結(jié)束了前一陣的迅猛漲勢(shì)，近兩日包括比特幣在內(nèi)的一眾虛擬資產(chǎn)再遇暴跌行情，北京時(shí)間11月4日，北京商報(bào)記者注意到，10月底比特幣曾一度漲至超7.4萬美元的高位，但在11月以來再次回調(diào)，至11月4日，相繼跌破7.3萬美元、7.2萬美元、7.1萬美元多道關(guān)口，最低在11月4日凌晨跌穿7萬美元，下探至6.7萬美元。

多重復(fù)雜因素共同影響

截至11月4日19時(shí)48分，比特幣最新價(jià)格報(bào)68864美元，24小時(shí)漲幅0.68%，一周內(nèi)跌幅4.93%。

比特幣暴跌之下，虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)其他幣種同樣未能幸免于難。其中以太坊報(bào)價(jià)2471美元，周內(nèi)跌幅6.61%，近3個(gè)月內(nèi)跌幅達(dá)12.57%；SOL最新報(bào)價(jià)164美元，24小時(shí)漲幅1.61%，一周跌幅9.1%；狗狗幣一周內(nèi)跌幅更是高達(dá)11.35%。從總市值來看，虛擬資產(chǎn)最新總市值2.27萬億美元，近七日內(nèi)跌幅0.95%。

“比特幣等虛擬資產(chǎn)近期的暴跌，實(shí)際上是受到多重復(fù)雜因素的共同影響。”談及此次暴跌原因，中國(guó)移動(dòng)通信聯(lián)合會(huì)元宇宙產(chǎn)業(yè)委執(zhí)行主任、香港區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)榮譽(yù)主席于佳寧在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)指出，一方面，美國(guó)大選臨近，不確定性進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)的波動(dòng)性。相較于民主黨在加密政策上的相對(duì)保守態(tài)度，特朗普在此次選舉中的競(jìng)選綱領(lǐng)中對(duì)加密行業(yè)展現(xiàn)了更為積極的立場(chǎng)。這使得一部分市場(chǎng)參與者在特朗普民調(diào)上升的時(shí)刻預(yù)期未來政策環(huán)境會(huì)變得友好，從而推動(dòng)此前一波漲勢(shì)。然而，隨著選情起伏和市場(chǎng)情緒的不穩(wěn)定，投資者的預(yù)期也相應(yīng)發(fā)生波動(dòng)，進(jìn)而引發(fā)了短期的劇烈市場(chǎng)調(diào)整。

另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性也在這一波暴跌中扮演了重要角色。于佳寧認(rèn)為，近期，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上的態(tài)度并未完全明確，雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期進(jìn)一步的降息，但當(dāng)前通脹數(shù)據(jù)仍存在反彈的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度隨之變得更加謹(jǐn)慎。投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)政策的期待和不確定性之間的拉扯，使得資金在虛擬資產(chǎn)和傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)之間頻繁流動(dòng)，虛擬資產(chǎn)因此承受了較大的波動(dòng)壓力。再加上全球經(jīng)濟(jì)增速放緩帶來的避險(xiǎn)需求增強(qiáng)，一部分資金從風(fēng)險(xiǎn)較高的虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)抽離，進(jìn)一步加劇了價(jià)格的下行。

此外，虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)的高杠桿和合約交易機(jī)制使得市場(chǎng)波動(dòng)更為劇烈。比特幣等虛擬資產(chǎn)的短期暴漲暴跌往往伴隨著大量杠桿資金的參與，當(dāng)前市場(chǎng)在高位回調(diào)的過程中，大量多單被爆倉(cāng)的現(xiàn)象顯著增加，進(jìn)一步加深了拋售壓力。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林則稱，比特幣等虛擬資產(chǎn)波動(dòng)性很大，其暴跌和暴漲是常態(tài)，其中大部分是因?yàn)楸忍貛胖芯哂袃r(jià)格主導(dǎo)能力的投機(jī)者攪動(dòng)價(jià)格行情。

14萬人爆倉(cāng)3.63億美元

值得警惕的是，幣價(jià)下跌也引發(fā)爆倉(cāng)事件，據(jù)幣圈行情網(wǎng)站Coinglass的數(shù)據(jù)，截至11月4日9時(shí)，過去24小時(shí)，虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)共有14.54萬人爆倉(cāng)，爆倉(cāng)總金額為3.63億美元，其中大多爆倉(cāng)為多單。

隨著價(jià)格的變化，爆倉(cāng)仍在持續(xù)，截至當(dāng)日19時(shí)56分，最近24小時(shí)，仍有100693人被爆倉(cāng)，爆倉(cāng)總金額為2.29億美元。從爆倉(cāng)結(jié)果來看，在價(jià)格劇烈波動(dòng)下，不管是對(duì)行情看多還是看空，都有不少人虧損。

從這一爆倉(cāng)數(shù)值，尤其在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到如此規(guī)模，不難看出虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)的高波動(dòng)性和高杠桿化特征。

于佳寧指出，這一現(xiàn)象的發(fā)生與當(dāng)前市場(chǎng)的不穩(wěn)定性密切相關(guān)。當(dāng)政策預(yù)期的兌現(xiàn)度發(fā)生變化時(shí)，市場(chǎng)隨之調(diào)整，價(jià)格波動(dòng)加劇。由于很多投資者在市場(chǎng)看漲情緒中采取了高杠桿操作，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回調(diào)，杠桿賬戶的風(fēng)險(xiǎn)急劇上升，爆倉(cāng)隨之而來。

“這是一場(chǎng)危險(xiǎn)的游戲，盡管很多人都知道這個(gè)道理，但還是抱著僥幸心理在賭。”不少幣圈人士向北京商報(bào)記者無奈說道。

但要注意的是，在虛擬資產(chǎn)的交易中，高杠桿不僅放大了潛在收益，更極大地增加了風(fēng)險(xiǎn)。許多投資者在看多或看空時(shí)傾向于使用杠桿以獲取更大的回報(bào)，但一旦市場(chǎng)逆向波動(dòng)，爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大幅提升。正如于佳寧指出，在虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)中，由于合約交易的高流動(dòng)性、低準(zhǔn)入門檻和杠桿的廣泛應(yīng)用，這種爆倉(cāng)的情況屢見不鮮。此次的大規(guī)模爆倉(cāng)說明投資者對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性的高估，尤其是在預(yù)期中的上漲或下跌未能如期而至?xí)r，往往出現(xiàn)大面積的虧損。

于佳寧進(jìn)一步指出，在此類交易中，投資者應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注幾項(xiàng)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。首先是高波動(dòng)性，要牢記虛擬資產(chǎn)是風(fēng)險(xiǎn)較高的投資資產(chǎn)，資產(chǎn)價(jià)格的漲跌幅度和速度都與傳統(tǒng)資產(chǎn)有顯著差異，背后的權(quán)益機(jī)制以及技術(shù)依托與傳統(tǒng)的投資資產(chǎn)顯著不同。另外，應(yīng)警惕市場(chǎng)預(yù)期的反轉(zhuǎn)，避免在市場(chǎng)情緒亢奮時(shí)盲目跟風(fēng)。此外，重點(diǎn)考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，在高波動(dòng)環(huán)境下，價(jià)格劇烈波動(dòng)往往導(dǎo)致流動(dòng)性不足，進(jìn)一步放大損失。

“比特幣爆倉(cāng)是常態(tài)，由于比特幣波動(dòng)大，很多比特幣的投資者都設(shè)置了有限倉(cāng)位，即通過爆倉(cāng)的方式來結(jié)束交易，及時(shí)止損。比特幣等資產(chǎn)交易參與者主要是專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金，普通投資人沒有風(fēng)險(xiǎn)控制能力和承受能力，謹(jǐn)慎參與。”盤和林說道。

背后多種風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕

在業(yè)內(nèi)人士看來，總體而言，在虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)中，價(jià)格波動(dòng)幅度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)金融資產(chǎn)，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)尤為顯著。除了高杠桿交易風(fēng)險(xiǎn)外，于佳寧還提醒道，投資者應(yīng)充分意識(shí)到合規(guī)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)在全球范圍內(nèi)仍處于快速發(fā)展和監(jiān)管逐步完善的階段，不同國(guó)家的監(jiān)管政策時(shí)常變化，甚至可能出臺(tái)更加嚴(yán)格的限制措施，這可能導(dǎo)致市場(chǎng)的短期劇烈波動(dòng)。

其次是市場(chǎng)操控風(fēng)險(xiǎn)。由于虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)和流動(dòng)性分布較為分散，市場(chǎng)操控行為時(shí)有發(fā)生。大資金“砸盤”或“拉盤”等操控行為會(huì)引發(fā)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，導(dǎo)致散戶投資者在高位追漲或低位殺跌，進(jìn)一步加劇虧損。因此，投資者需保持警惕，盡量規(guī)避由少數(shù)大戶引導(dǎo)的短期暴漲或暴跌行情。

此外，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也是必須重視的方面。虛擬資產(chǎn)依賴區(qū)塊鏈等新興技術(shù)，然而，這一領(lǐng)域的技術(shù)尚不成熟，存在被黑客攻擊、智能合約漏洞等風(fēng)險(xiǎn)，這類技術(shù)漏洞可能導(dǎo)致資產(chǎn)被盜或鎖定，帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。

情緒管理也是關(guān)鍵。面對(duì)高波動(dòng)市場(chǎng)，投資者需要具備冷靜、理性心態(tài)，以避免過度情緒化的操作。頻繁交易和情緒化決策往往是造成損失的主要原因之一。

可以預(yù)見，包括比特幣等在內(nèi)的虛擬資產(chǎn)，還將繼續(xù)暴漲暴跌過山車走勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士指出，投資者要正確認(rèn)識(shí)虛擬資產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)的本質(zhì)屬性、樹立正確的投資觀念、選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的投資理財(cái)產(chǎn)品；不要組織參與虛擬資產(chǎn)交易炒作活動(dòng)、不要輕信高收益高回報(bào)等宣傳，保持理性和謹(jǐn)慎是關(guān)鍵。

北京商報(bào)記者 劉四紅