截至10月31日，19家上市乳企三季報(bào)悉數(shù)出爐。整體來(lái)看，前三季度降本增效成為乳企主旋律，報(bào)告期內(nèi)盈利的有14家，占比約73.68%。頭部企業(yè)中，伊利股份營(yíng)利均拔頭籌，三元股份營(yíng)利雙降，新乳業(yè)營(yíng)收下滑但凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。奶源價(jià)格下行疊加終端價(jià)格戰(zhàn)影響，二三線(xiàn)乳企進(jìn)一步業(yè)績(jī)承壓，行業(yè)回暖仍待時(shí)日。

龍頭乳企穩(wěn)定增長(zhǎng)，低溫乳企戰(zhàn)略收縮

前三季度，從營(yíng)收增速來(lái)看，19家上市乳企中僅三家乳企同比增長(zhǎng)，占比約15.79%。從凈利潤(rùn)增速來(lái)看，呈現(xiàn)兩極分化，僅六家乳企同比增長(zhǎng)，占比約31.58%。其中龍頭乳企伊利業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，新乳業(yè)和三元股份業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度下滑。

前三季度，伊利股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收887.33億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)108.68億元，同比增長(zhǎng)15.87%。營(yíng)收和凈利潤(rùn)在19家上市乳企中均拔頭籌。從各業(yè)務(wù)板塊看，液體乳業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為575.24億元，其中第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為206.37億元，環(huán)比增長(zhǎng)24.12%，市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一；奶粉及奶制品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為213.30億元，同比增長(zhǎng)7.07%，其中成人奶粉市場(chǎng)份額繼續(xù)擴(kuò)大，嬰配粉業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)；冷飲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為83.44億元。

新乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為81.50億元，同比下降0.54%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為4.74億元，同比增長(zhǎng)24.37%。關(guān)于業(yè)績(jī)變化的原因，新乳業(yè)在三季報(bào)中沒(méi)有披露。

三元股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為53.97億元，同比下降11.96%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為 1.03 億元，同比下降55.53%。主要是北京首農(nóng)畜牧發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“首農(nóng)畜牧”）不再納入公司合并范圍，以及主營(yíng)的乳制品及冰淇淋業(yè)務(wù)收入同比減少約 8.69%。 2023年5月，三元股份轉(zhuǎn)讓首農(nóng)畜牧部分股權(quán)，取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益 1.92億元，增加當(dāng)期凈利潤(rùn)。如果剔除此因素影響，2024年1—9月三元股份凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，“三元是區(qū)域品牌，缺乏超級(jí)大單品，整體盈利水平以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱；新乳業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，說(shuō)明在產(chǎn)品創(chuàng)新迭代、戰(zhàn)略規(guī)劃落地執(zhí)行方面表現(xiàn)較好”。

高級(jí)乳業(yè)分析師宋亮向北京商報(bào)記者表示，“伊利凈利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，一是前三季度推動(dòng)了降本增效；二是大單品在迭代升級(jí)的同時(shí)，進(jìn)一步深化渠道動(dòng)銷(xiāo)；三是生乳價(jià)格下行，企業(yè)生產(chǎn)成本有所降低。其中伊利的奶粉業(yè)務(wù)呈現(xiàn)大漲態(tài)勢(shì)，奶粉在整個(gè)乳業(yè)中屬于高附加值產(chǎn)業(yè)，伊利通過(guò)控貨、控價(jià)、控渠，保障了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。整體來(lái)說(shuō)，受常溫奶價(jià)格戰(zhàn)影響，低溫奶龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額受到擠壓，都在做戰(zhàn)略收縮，所以三季度營(yíng)收環(huán)比下降。做戰(zhàn)略收縮是正確的，首先穩(wěn)住了大單品的市場(chǎng)份額，其次保住了凈利潤(rùn)，未來(lái)還可以通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新逐步恢復(fù)業(yè)績(jī)”。

二三線(xiàn)乳企業(yè)績(jī)承壓

前三季度，有14家實(shí)現(xiàn)盈利，皇氏集團(tuán)、西部牧業(yè)、莊園牧場(chǎng)、品渥食品和麥趣爾則出現(xiàn)虧損，其中莊園牧場(chǎng)虧損超1.18億元，同比暴跌577.87%。

莊園牧場(chǎng)業(yè)績(jī)變臉，或與成本費(fèi)用上升并且政府補(bǔ)助減少有關(guān)。前三季度，莊園牧場(chǎng)銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)75.49%至9711.18萬(wàn)元，主要是增加銷(xiāo)售投入；財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)248.58%，主要是收到貸款貼息相對(duì)上期減少；營(yíng)業(yè)外收入減少62.63%，主要是與日?；顒?dòng)無(wú)關(guān)的政府補(bǔ)助減少。

另一家乳企品渥食品，前三季度營(yíng)收同比下降26.01%，凈利潤(rùn)虧損572.77萬(wàn)元。宋亮表示，受?chē)?guó)內(nèi)奶源價(jià)格下行影響，再加上美元加息，導(dǎo)致進(jìn)口奶企業(yè)成本增加。

在奶酪細(xì)分行業(yè)，妙可藍(lán)多前三季度營(yíng)收同比下降9.4%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)571.67%。另一家奶酪企業(yè)熊貓乳品則營(yíng)利雙降。

妙可藍(lán)多創(chuàng)始人、總裁柴琇曾表示，在市場(chǎng)倒逼之下，整個(gè)奶酪行業(yè)需要尋求新的方向。

不過(guò)，在宋亮看來(lái)，“由于奶酪市場(chǎng)趨于飽和，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，盡管妙可藍(lán)多做了一些新業(yè)務(wù)，但時(shí)間短，表現(xiàn)不是很突出，需要時(shí)間培育。熊貓乳品主要受跨境購(gòu)的擠占，再加上各大外資企業(yè)在烘焙方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)，此外中國(guó)家庭對(duì)烘焙類(lèi)的需求在萎縮，因此業(yè)務(wù)受到很大影響”。

行業(yè)回暖仍待時(shí)日

業(yè)內(nèi)分析人士指出，對(duì)于大部分中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，受到了奶源價(jià)格下行的影響，前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)明顯下滑，國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)回暖還有待時(shí)日。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年1—8月國(guó)內(nèi)乳制品產(chǎn)量1916.8萬(wàn)噸，同比下降2.6%。同期乳制品制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)出廠價(jià)格指數(shù)顯示，1—8月出廠價(jià)格均保持每月1.5%—3%的穩(wěn)步下滑。至今年8月份，國(guó)內(nèi)乳制品產(chǎn)量為256萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.1%，是年內(nèi)首次月度產(chǎn)量同比正增長(zhǎng)，乳業(yè)去庫(kù)存壓力仍存。與此同時(shí)，8月乳制品出廠價(jià)格指數(shù)同比下滑3%，達(dá)今年以來(lái)單月最大降幅。

9月26日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等七部門(mén)聯(lián)合印發(fā)關(guān)于促進(jìn)肉牛奶牛生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展的通知，從供給側(cè)和需求側(cè)提出了強(qiáng)化扶持要求。

在供給側(cè)，要著力穩(wěn)定肉牛奶?；A(chǔ)產(chǎn)能，奶業(yè)主產(chǎn)省份可結(jié)合本地區(qū)實(shí)際，探索實(shí)施噴粉補(bǔ)貼、增量收購(gòu)補(bǔ)貼等緊急紓困政策；要有效降低養(yǎng)殖場(chǎng)戶(hù)飼草成本，用好用足糧改飼支持政策，加快推進(jìn)優(yōu)質(zhì)飼草收儲(chǔ)進(jìn)度；要推動(dòng)奶業(yè)養(yǎng)殖加工一體化發(fā)展，穩(wěn)定生鮮乳購(gòu)銷(xiāo)秩序，保障奶農(nóng)合法權(quán)益；要強(qiáng)化脫貧地區(qū)和脫貧群眾肉牛奶牛產(chǎn)業(yè)支持，謀劃實(shí)施好脫貧地區(qū)肉牛奶牛幫扶產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)短板，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力等。

在需求側(cè)，七部門(mén)在通知中提到，要促進(jìn)牛肉牛奶消費(fèi)，科學(xué)宣傳展示鮮牛肉、鮮牛奶品質(zhì)和營(yíng)養(yǎng)價(jià)值，推廣“學(xué)生飲用奶”，鼓勵(lì)有條件的地方通過(guò)發(fā)放消費(fèi)券等方式，拉動(dòng)牛奶消費(fèi)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，繼8月乳制品產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.1%實(shí)現(xiàn)年內(nèi)首次同比正增長(zhǎng)之后，9月同比增長(zhǎng)擴(kuò)大至2.1%，中國(guó)生鮮乳主產(chǎn)區(qū)價(jià)格也出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。

國(guó)聯(lián)證券研報(bào)也指出，展望后市，大眾送禮場(chǎng)景復(fù)蘇，乳制品需求在消費(fèi)刺激政策提振下有望迎來(lái)修復(fù)，行業(yè)最差的時(shí)候或已過(guò)去，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化、份額向龍頭集中，期待原奶價(jià)格企穩(wěn)帶來(lái)的乳制品產(chǎn)業(yè)鏈新周期。

北京商報(bào)記者 孔文燮