信托資產(chǎn)再創(chuàng)歷史新高！中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模突破27萬(wàn)億元，已連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。信托資金配置向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)進(jìn)一步凸顯，投向證券市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模和占比持續(xù)提升。不過(guò)，在規(guī)模增長(zhǎng)之下，處于轉(zhuǎn)型深化階段的信托業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依然承壓，經(jīng)營(yíng)收入和利潤(rùn)總額出現(xiàn)大幅下滑。

在分析人士看來(lái)，短期內(nèi)收益比較低的標(biāo)品業(yè)務(wù)發(fā)展難以支撐傳統(tǒng)非標(biāo)業(yè)務(wù)持續(xù)壓縮帶來(lái)的信托業(yè)績(jī)下滑。后續(xù)信托公司應(yīng)逐步擺脫對(duì)傳統(tǒng)展業(yè)路徑的依賴，在資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托、公益慈善信托的新分類體系下探索新的業(yè)務(wù)和盈利模式。

資產(chǎn)再創(chuàng)歷史新高

信托資產(chǎn)規(guī)模站上27萬(wàn)億元大關(guān)。近日，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2024年度上半年信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為27萬(wàn)億元，較上年同期增加5.32萬(wàn)億元，同比增速為24.52%。

這是自2022年二季度信托資產(chǎn)規(guī)模企穩(wěn)回升后，連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。對(duì)于上半年信托資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)新高的原因，金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱表示，主要是信托業(yè)轉(zhuǎn)型加速，在大的宏觀政策支撐下規(guī)模企穩(wěn)走高，特別是標(biāo)品信托在較高基數(shù)的情況下，上半年依然持續(xù)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，顯著拉升了信托整體規(guī)模。

“資管新規(guī)”正式落地后，信托公司“破剛兌、縮減非標(biāo)”已成為常態(tài)，傳統(tǒng)非標(biāo)資產(chǎn)步入“黃昏”，做強(qiáng)、做優(yōu)證券市場(chǎng)類信托業(yè)務(wù)基本成為行業(yè)轉(zhuǎn)型共識(shí)。

截至二季度末，信托資金配置向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)進(jìn)一步凸顯，投向證券市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模和占比持續(xù)提升。信托資金投向證券市場(chǎng)（含股票、基金、債券）的規(guī)模合計(jì)為8.34萬(wàn)億元，與2023年同期相比，規(guī)模增加3.28萬(wàn)億元，同比上升64.89%，占比提升近9個(gè)百分點(diǎn)。信托資金投向金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模為2.96萬(wàn)億元，在資金信托總規(guī)模中占比14.83%，與2023年同期相比，規(guī)模增加約7657.57億元，同比增長(zhǎng)34.93%，占比提升1.19個(gè)百分點(diǎn)。

投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的規(guī)模和占比則延續(xù)下降態(tài)勢(shì)。截至二季度末，信托資金投向房地產(chǎn)的規(guī)模為9191.82億元，在資金信托總規(guī)模中占比4.61%，較2023年同期規(guī)模減少1297.43億元，同比下降12.37%，占比減少2.07個(gè)百分點(diǎn)。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依然承壓

資產(chǎn)規(guī)模雖持續(xù)增長(zhǎng)，但處于轉(zhuǎn)型深化階段的信托業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依然承壓。經(jīng)營(yíng)收入和利潤(rùn)總額方面，與2023年同期相比均出現(xiàn)明顯下滑。上半年，信托行業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入332.53億元，同比下降32.73%；利潤(rùn)總額195.88億元，同比下降40.63%。

用益信托研究員喻智表示，信托非標(biāo)業(yè)務(wù)持續(xù)壓縮，雖然有標(biāo)品業(yè)務(wù)和服務(wù)信托業(yè)務(wù)替代，但標(biāo)品信托業(yè)務(wù)和服務(wù)信托業(yè)務(wù)的盈利能力遠(yuǎn)不及非標(biāo)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致信托公司的信托業(yè)務(wù)收入及營(yíng)業(yè)收入大幅下挫。

長(zhǎng)期以來(lái)以非標(biāo)融資為代表的融資類信托業(yè)務(wù)作為信托公司的主要業(yè)務(wù)模式，成為信托公司的主要盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，但隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的急速擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，信托公司在此類業(yè)務(wù)模式中出現(xiàn)了角色錯(cuò)位等問(wèn)題，也帶來(lái)了諸多行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

2023年3月《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）的下發(fā)，進(jìn)一步明確了信托業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型方向?！锻ㄖ穼⑿磐袠I(yè)務(wù)分為資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托、公益慈善信托三大類，在資產(chǎn)服務(wù)信托項(xiàng)下首提“新型資產(chǎn)服務(wù)信托”概念，同時(shí)對(duì)照“資管新規(guī)”關(guān)于破剛兌、去通道、去嵌套等精神，明確信托公司不得以任何形式保本保收益，并設(shè)置三年過(guò)渡期，要求信托公司應(yīng)對(duì)各項(xiàng)存續(xù)業(yè)務(wù)全面梳理，制定計(jì)劃有序整改。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，《通知》的出臺(tái)對(duì)于信托公司短期存在一定挑戰(zhàn)，但有利于業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期發(fā)展。喻智表示，從業(yè)務(wù)收入的角度來(lái)看，新分類下的資產(chǎn)管理信托和資產(chǎn)服務(wù)信托都是未來(lái)潛力較大的業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理信托的業(yè)務(wù)收入關(guān)鍵在于信托公司自身的主動(dòng)管理和投研能力，信托公司此類業(yè)務(wù)的平均管理費(fèi)及業(yè)績(jī)報(bào)酬水平偏低；而資產(chǎn)服務(wù)信托如破產(chǎn)重整服務(wù)信托、預(yù)付費(fèi)管理服務(wù)信托等，目前業(yè)績(jī)報(bào)酬率水平較低，需要快速擴(kuò)大規(guī)模和提升專業(yè)受托管理及服務(wù)能力，此類業(yè)務(wù)的信托業(yè)務(wù)收入才能成為信托公司業(yè)績(jī)的重要支撐。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛認(rèn)為，信托公司資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)主要在非標(biāo)投資方面，標(biāo)品投資不具備較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，因此后續(xù)需要提升債券、權(quán)益類等標(biāo)準(zhǔn)化市場(chǎng)投資能力。此外，還需要培育客戶，產(chǎn)品形態(tài)的變化可能造成客戶流失，需要信托公司適應(yīng)客戶需求，加強(qiáng)投資者教育。

北京商報(bào)記者 李海顏