在加密貨幣市場(chǎng)牛市進(jìn)場(chǎng)，于價(jià)格高點(diǎn)清倉(cāng)，美圖與區(qū)塊鏈的故事告一段落。根據(jù)美圖12月4日晚公告，已出售所持有的全部加密貨幣，盈利約7963萬(wàn)美元（相當(dāng)于約5.71億元人民幣），美圖計(jì)劃按出售獲利約80%用作支付特別股息，剩余獲利作為一般營(yíng)運(yùn)資金，用于擴(kuò)展以付費(fèi)訂閱制為主的影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

其實(shí)，在這場(chǎng)頗有爭(zhēng)議的投資前，美圖就對(duì)加密貨幣和區(qū)塊鏈興趣十足，曾計(jì)劃基于AI技術(shù)打造區(qū)塊鏈生態(tài)，也正是因?yàn)樵谥鳂I(yè)外投入太多熱情，美圖被認(rèn)為“不務(wù)正業(yè)”，這筆長(zhǎng)期處在浮虧狀態(tài)的投資也不時(shí)被外界拿來(lái)調(diào)侃。后期美圖不再主動(dòng)提及相關(guān)領(lǐng)域，聚焦在核心應(yīng)用上，在2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.21億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2.73億元，“美圖已沒(méi)有區(qū)塊鏈相關(guān)業(yè)務(wù)”，美圖相關(guān)人士告訴北京商報(bào)記者。

從看重區(qū)塊鏈到投資加密貨幣，業(yè)內(nèi)人士則將美圖的舉動(dòng)更多解讀為“套住投資人”。從業(yè)績(jī)層面看，那幾年美圖的營(yíng)收規(guī)模、業(yè)務(wù)重心與盈虧狀態(tài)都大相徑庭。

2018年上半年，也就是美圖發(fā)布區(qū)塊鏈白皮書(shū)所處的時(shí)間段，美圖營(yíng)收20.52億元，同比減少5.9%?；ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和智能硬件是公司兩大板塊，經(jīng)調(diào)整凈虧損1.99億元。

2021年上半年，即美圖投資加密貨幣的時(shí)間段，美圖營(yíng)收8.06億元，同比增長(zhǎng)44.6%。營(yíng)收來(lái)源披露得更詳細(xì)，包括在線(xiàn)廣告、高級(jí)訂閱服務(wù)及應(yīng)用內(nèi)購(gòu)買(mǎi)、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)與其他四部分，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2029.5萬(wàn)元。

在和北京商報(bào)記者交流時(shí)，中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專(zhuān)委會(huì)共同主席于佳寧提到，2021年是數(shù)字資產(chǎn)破圈的關(guān)鍵時(shí)期，美圖入局顯然是基于對(duì)數(shù)字資產(chǎn)長(zhǎng)期潛力的判斷和對(duì)新興市場(chǎng)的試探性布局。

“從投資周期來(lái)看，像美圖這樣的企業(yè)級(jí)投資者，通常會(huì)為其數(shù)字資產(chǎn)投資設(shè)定明確的目標(biāo)和退出計(jì)劃。”于佳寧認(rèn)為，“從市場(chǎng)時(shí)機(jī)來(lái)看，比特幣在漲幅過(guò)快的情況下存在出現(xiàn)回調(diào)的可能性。由于數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)性較大，流動(dòng)性和深度也存在一定限制，美圖這一類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者往往會(huì)選擇在市場(chǎng)上漲過(guò)程中逐步退出，而非等待市場(chǎng)到達(dá)頂峰后才賣(mài)出。”

2024年上半年，美圖的營(yíng)收也被劃分四個(gè)板塊，但與2021年上半年時(shí)不同。由影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品、美業(yè)解決方案、廣告、其他四塊業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.21億元，同比增長(zhǎng)28.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2.74億元，同比增長(zhǎng)102.42%。也就是說(shuō)，從2018年到2024年，美圖營(yíng)收先跌后漲，戰(zhàn)略重點(diǎn)多次調(diào)整，不過(guò)走出了虧損。

“美圖曾遭遇C端用戶(hù)增長(zhǎng)放緩的挑戰(zhàn)。當(dāng)前正值A(chǔ)I領(lǐng)域迅速擴(kuò)張的關(guān)鍵時(shí)期，美圖享受到了AIGC（人工智能生成內(nèi)容）的第一波紅利。”瑞達(dá)恒研究院經(jīng)理王清霖告訴北京商報(bào)記者。

細(xì)數(shù)美圖當(dāng)下的四個(gè)業(yè)務(wù)中，to C（用戶(hù)）影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品是營(yíng)收支柱，工具出身的美圖當(dāng)下依然靠的是老本行。2024年上半年，影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品營(yíng)收占比從2023年上半年的47.8%增至57.4%，提升訂閱滲透率是該業(yè)務(wù)現(xiàn)階段最關(guān)鍵的增長(zhǎng)指標(biāo)。

美圖在公告中也明確，董事會(huì)擬按出售獲利約80%用作支付特別股息，剩余獲利則作為一般營(yíng)運(yùn)資金，用于擴(kuò)展以付費(fèi)訂閱制為主的影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。按5.71億元盈利計(jì)算，將有約1億元用在影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品業(yè)務(wù)上。

不過(guò)，王清霖提醒，“憑借用戶(hù)資源和圖像產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景，美圖已正式推出美圖奇想大模型，進(jìn)軍企業(yè)收費(fèi)的賽道。然而文生圖、圖生圖技術(shù)日益成熟，會(huì)涌現(xiàn)出眾多具備算法優(yōu)勢(shì)且免費(fèi)的大模型平臺(tái)，以及Adobe等同類(lèi)應(yīng)用的競(jìng)爭(zhēng)，美圖面臨著不小的挑戰(zhàn)。后續(xù)，資本方和企業(yè)大概率會(huì)對(duì)AIGC逐步祛魅，如果美圖在付費(fèi)業(yè)務(wù)的效果未能達(dá)到客戶(hù)預(yù)期，可能會(huì)導(dǎo)致付費(fèi)客戶(hù)的流失，這將會(huì)是美圖的一大潛在風(fēng)險(xiǎn)”。

北京商報(bào)記者 魏蔚