，肯定還是要保護LP（有限合伙人）的利益。羅永浩（錘子科技創(chuàng)始人）和鄭剛（紫輝創(chuàng)投創(chuàng)始人）的矛盾，讓創(chuàng)業(yè)者和投資人之間的關系緊張了，宏觀背景等讓創(chuàng)業(yè)和投資的壓力更大，投資人就會在投資時多加回購等條款來保證自己的利益，實際上這些條款也不能完全保護投資人的利益”，銀盛數(shù)惠執(zhí)行董事兼總裁、紫峰資本合伙人關恒告訴北京商報記者。

在朋友圈，鄭剛則轉(zhuǎn)發(fā)相關新聞，配文“跟錘子科技羅永浩干的糗事一模一樣”。

做好平衡不容易

針對兩起創(chuàng)業(yè)者和投資人的爭議，王超認為，“兩者可比性不大，羅永浩兩次創(chuàng)業(yè)都是主角，循環(huán)和月之暗面不是同一個主導者。羅永浩簽了個人無限連帶責任，楊植麟肯定沒有”。

在與北京商報記者談到朱嘯虎和楊植麟的仲裁案時，鄭剛并未直接評論各種細節(jié)，僅表示“要根據(jù)協(xié)議的內(nèi)容來執(zhí)行，無論投資方還是創(chuàng)業(yè)者都不能選擇性強調(diào)自己的立場和從自己的利益出發(fā)。沒有投資人希望自己投資的創(chuàng)始人失敗，但創(chuàng)業(yè)者拿人錢財要有回報投資人的心態(tài)”。

他告訴北京商報記者，“投資領域里最重要的一條是排除所謂的道德風險，但道德又是最捉摸不定的，目前你看到的那些糾紛，其實都是道德問題引起的，而道德只有在巨大利益面前和巨大失敗面前才能看到具體的行為”。

回到仲裁案和公司，投資界、法律界人士和行業(yè)觀察者的看法不同。

康德智庫專家、北京市兩高（上海）律師事務所律師郭鳳麗，站在行業(yè)和企業(yè)兩方面向北京商報記者表示，“仲裁案本身可能會對公司的業(yè)務發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，但具體影響程度取決于案件的進展和結(jié)果。一方面，仲裁案可能會分散公司管理層的注意力，另一方面，如果仲裁結(jié)果對公司不利，可能會對公司的聲譽、財務狀況或業(yè)務運營造成負面影響，對公司的融資產(chǎn)生一定的影響”。

“對于像月之暗面這樣的明星公司來說，其強大的業(yè)務基礎和品牌價值可能會在一定程度上抵消仲裁案帶來的不利影響。”郭鳳麗補充。

一位匿名投資者也向北京商報記者強調(diào)，“不能一概而論，這起爭議的矛頭指向的是投資人，并不是創(chuàng)業(yè)者。最終還是要看投資人的做法有沒有瑕疵”。

“現(xiàn)在這個情形，做平衡比較難。創(chuàng)業(yè)者和投資人肯定都要被鼓勵和尊重的，讓投資人敢去投資，讓創(chuàng)業(yè)者有個好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境”，關恒向北京商報記者表示。

王超則站在創(chuàng)業(yè)者的角度發(fā)聲，“一般來說，面對投資人，創(chuàng)業(yè)者是弱勢群體，所以導致創(chuàng)業(yè)者拿風投時候會簽訂不平等條約或者個人無限連帶責任。實際上兩者是平等關系”，他提醒創(chuàng)業(yè)者，“不要在法律上留下漏洞，對投資人群體也要優(yōu)勝劣汰”。

“大佬估計會最后介入說話吧”，一位業(yè)內(nèi)人士猜測，他暗示此人或是后期投資月之暗面的投資人。

保持自己的節(jié)奏

爭議要解決，但市場不會停下來等誰。

仲裁案會影響月之暗面的業(yè)務發(fā)展嗎？月之暗面相關人士未直接回應，但分享了一份來自第三方的2024年11月的AI產(chǎn)品榜。根據(jù)該榜單，Kimi在11月的訪問量在網(wǎng)頁版排名第一，手機App排名第二。

從仲裁案曝光，月之暗面通過各種方式證明公司保持自己的節(jié)奏。

11月16日，月之暗面正式發(fā)布新數(shù)學模型K0-math。來自月之暗面公布的基準測試顯示，Kimi k0-math的數(shù)學能力，可對標全球領先的OpenAI o1中可公開使用的兩個模型：o1-mini和o1-preview。

11月28日，北京商報記者從月之暗面方面了解到，Kimi視頻生成正在灰度測試中。據(jù)介紹，測試期間，用戶每天可免費生成100秒視頻，同時支持添加個性化音樂和詳細場景介紹，用戶可通過12種預設風格模板和自定義創(chuàng)作功能，制作個性化音樂視頻。

當下，大模型賽道走向應用競爭階段。第三方數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月，在網(wǎng)頁端訪問量方面，Kimi智能助手、文心一言、豆包、通義千問分別達到2863萬、2111萬、1688萬、1012萬；在移動端AI原生應用方面，行業(yè)月活規(guī)?？倲?shù)達到8976萬，同比增長373%，其中，豆包、Kimi智能助手、文小言月活躍用戶分別為4839萬、1650萬、1179萬。 

易觀分析研究合作人陳晨向北京商報記者表示，“月之暗面的Kimi從推出以來，toC（用戶）的產(chǎn)品定位一直比較明確，從用戶流量上看基本始終處在第一梯隊。2024年是大模型產(chǎn)品驗證PMF（產(chǎn)品市場匹配度）的關鍵一年，從長周期來看，月之暗面要保持其差異化優(yōu)勢，除了需要持續(xù)進行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品打磨，還要探索更多元的商業(yè)化路徑，以及在大廠持續(xù)整合資源的背景下，通過開放合作靈活應對市場變化”。 

北京商報記者 魏蔚