近期，圍繞“當(dāng)不得瘋牛，要當(dāng)慢牛”的觀點(diǎn)爭(zhēng)議不斷，尤其是將其解讀為市場(chǎng)降溫的信號(hào)，屬于典型的誤讀。A股行情走出新行情，交投火熱，成交額持續(xù)破萬億，由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的趨勢(shì)有目共睹。政策層面利好不斷，呵護(hù)市場(chǎng)意圖明顯，成為A股行穩(wěn)致遠(yuǎn)的有力支撐。

從政策落地成效及未來預(yù)期看，監(jiān)管層追求的一直是中長期的持續(xù)性利好效應(yīng)，呼應(yīng)的是資本市場(chǎng)的慢牛行情。

降準(zhǔn)降息、近年來力度最大的化債舉措、房地產(chǎn)市場(chǎng) “組合拳”等一攬子增量政策逐步落地，進(jìn)一步穩(wěn)住了市場(chǎng)預(yù)期，有力提振了市場(chǎng)信心。

回到資本市場(chǎng)本身，證監(jiān)會(huì)主席吳清也表示，證監(jiān)會(huì)正加快推動(dòng)新一輪全面深化資本市場(chǎng)改革開放，在市場(chǎng)開放、跨境投融資便利化等方面，將推出更多務(wù)實(shí)的舉措。無論是剛剛發(fā)布的“市值管理14條”，還是此前發(fā)布的“并購重組6條”，更多的是著眼于資本市場(chǎng)中長期穩(wěn)定發(fā)展的長久政策規(guī)劃，并非為了刺激A股一日一時(shí)的走勢(shì)。

中國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段，資本市場(chǎng)助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，新質(zhì)生產(chǎn)力最終要轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)的業(yè)績基礎(chǔ)，兩者互補(bǔ)、共同發(fā)展。

“9·24行情”拉升市場(chǎng)信心，但也要警惕出現(xiàn)非理性泡沫。牛市需要過程和時(shí)間，更需要把握好火候。短期沖得太猛，可能引發(fā)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，反而對(duì)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展不利，甚至還可能挫傷市場(chǎng)好不容易集聚起來的做多信心。

縱觀全球資本市場(chǎng)，誰也無法打破“瘋牛”魔咒，短期之內(nèi)的暴漲無法持續(xù)，是市場(chǎng)規(guī)律使然。A股曾有過瘋牛時(shí)刻，當(dāng)年的6124.04點(diǎn)之后，劇烈的指數(shù)回撤令不少投資者至今仍心有余悸。

慢牛非但不是為了市場(chǎng)降溫，反而是在提升牛市的質(zhì)量與時(shí)間。A股近期日成交金額持續(xù)破萬億元，具備慢牛行情向前發(fā)展的流動(dòng)性，唯有理性的投資環(huán)境才能留得住場(chǎng)內(nèi)資金，適度的賺錢效應(yīng)也能吸引場(chǎng)外的資金陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，進(jìn)而形成一種有進(jìn)有出的良性循環(huán)。

在慢牛格局下，中長期資金擇機(jī)入市，市場(chǎng)有足夠的空間和時(shí)間去消化估值，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資價(jià)值也能充分得到發(fā)掘，對(duì)于市場(chǎng)各方是多贏之舉。

瘋牛多投機(jī)，慢牛多價(jià)投。一個(gè)暴漲暴跌的市場(chǎng)，對(duì)外資以及國內(nèi)耐心資本的吸引力會(huì)大打折扣，相比風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)很高的投機(jī)收益，價(jià)值投資更讓他們安心。 

A股中長期需要的是穩(wěn)扎穩(wěn)打般螺旋式穩(wěn)健上升，而非短期一步到位式暴漲之后的“跌跌不休”。唯有慢牛行情，才能積跬步以至千里。

北京商報(bào)評(píng)論員 董亮