12月1日，兩項(xiàng)存款自律倡議正式實(shí)施，涉及對公及非銀同業(yè)存款。當(dāng)日起，對公存款服務(wù)協(xié)議將引入“利率調(diào)整兜底條款”，及時(shí)反映市場利率變化；同業(yè)活期存款將分類錨定超額存款準(zhǔn)備金利率、公開市場7天期逆回購操作利率定價(jià)。

上述倡議的實(shí)施將對銀行的對公存款和同業(yè)存款產(chǎn)生影響。分析人士預(yù)計(jì)，“利率調(diào)整兜底條款”的推廣或影響許多對公定期存款、協(xié)議存款、協(xié)定存款等，遏制對公存款“定期化”趨勢；而非銀同業(yè)活期存款利率分類錨定政策利率將引發(fā)利率下調(diào)，預(yù)計(jì)降幅或在25個(gè)基點(diǎn)左右。兩項(xiàng)存款自律倡議與此前禁止“手工補(bǔ)息”倡議一脈相承，有助于降低銀行負(fù)債成本，為改善凈息差提供直接助益。

引入“利率調(diào)整兜底條款”

市場利率定價(jià)自律機(jī)制11月29日公布的《關(guān)于在存款服務(wù)協(xié)議中引入“利率調(diào)整兜底條款”的自律倡議》（以下簡稱“兜底條款倡議”）明確，銀行應(yīng)在存款服務(wù)協(xié)議中加入“利率調(diào)整兜底條款”，確保協(xié)議存續(xù)期間，銀行存款掛牌利率或存款利率內(nèi)部授權(quán)上限等的調(diào)整，能及時(shí)體現(xiàn)在按協(xié)議發(fā)生的實(shí)際存款業(yè)務(wù)中。對不符合倡議的存量協(xié)議，原則上應(yīng)自倡議發(fā)布之日起，一年內(nèi)完成新協(xié)議或補(bǔ)充協(xié)議的簽訂工作。

一般而言，對公客戶在一筆存款正式存入并生成存款正式合同前，會與銀行簽訂關(guān)于框架性服務(wù)內(nèi)容的協(xié)議，其中包含利率等多個(gè)存款關(guān)鍵要素?？蚣軈f(xié)議生效期間，利率等關(guān)鍵要素基本鎖定，不隨掛牌利率以及自律機(jī)制調(diào)整。這也意味著對公客戶在存款存入前就已提前鎖定了未來一定時(shí)間的利率，而利率風(fēng)險(xiǎn)主要由銀行承擔(dān)。

而此次兜底條款倡議指出，協(xié)議有效期內(nèi)，若利率相關(guān)的法律法規(guī)、規(guī)章政策調(diào)整，或人民銀行存款基準(zhǔn)利率、存款自律約定、銀行總行存款利率內(nèi)部授權(quán)上限等發(fā)生調(diào)整，導(dǎo)致協(xié)議約定的利率水平超出允許范圍，銀行應(yīng)在按本協(xié)議約定存款業(yè)務(wù)開辦前及時(shí)通知客戶銀行存款利率調(diào)整情況?？蛻粲袡?quán)提前終止協(xié)議，但若選擇繼續(xù)執(zhí)行協(xié)議，則自相應(yīng)調(diào)整生效當(dāng)日起，新辦理存款業(yè)務(wù)執(zhí)行利率按不超過最新允許范圍上限的利率執(zhí)行。針對協(xié)議存款、單位活期存款等產(chǎn)品的存量協(xié)議，計(jì)息期間如遇利率調(diào)整則應(yīng)分段計(jì)息。

例如，某家企業(yè)與銀行在五年前簽訂了一份存款服務(wù)協(xié)議，約定五年內(nèi)1年期利率按照1.75%執(zhí)行，但目前1年期利率已降至1.1%，銀行實(shí)際無法執(zhí)行該協(xié)議，若要執(zhí)行，則必須突破銀行內(nèi)部授權(quán)上限，通過違規(guī)“手工補(bǔ)息”等方式，支付客戶超出自律上限的利息。權(quán)威人士指出，此次引入“利率調(diào)整兜底條款”的目的是杜絕此類情況，針對的是原來不規(guī)范的企業(yè)存款服務(wù)協(xié)議。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示，在銀行協(xié)議中加入“利率調(diào)整兜底條款”是為了應(yīng)對利率市場化和利率波動的不確定性，確保協(xié)議中的利率能夠根據(jù)市場變化進(jìn)行調(diào)整，從而降低銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。

同業(yè)存款分類錨定政策利率

除對公存款引入“利率調(diào)整兜底條款”之外，市場利率定價(jià)自律機(jī)制在同日發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的倡議》（以下簡稱“同業(yè)存款倡議”）中提及，對同業(yè)活期存款進(jìn)行分類錨定政策利率定價(jià)。

同業(yè)存款倡議規(guī)定，將非銀同業(yè)活期存款利率納入自律管理。金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)的同業(yè)活期存款主要體現(xiàn)支付結(jié)算屬性，應(yīng)參考超額存款準(zhǔn)備金利率合理確定利率水平；除金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)外的其他非銀同業(yè)活期存款應(yīng)參考公開市場7天期逆回購操作利率合理確定利率水平，充分體現(xiàn)政策利率傳導(dǎo)。若銀行與非銀金融機(jī)構(gòu)（含非法人產(chǎn)品）約定同業(yè)定期存款可提前支取，提前支取利率原則上不應(yīng)高于超額存款準(zhǔn)備金利率。

據(jù)了解，超額存款準(zhǔn)備金利率是指金融機(jī)構(gòu)存放在人民銀行超出法定存款準(zhǔn)備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運(yùn)用的備用資金，目前利率為0.35%。公開市場7天期逆回購操作利率是指人民銀行將資金借給商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，并約定在未來7天內(nèi)收回本金和利息，目前利率為1.5%。

此次非銀同業(yè)活期存款分類錨定政策利率定價(jià)或?qū)碚呃氏抡{(diào)。根據(jù)國海證券研報(bào)，截至2024年10月，非銀同業(yè)存款約占所有存款的10%。由于3月同業(yè)存單利率水平在1.75%左右，非銀同業(yè)活期存款實(shí)際利率或與該水平相近，而2024年11月29日7天逆回購利率為1.5%，以此計(jì)算，非銀活期存款利率降幅或在25個(gè)基點(diǎn)左右。

同業(yè)定期存款和同業(yè)存單之間也存在一定的可替換性，浙商證券研報(bào)指出，若同業(yè)定期存款提前支取的靈活性取消，預(yù)計(jì)部分資金轉(zhuǎn)配同業(yè)存單，同業(yè)利率也有一定下行空間。

負(fù)債成本或進(jìn)一步下降

對公存款、同業(yè)存款均是銀行負(fù)債端的來源。12月1日，北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至三季度末，國有六大行中，中國銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行公司存款分別為11.51萬億元、11．41萬億元、10．15萬億元、4．91萬億元，較上年末略有減少；郵儲銀行公司存款則較上年末增長12.96%至1.65萬億元。與公司存款整體下滑趨勢不同，六大行同業(yè)存款整體增長趨勢較為明顯，“同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)”合計(jì)近18萬億元。

國海證券研報(bào)顯示，“利率調(diào)整兜底條款”的推廣或影響許多對公定期存款、協(xié)議存款、協(xié)定存款等，遏制對公存款“定期化”趨勢，有利于縮短存款重定價(jià)周期，將存款掛牌利率的調(diào)降迅速反映到銀行負(fù)債成本中。

“兩項(xiàng)存款自律倡議的實(shí)施將對銀行的對公存款和同業(yè)存款產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。”曾剛認(rèn)為，由于對公存款和同業(yè)存款在銀行負(fù)債端具有一定的替代性，銀行可能會同步下調(diào)對公存款利率以降低整體負(fù)債成本。預(yù)計(jì)對公存款利率可能進(jìn)一步下行，尤其是大額協(xié)議存款和結(jié)構(gòu)性存款，同業(yè)存款利率將顯著下降，銀行間的資金成本降低。

兩項(xiàng)存款自律倡議與此前禁止“手工補(bǔ)息”倡議一脈相承。今年4月，市場利率定價(jià)自律機(jī)制曾發(fā)布《關(guān)于禁止通過手工補(bǔ)息高息攬儲維護(hù)存款市場競爭秩序的倡議》，明確要求銀行不得以任何形式向客戶承諾或支付突破存款利率授權(quán)上限的補(bǔ)息，即禁止“手工補(bǔ)息”，壓降了存款的隱性成本。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，通過規(guī)范存款利率和減少套利行為，銀行的負(fù)債成本有望降低，因?yàn)楦叱杀镜耐瑯I(yè)存款將減少，同時(shí)存款利率的市場化程度提高，有助于降低整體資金成本。此外，更加靈活的存款利率調(diào)整機(jī)制有助于銀行更好地管理利率風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定凈息差，保障銀行的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營。

根據(jù)浙商證券測算，上市銀行涉及的同業(yè)活期存款規(guī)模約為15萬億。若同業(yè)活期定價(jià)水平下調(diào)20—30個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)上市銀行凈息差將提升1.3—2個(gè)基點(diǎn)。從負(fù)債結(jié)構(gòu)上來看，國有銀行、股份制銀行對同業(yè)活期存款依賴程度更高，受影響程度較大。

“三項(xiàng)倡議通過規(guī)范存款利率定價(jià)、壓降同業(yè)存款利率以及禁止隱性利率競爭，理論上，會有助于降低銀行的負(fù)債成本，為改善凈息差提供直接助益。”曾剛指出，具體表現(xiàn)來看：一是負(fù)債成本下降。同業(yè)存款、對公存款等利率下行，銀行整體負(fù)債成本顯著降低。二是凈息差改善。負(fù)債端成本下降為銀行提供了更大的盈利空間。三是資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化。低成本負(fù)債占比提升，減少高成本負(fù)債工具的依賴，進(jìn)一步增強(qiáng)銀行的穩(wěn)健性。

北京商報(bào)記者 李海顏