第一家以民營資本為主體的保險公司的股權再度被擺上“貨架”。10月23日，北京商報記者了解到，中國有色金屬建設股份有限公司（以下簡稱“中色股份”）年內第二次嘗試轉讓其所持有的民生人壽保險股份有限公司（以下簡稱“民生人壽”）股份，該筆擬轉讓的股權占總股本的6.1709%。如果股權成功尋得買家并進行轉讓，意味著民生人壽唯一國資股東將退出歷史舞臺。

從經營狀況來看，民生人壽罕見地保持住了十余年的盈利態(tài)勢，但近兩年該公司凈利潤、保險業(yè)務收入出現(xiàn)波動。與此同時，該公司在機構裁撤方面動作不斷，年內已有超30家支公司、營銷服務部在內的機構揮手告別市場。

民生人壽的部分股權尋得接盤方，難易程度幾何？對于該公司自身發(fā)展而言，在預定利率下調、嚴監(jiān)管的背景下，如何穩(wěn)住盈利成果、合規(guī)穩(wěn)健經營成為市場各方關注的焦點。

6.17%股權擬被轉讓出清

日前，民生人壽3.7億股股份（占總股本的6.1709%）在北交所被掛出。該項目的披露起止日期為，2024年10月16日至2025年4月2日。

上述項目的招商主體為中色股份。需要關注的是，這是中色股份年內第二次嘗試轉讓其所持股份。根據相關披露信息，該項目目前處于前期招商階段，轉讓價格面議。截至北京商報記者發(fā)稿，上述項目迎來239次圍觀。

中色股份今年3月曾發(fā)布公告稱，公司持有民生人壽3.7億股股份，持股比例為6.1709%。為更好地聚焦實業(yè)、突出主業(yè)、專注專業(yè)，公司擬籌劃轉讓所持民生人壽全部股權。

民生人壽是我國第一家以民營資本為主體的保險公司，中色股份是該公司第六大股東，也是該公司唯一一家國資背景的股東。如果上述項目成功尋得賣家并達成股權轉讓事宜，不僅意味著中色股份將退出民生人壽股東行列，民生人壽也將轉變?yōu)橐患壹兇獾拿駹I企業(yè)。

在業(yè)內人士看來，當前保險公司股權轉讓遇冷，投資者在考慮接盤時變得更加謹慎。中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，中色股份今年第二次嘗試轉讓其所持股份，此前股權未順利轉讓可能的原因包括市場對中小保險公司股權興趣下降、市場風險或預期回報的不確定性等。

對于中小保險公司股權當前尋得買家的難易程度，中國精算師胡寧寧分析表示，受目前經濟環(huán)境、金融市場和保險行業(yè)發(fā)展情況等因素影響，部分投資者的財務狀況在惡化，保險行業(yè)的盈利能力也在持續(xù)下降，這使得保險行業(yè)對資本的吸引力在下降。而監(jiān)管部門對保險公司的公司治理和股權轉讓較為嚴格，“退金令”又加強了對央企金融業(yè)務的監(jiān)管，這都使得保險行業(yè)的股權轉讓頻頻遇冷。

今年二季度償付能力報告顯示，民生人壽共有21家股東。需要關注的是，該公司部分股東所持部分股權存在被質押或被凍結的情況。如該公司的股東包括山東華樂實業(yè)集團有限公司、泰山體育產業(yè)集團有限公司在內的4家股東所持全部股權被質押或被凍結。

盈利、業(yè)務規(guī)模波動明顯

民生人壽于2003年6月18日正式開業(yè)，注冊資本金60億元。該公司實現(xiàn)了多年連續(xù)盈利。

但該公司近年來的凈利潤、保險業(yè)務收入均出現(xiàn)波動。年報顯示，2020—2022年，民生人壽的保險業(yè)務收入（非合并利潤表）從125.31億元下降至118.21億元；凈利潤（非合并利潤表）從24.15億元下降至1.85億元。2023年民生人壽保險業(yè)務收入119.61億元，凈利潤4.6億元。

今年上半年，民生人壽保險業(yè)務收入78.64億元，同比增長9.31%；凈利潤5.15億元，同比增長251.51%。

對于壽險公司近兩年業(yè)務規(guī)模以及盈利出現(xiàn)波動，胡寧寧表示，受各種因素影響，近年來保險行業(yè)的盈利能力不斷下降，前景不確定性較高，部分公司還存在償付能力壓力。從原因來看，主要還是受限于資本市場低迷，近年來市場利率下行、股市震蕩、信用風險事件頻發(fā)，保險公司投資收益率下滑明顯，同時由于750日移動平均國債收益率曲線下行，導致保險公司增提大量保險合同負債，對保險公司盈利水平造成較大挑戰(zhàn)。

從投資端來看，2021—2023年，民生人壽平均投資收益率達3.3%，今年上半年，該公司投資收益率不足2%，為1.79%。

當前，人身險公司面臨的一大變局為，人身險產品預定利率迎來進一步調降。對于壽險公司而言，預定利率下調可能會對公司的產品定價、利潤水平和市場競爭等方面產生影響。北京商報記者注意到，2023年及2024年上半年，民生人壽保費收入前五的產品有4款為儲蓄型保險。

為了應對預定利率下調這一變化，壽險公司需要調整其產品定價策略，以便于適應更低的預定利率。柏文喜表示，預定利率下調對壽險公司保費收入可能帶來的影響包括：降低保險產品的吸引力、影響保險公司的投資收益和利差損風險、促使保險公司調整產品結構和定價策略等。壽險公司可以從提高產品創(chuàng)新能力、優(yōu)化產品和服務質量、加強風險管理和資產負債管理、拓展多元化銷售渠道等方面著手進行產品結構優(yōu)化。同時，應對預定利率下調帶來的調整，壽險公司需要加強市場研究和消費者需求分析，提高資金運用效率，合理控制成本，確保公司的穩(wěn)健經營。

年內超30家機構撤銷

從年初監(jiān)管批復同意撤銷民生人壽醴陵支公司到近期批復同意撤銷民生人壽內江中心支公司，今年以來，民生人壽已有超過包括30家中支、營銷服務部在內的機構獲批撤銷。

進一步來看，10月22日，金融監(jiān)管總局內江監(jiān)管分局發(fā)布關于民生人壽內江中心支公司撤銷的批復稱，同意撤銷民生人壽內江中心支公司。接批復文件后，公司應立即停止一切經營活動，于15個工作日內向金融監(jiān)管總局內江監(jiān)管分局繳回許可證，并按照有關法律法規(guī)要求辦理相關手續(xù)。

根據監(jiān)管的相關要求，保險公司分支機構獲批撤銷后，一般也會要求相關公司妥善處理好各項善后工作，做好客戶服務的承接工作，并按規(guī)定進行公告。

在業(yè)內人士看來，于公司內部而言，保險機構申請撤銷中心支公司以及營銷服務部，或是出于優(yōu)化資源配置等考慮。在柏文喜看來，保險公司裁撤相關中支公司和營銷服務部的原因可能包括優(yōu)化資源配置、提高運營效率、應對市場變化和競爭壓力，以及調整業(yè)務結構和市場布局等因素。對消費者而言，可能會帶來服務網點的減少、理賠和客服的不便、服務變化等影響。

合規(guī)經營是保險公司持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展的基石。保險行業(yè)的整體形象與每個保險機構的合規(guī)經營密切相關，因此，保險機構的合規(guī)經營不僅關乎自身的生存和發(fā)展，更關系到整個行業(yè)的形象和市場的穩(wěn)定。從上半年違規(guī)及受處罰來看，2024年5月28日，民生人壽內江支公司因運營大廳出現(xiàn)失火，導致保險許可證燒毀收到監(jiān)管罰單。2024年6月20日，民生人壽四川分公司因管理不善導致本機構經營保險業(yè)務許可證遺失，金融監(jiān)管總局四川監(jiān)管局決定對四川分公司給予警告并處罰款。

值得一提的是，根據民生人壽年初發(fā)布的2023年度行政處罰信息，該公司福建分公司因委托醫(yī)護人員銷售健康保險產品的行為被罰。

需要關注的是，近期發(fā)布的《國務院關于加強監(jiān)管防范風險 推動保險業(yè)高質量發(fā)展的若干意見》延續(xù)了嚴監(jiān)管、防風險的態(tài)勢，在業(yè)內人士看來，對保險機構來說，也要加強內控合規(guī)建設，提高合規(guī)經營水平。

對于股東擬轉讓所持股權、凈利潤波動、合規(guī)經營等問題，北京商報記者致函采訪民生人壽，但截至發(fā)稿該公司未進行回復。

北京商報記者 胡永新