第一家以民營資本為主體的保險公司的股權(quán)再度被擺上“貨架”。10月23日，北京商報記者了解到，中國有色金屬建設(shè)股份有限公司（以下簡稱“中色股份”）年內(nèi)第二次嘗試轉(zhuǎn)讓其所持有的民生人壽保險股份有限公司（以下簡稱“民生人壽”）股份，該筆擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)占總股本的6.1709%。如果股權(quán)成功尋得買家并進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，意味著民生人壽唯一國資股東將退出歷史舞臺。

從經(jīng)營狀況來看，民生人壽罕見地保持住了十余年的盈利態(tài)勢，但近兩年該公司凈利潤、保險業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)波動。與此同時，該公司在機(jī)構(gòu)裁撤方面動作不斷，年內(nèi)已有超30家支公司、營銷服務(wù)部在內(nèi)的機(jī)構(gòu)揮手告別市場。

民生人壽的部分股權(quán)尋得接盤方，難易程度幾何？對于該公司自身發(fā)展而言，在預(yù)定利率下調(diào)、嚴(yán)監(jiān)管的背景下，如何穩(wěn)住盈利成果、合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營成為市場各方關(guān)注的焦點。

6.17%股權(quán)擬被轉(zhuǎn)讓出清

日前，民生人壽3.7億股股份（占總股本的6.1709%）在北交所被掛出。該項目的披露起止日期為，2024年10月16日至2025年4月2日。

上述項目的招商主體為中色股份。需要關(guān)注的是，這是中色股份年內(nèi)第二次嘗試轉(zhuǎn)讓其所持股份。根據(jù)相關(guān)披露信息，該項目目前處于前期招商階段，轉(zhuǎn)讓價格面議。截至北京商報記者發(fā)稿，上述項目迎來239次圍觀。

中色股份今年3月曾發(fā)布公告稱，公司持有民生人壽3.7億股股份，持股比例為6.1709%。為更好地聚焦實業(yè)、突出主業(yè)、專注專業(yè)，公司擬籌劃轉(zhuǎn)讓所持民生人壽全部股權(quán)。

民生人壽是我國第一家以民營資本為主體的保險公司，中色股份是該公司第六大股東，也是該公司唯一一家國資背景的股東。如果上述項目成功尋得賣家并達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，不僅意味著中色股份將退出民生人壽股東行列，民生人壽也將轉(zhuǎn)變?yōu)橐患壹兇獾拿駹I企業(yè)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前保險公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓遇冷，投資者在考慮接盤時變得更加謹(jǐn)慎。中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，中色股份今年第二次嘗試轉(zhuǎn)讓其所持股份，此前股權(quán)未順利轉(zhuǎn)讓可能的原因包括市場對中小保險公司股權(quán)興趣下降、市場風(fēng)險或預(yù)期回報的不確定性等。

對于中小保險公司股權(quán)當(dāng)前尋得買家的難易程度，中國精算師胡寧寧分析表示，受目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融市場和保險行業(yè)發(fā)展情況等因素影響，部分投資者的財務(wù)狀況在惡化，保險行業(yè)的盈利能力也在持續(xù)下降，這使得保險行業(yè)對資本的吸引力在下降。而監(jiān)管部門對保險公司的公司治理和股權(quán)轉(zhuǎn)讓較為嚴(yán)格，“退金令”又加強(qiáng)了對央企金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，這都使得保險行業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻頻遇冷。

今年二季度償付能力報告顯示，民生人壽共有21家股東。需要關(guān)注的是，該公司部分股東所持部分股權(quán)存在被質(zhì)押或被凍結(jié)的情況。如該公司的股東包括山東華樂實業(yè)集團(tuán)有限公司、泰山體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司在內(nèi)的4家股東所持全部股權(quán)被質(zhì)押或被凍結(jié)。

盈利、業(yè)務(wù)規(guī)模波動明顯

民生人壽于2003年6月18日正式開業(yè)，注冊資本金60億元。該公司實現(xiàn)了多年連續(xù)盈利。

但該公司近年來的凈利潤、保險業(yè)務(wù)收入均出現(xiàn)波動。年報顯示，2020—2022年，民生人壽的保險業(yè)務(wù)收入（非合并利潤表）從125.31億元下降至118.21億元；凈利潤（非合并利潤表）從24.15億元下降至1.85億元。2023年民生人壽保險業(yè)務(wù)收入119.61億元，凈利潤4.6億元。

今年上半年，民生人壽保險業(yè)務(wù)收入78.64億元，同比增長9.31%；凈利潤5.15億元，同比增長251.51%。

對于壽險公司近兩年業(yè)務(wù)規(guī)模以及盈利出現(xiàn)波動，胡寧寧表示，受各種因素影響，近年來保險行業(yè)的盈利能力不斷下降，前景不確定性較高，部分公司還存在償付能力壓力。從原因來看，主要還是受限于資本市場低迷，近年來市場利率下行、股市震蕩、信用風(fēng)險事件頻發(fā)，保險公司投資收益率下滑明顯，同時由于750日移動平均國債收益率曲線下行，導(dǎo)致保險公司增提大量保險合同負(fù)債，對保險公司盈利水平造成較大挑戰(zhàn)。

從投資端來看，2021—2023年，民生人壽平均投資收益率達(dá)3.3%，今年上半年，該公司投資收益率不足2%，為1.79%。

當(dāng)前，人身險公司面臨的一大變局為，人身險產(chǎn)品預(yù)定利率迎來進(jìn)一步調(diào)降。對于壽險公司而言，預(yù)定利率下調(diào)可能會對公司的產(chǎn)品定價、利潤水平和市場競爭等方面產(chǎn)生影響。北京商報記者注意到，2023年及2024年上半年，民生人壽保費收入前五的產(chǎn)品有4款為儲蓄型保險。

為了應(yīng)對預(yù)定利率下調(diào)這一變化，壽險公司需要調(diào)整其產(chǎn)品定價策略，以便于適應(yīng)更低的預(yù)定利率。柏文喜表示，預(yù)定利率下調(diào)對壽險公司保費收入可能帶來的影響包括：降低保險產(chǎn)品的吸引力、影響保險公司的投資收益和利差損風(fēng)險、促使保險公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和定價策略等。壽險公司可以從提高產(chǎn)品創(chuàng)新能力、優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、加強(qiáng)風(fēng)險管理和資產(chǎn)負(fù)債管理、拓展多元化銷售渠道等方面著手進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。同時，應(yīng)對預(yù)定利率下調(diào)帶來的調(diào)整，壽險公司需要加強(qiáng)市場研究和消費者需求分析，提高資金運用效率，合理控制成本，確保公司的穩(wěn)健經(jīng)營。

年內(nèi)超30家機(jī)構(gòu)撤銷

從年初監(jiān)管批復(fù)同意撤銷民生人壽醴陵支公司到近期批復(fù)同意撤銷民生人壽內(nèi)江中心支公司，今年以來，民生人壽已有超過包括30家中支、營銷服務(wù)部在內(nèi)的機(jī)構(gòu)獲批撤銷。

進(jìn)一步來看，10月22日，金融監(jiān)管總局內(nèi)江監(jiān)管分局發(fā)布關(guān)于民生人壽內(nèi)江中心支公司撤銷的批復(fù)稱，同意撤銷民生人壽內(nèi)江中心支公司。接批復(fù)文件后，公司應(yīng)立即停止一切經(jīng)營活動，于15個工作日內(nèi)向金融監(jiān)管總局內(nèi)江監(jiān)管分局繳回許可證，并按照有關(guān)法律法規(guī)要求辦理相關(guān)手續(xù)。

根據(jù)監(jiān)管的相關(guān)要求，保險公司分支機(jī)構(gòu)獲批撤銷后，一般也會要求相關(guān)公司妥善處理好各項善后工作，做好客戶服務(wù)的承接工作，并按規(guī)定進(jìn)行公告。

在業(yè)內(nèi)人士看來，于公司內(nèi)部而言，保險機(jī)構(gòu)申請撤銷中心支公司以及營銷服務(wù)部，或是出于優(yōu)化資源配置等考慮。在柏文喜看來，保險公司裁撤相關(guān)中支公司和營銷服務(wù)部的原因可能包括優(yōu)化資源配置、提高運營效率、應(yīng)對市場變化和競爭壓力，以及調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和市場布局等因素。對消費者而言，可能會帶來服務(wù)網(wǎng)點的減少、理賠和客服的不便、服務(wù)變化等影響。

合規(guī)經(jīng)營是保險公司持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展的基石。保險行業(yè)的整體形象與每個保險機(jī)構(gòu)的合規(guī)經(jīng)營密切相關(guān)，因此，保險機(jī)構(gòu)的合規(guī)經(jīng)營不僅關(guān)乎自身的生存和發(fā)展，更關(guān)系到整個行業(yè)的形象和市場的穩(wěn)定。從上半年違規(guī)及受處罰來看，2024年5月28日，民生人壽內(nèi)江支公司因運營大廳出現(xiàn)失火，導(dǎo)致保險許可證燒毀收到監(jiān)管罰單。2024年6月20日，民生人壽四川分公司因管理不善導(dǎo)致本機(jī)構(gòu)經(jīng)營保險業(yè)務(wù)許可證遺失，金融監(jiān)管總局四川監(jiān)管局決定對四川分公司給予警告并處罰款。

值得一提的是，根據(jù)民生人壽年初發(fā)布的2023年度行政處罰信息，該公司福建分公司因委托醫(yī)護(hù)人員銷售健康保險產(chǎn)品的行為被罰。

需要關(guān)注的是，近期發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險 推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》延續(xù)了嚴(yán)監(jiān)管、防風(fēng)險的態(tài)勢，在業(yè)內(nèi)人士看來，對保險機(jī)構(gòu)來說，也要加強(qiáng)內(nèi)控合規(guī)建設(shè)，提高合規(guī)經(jīng)營水平。

對于股東擬轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)、凈利潤波動、合規(guī)經(jīng)營等問題，北京商報記者致函采訪民生人壽，但截至發(fā)稿該公司未進(jìn)行回復(fù)。

北京商報記者 胡永新