A股上市公司正掀起一輪舉牌熱潮。舉牌往往與資本市場的熱度高度關(guān)聯(lián)，舉牌熱也是A股綜合投資價(jià)值被高度認(rèn)可的直接體現(xiàn)，對發(fā)掘與提升市場估值有積極意義。不過從舉牌目的來看，上市公司更歡迎的是價(jià)值投資，而非投機(jī)。

結(jié)合近期的案例，A股市場的舉牌方涉及險(xiǎn)資、產(chǎn)業(yè)資本、私募以及自然人等諸多群體，被舉牌的上市公司涵蓋醫(yī)藥、銀行、機(jī)械設(shè)備等多個(gè)類型。舉牌熱說明資本對部分上市公司估值高度認(rèn)可，通常屬于財(cái)務(wù)投資者。因此，A股的舉牌給投資者傳遞的信息更多是重要投資者對于一家上市公司未來前景的看好，而非要出現(xiàn)股權(quán)爭奪戰(zhàn)。

在A股市場上，上市公司被舉牌往往意味著一家公司估值被低估，吸引到了重要財(cái)務(wù)投資者進(jìn)場，是體現(xiàn)價(jià)值投資機(jī)會(huì)的象征。

對于價(jià)值投資者而言，舉牌有兩大顯著特征，一個(gè)是中長期持股。從持股的目的來看，舉牌方多數(shù)是為了中長期的投資收益，他們看好的是被舉牌標(biāo)的公司的長期穩(wěn)定盈利能力，對于股價(jià)短期的波動(dòng)基本不會(huì)太在意，即便是在股價(jià)非理性波動(dòng)期，舉牌方的持股堅(jiān)定性也會(huì)高于一般股東。

第二個(gè)特征是理性度很高。價(jià)值投資者舉牌上市公司，一定是經(jīng)過縝密調(diào)研之后，通過對標(biāo)的財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)地位、市場前景等綜合分析，給出理性判斷。只有分析結(jié)果顯示標(biāo)的公司具備極佳的投資價(jià)值和發(fā)展?jié)摿r(shí)，才會(huì)出手舉牌。

對于上市公司而言，價(jià)值投資行為的舉牌屬于絕對的利好，它不以謀求上市公司控制權(quán)為目的，在舉牌之后，會(huì)促進(jìn)上市公司治理更為規(guī)范，同時(shí)還可能為上市公司帶來更為先進(jìn)的技術(shù)、經(jīng)營理念，或者為上市公司并購重組等資本運(yùn)作牽線搭橋。

與此同時(shí)，被價(jià)值投資者舉牌之后，上市公司的投資價(jià)值會(huì)被市場重估，可能引發(fā)更多價(jià)值投資者效仿跟進(jìn)，對提升和穩(wěn)定上市公司的估值大有好處。

相比之下，極少數(shù)以投機(jī)為目的的舉牌行為則可能并非好事。對于投機(jī)者而言，舉牌可能是為了達(dá)到某種投機(jī)目的而采用的一種手段，通過刻意制造一些很吸引眼球的舉牌行為和概念，達(dá)到影響標(biāo)的股價(jià)的目的，其中甚至可能涉嫌操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。諸如，可能通過舉牌制造市場熱點(diǎn)，真實(shí)目的則是拉抬股價(jià)后違規(guī)減持其他利益關(guān)聯(lián)倉位，從而達(dá)到獲利的目的。

對于投資者而言，要對舉牌行為具體問題具體分析。對舉牌方和被舉牌標(biāo)的都要深入分析和研究，判斷是屬于價(jià)值投資行為的舉牌還是投機(jī)行為的舉牌，唯有前者才值得進(jìn)一步分析可能存在的投資機(jī)會(huì)，如果是后者，則要堅(jiān)決避免跟風(fēng)炒作，畢竟投機(jī)炒作的投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大。

北京商報(bào)評論員 周科競