歷時逾兩年，汕頭市超聲儀器研究所股份有限公司（以下簡稱“汕頭超聲”）創(chuàng)業(yè)板IPO注冊生效，等待最終的發(fā)行。IPO審核趨嚴的背景下，注冊生效并不是終點，汕頭超聲需要在12個月內完成發(fā)行，否則將面臨批文失效的風險。此次IPO，汕頭超聲擬募集資金3.11億元，投向醫(yī)用成像產品研發(fā)及產業(yè)化建設項目等4個項目，將新增新型醫(yī)學成像產品、便攜式DR（全數(shù)字化X射線攝影系統(tǒng)）產品的產能。不過，截至最新報告期，除X射線設備產能利用率大幅提高外，汕頭超聲其他產品均出現(xiàn)產能利用率不足的情況。公司募投項目的產能消化風險，值得市場關注。

拿到注冊批文

深交所官網(wǎng)顯示，汕頭超聲創(chuàng)業(yè)板IPO已注冊生效。

招股書顯示，汕頭超聲是一家專業(yè)從事醫(yī)學影像設備、工業(yè)無損檢測設備的研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)。公司前身為超聲研究所，全數(shù)字彩超是公司目前主要收入來源。

回顧汕頭超聲的IPO歷程，深交所官網(wǎng)顯示，汕頭超聲創(chuàng)業(yè)板IPO于2022年6月15日獲得受理，2023年3月17日上會獲得通過。在上會通過后，汕頭超聲等待了較長的時間，于今年9月29日提交注冊，并于10月10日注冊生效。

報告期內，汕頭超聲半數(shù)營收來自于醫(yī)用超聲設備。財務數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年以及2024年上半年，汕頭超聲來自醫(yī)用超聲設備的營業(yè)收入分別約為1.75億元、2.06億元、1.6億元、7666.71萬元，占比分別為62.53%、61.83%、50.16%、49.07%。

業(yè)績方面，2021—2023年，汕頭超聲凈利經(jīng)歷了先增長后下降。財務數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，汕頭超聲實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為2.84億元、3.36億元、3.27億元；對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤分別約為7678.33萬元、1.27億元、1.15億元。 

在最新披露的注冊稿中，汕頭超聲披露了前三季度的業(yè)績預計情況。財務數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入為2.71億元，同比增長14.86%；預計歸屬凈利潤為9514.31萬元，同比增長13.41%。

針對公司相關問題，北京商報記者向汕頭超聲方面發(fā)去采訪函，截至記者發(fā)稿，未收到公司回復。

主要產品產能利用率未飽和

在募資擴產的背景下，汕頭超聲新增產能能否順利消化，是一個重要問題。

據(jù)汕頭超聲招股書，公司擬募集資金3.11億元，分別投向醫(yī)用成像產品研發(fā)及產業(yè)化建設項目、工業(yè)無損檢測系統(tǒng)研發(fā)項目、便攜式DR系統(tǒng)研發(fā)與產業(yè)化及市場建設項目、創(chuàng)新基地建設項目4個項目。其中，有兩個項目將新增產能。

具體來看，汕頭超聲表示，醫(yī)用成像產品研發(fā)及產業(yè)化建設項目建成后將形成年產新型醫(yī)學成像產品600臺套的生產能力； 便攜式DR系統(tǒng)研發(fā)、產業(yè)化及市場建設項目建成后將形成年產各種便攜式DR產品1200臺套的生產能力。

不過，汕頭超聲目前的主要產品產能利用率并不飽和。招股書顯示，2021—2023年以及2024年上半年，公司醫(yī)學影像診斷儀器中，醫(yī)用超聲主機的產能利用率分別為58.41%、79.7%、61.02%、50.67%；醫(yī)用超聲換能器的產能利用率分別為36.12%、42.4%、46.71%、52%。僅X射線設備產能利用率較高，分別為62%、84%、68.17%、133.67%。

萬聯(lián)證券投資顧問屈放在接受北京商報記者采訪時表示，在產能利用率不足的情況下繼續(xù)IPO募資有多種情況，如募資項目仍為原有產能或新品并不能完全替代現(xiàn)有產品，則募資的必要性不強。但如果募資產品能夠有效替代現(xiàn)有產品，并且市場空間較大，現(xiàn)有技術能夠突破產品技術壁壘，則募資的必要性較強。需要具體情況具體分析。

針對公司募投項目新增產能的合理性，汕頭超聲表示，醫(yī)用成像產品研發(fā)及產業(yè)化建設項目這一募投項目主要致力于高性能彩超、多模態(tài)乳腺診斷系統(tǒng)、超聲?？圃\斷系統(tǒng)（超聲肝臟診斷系統(tǒng)及超聲甲狀腺診斷系統(tǒng)）和光聲成像乳腺診斷系統(tǒng)等新產品的研發(fā)，因新產品與公司原有產品的物理形態(tài)和工作原理均不同，因此產品加工工藝存在區(qū)別，與公司原有產品的生產線不能共用，因此公司需要為該募投項目新建年產600臺套的生產線，獨立進行生產。

此外，汕頭超聲表示，截至目前，公司X射線設備產能僅為600臺。公司X射線產品的產能利用率呈上漲趨勢。新增1200臺套便攜式DR的產能，為公司能夠進一步拓展便攜式DR的應用領域、大幅提升新產品銷售規(guī)模奠定堅實的基礎。

北京商報記者 丁寧